采暖季來(lái)臨 甲醇期價(jià)存支撐

9月以來(lái)，甲醇期貨價(jià)格震蕩走弱，主要原因在于港口與內(nèi)地價(jià)格倒掛帶來(lái)的庫(kù)存累積。近期，甲醇價(jià)格則出現(xiàn)企穩(wěn)反彈之勢(shì)。分析人士指出，目前甲醇處于反向市場(chǎng)當(dāng)中，即現(xiàn)貨價(jià)高于期貨價(jià)，有利于現(xiàn)貨端去庫(kù)存，預(yù)計(jì)短期甲醇價(jià)格將維持弱勢(shì)。但隨著供暖季來(lái)臨，四季度供給將收縮，價(jià)格有望得到支撐。

庫(kù)存累積打壓價(jià)格

在經(jīng)過(guò)9月6日至10月12日為期22個(gè)交易日、跌幅為12.35%的震蕩回調(diào)之后，甲醇期貨1801合約企穩(wěn)反彈，10月13日至23日反彈幅度為5.43%。但整體來(lái)看，9月6日以來(lái)依然下跌了7.59%。

針對(duì)甲醇價(jià)格此前的偏弱走勢(shì)，通惠期貨認(rèn)為，這主要在于與港口價(jià)差關(guān)閉、物流窗口關(guān)閉，庫(kù)存有所累積；山東地區(qū)供增需減，短期供需趨弱。“從供需方面看，10月份甲醇環(huán)比9月略有寬松，主要是焦?fàn)t氣限產(chǎn)目前影響有限以及新產(chǎn)能的投放，區(qū)域格局有所分化，港口供需依然偏緊，進(jìn)口量不大而內(nèi)地物流窗口關(guān)閉，10月份會(huì)繼續(xù)去庫(kù)存?！?/p>

方正中期期貨分析師夏聰聰表示，近期由于港口與內(nèi)地價(jià)格依然倒掛，另外受期貨價(jià)格下探帶動(dòng)，港口地區(qū)甲醇價(jià)格不斷下跌，內(nèi)地流入江蘇地區(qū)貨源幾無(wú)，而節(jié)后剛需補(bǔ)貨仍存，需求支撐江蘇當(dāng)?shù)刎浽聪黠@。

方正中期期貨數(shù)據(jù)顯示，近期，浙江(嘉興加上寧波)地區(qū)甲醇庫(kù)存在17.22萬(wàn)噸，下降0.66萬(wàn)噸。雖內(nèi)貿(mào)貨源集中到港，但整體下游開(kāi)工負(fù)荷較高，對(duì)甲醇庫(kù)存消化明顯，因此庫(kù)存窄幅縮減。華南(不加福建地區(qū))地區(qū)甲醇庫(kù)存在7.40萬(wàn)噸，增加1萬(wàn)噸。福建地區(qū)甲醇庫(kù)存在0.42萬(wàn)噸附近，減少0.66萬(wàn)噸。節(jié)后，外貿(mào)船貨到港相對(duì)集中，受節(jié)后期貨下行影響，現(xiàn)貨成交放量一般，因此，華南整體庫(kù)存有所提升。

夏聰聰表示，目前，整體來(lái)看沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存下降至71.83萬(wàn)噸，整體可流通貨源上升至13萬(wàn)噸附近。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在16.85萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)沿海地區(qū)10月13日至10月29日抵港的進(jìn)口船貨數(shù)量在20.80萬(wàn)-21萬(wàn)噸。10月中旬附近河北地區(qū)仍有進(jìn)口船貨抵達(dá)。另外，10月中下旬南美洲貨源抵達(dá)中國(guó)數(shù)量增多，而伊朗船貨略有推遲到港現(xiàn)象。

現(xiàn)貨呈升水格局

“目前甲醇處于反向市場(chǎng)當(dāng)中，即現(xiàn)貨價(jià)高于期貨價(jià)，有利于現(xiàn)貨端去庫(kù)存，預(yù)計(jì)近期甲醇價(jià)格維持弱勢(shì)。”建信期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)表示。

“國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，西北主產(chǎn)區(qū)價(jià)格普遍下調(diào)，部分貨源供給當(dāng)?shù)叵N企業(yè)，出貨情況有待觀察。沿海地區(qū)甲醇震蕩整理，盡管期貨出現(xiàn)拉升，但現(xiàn)貨實(shí)際交投有限。下游市場(chǎng)除了烯烴、醋酸外，開(kāi)工負(fù)荷不高，近期又逢限產(chǎn)、停產(chǎn)，需求更加疲弱。甲醇近期波動(dòng)較大，維持區(qū)間操作思路?！毕穆斅敺治龇Q。

從更長(zhǎng)周期看，建信期貨能源化工研究團(tuán)隊(duì)指出，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)基本走出了產(chǎn)能過(guò)剩局面。供給方面，今年國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能主要集中在山東，由于該地區(qū)環(huán)保核查最為嚴(yán)重，產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度低于預(yù)期。同樣，由于環(huán)保核查，焦炭等高污染行業(yè)受之影響很大，焦?fàn)t煤氣工藝將隨之被動(dòng)降低負(fù)荷。隨著冬季取暖季的到來(lái)，天然氣工業(yè)產(chǎn)能負(fù)荷往往也會(huì)降至較低水平。

鑒于此，該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，四季度供給將收縮。需求方面，需求增量主要來(lái)自烯烴行業(yè)，MTO裝置對(duì)甲醇的需求穩(wěn)定，其2017年的增量在400萬(wàn)噸左右。在預(yù)計(jì)供需偏緊的情況下，看好四季度甲醇價(jià)格走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。