北京汽車(chē)擬啟動(dòng)回歸A股計(jì)劃 欲借4.85億新股為巨虧自主品牌輸血

10月16日晚，北京汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“北汽股份”）在港上市公司北京汽車(chē)發(fā)布公告，稱(chēng)擬首次公開(kāi)發(fā)行A股并在上海證券交易所上市的議案已獲董事會(huì)批準(zhǔn)，并將以特別決議案的方式提呈臨時(shí)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

由于批準(zhǔn)發(fā)行A股決議案自臨時(shí)股東大會(huì)批準(zhǔn)之日起12個(gè)月內(nèi)有效，因此，這意味著，北汽股份有望在未來(lái)一年內(nèi)完成A股上市，成為繼華晨、東風(fēng)、長(zhǎng)城、吉利之后，又一家實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市的汽車(chē)公司。

公告稱(chēng)，北京汽車(chē)擬發(fā)行不超過(guò)4.85億股的A股股份，募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于生產(chǎn)基地的升級(jí)改造建設(shè)、技改擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。

實(shí)現(xiàn)港股上市后，北汽股份何時(shí)登陸A股一直是業(yè)界關(guān)注的話題。2014年12月19日，北汽股份在香港聯(lián)交所主板正式上市，當(dāng)次H股IPO共募集資金110.25億港元。此后北汽集團(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼曾在多個(gè)場(chǎng)合確認(rèn)，企業(yè)的目標(biāo)是成為在H股和A股兩地上市的車(chē)企。

北汽股份目前有三大主營(yíng)板塊，分別為合資公司北京奔馳的豪華車(chē)業(yè)務(wù)、北京代中級(jí)乘用車(chē)業(yè)務(wù)，以及北京汽車(chē)自主品牌業(yè)務(wù)。今年10月初發(fā)布的前三季業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，三大板塊中，僅北京奔馳仍維持盈利狀態(tài)。北京汽車(chē)自主品牌再度陷入虧損，今年上半年的凈利潤(rùn)由去年同期的3.98億元變?yōu)閮籼?2.65億元；同時(shí)，受內(nèi)外因影響的北京現(xiàn)代銷(xiāo)量、利潤(rùn)大幅下滑，導(dǎo)致北京汽車(chē)財(cái)報(bào)中來(lái)自北京現(xiàn)代的投資收益也首次出現(xiàn)負(fù)數(shù)，投資損失達(dá)到1.32億元。唯有北京奔馳銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，上半年凈利潤(rùn)達(dá)到83.13億元，同比增長(zhǎng)106.7%。

但與過(guò)去兩年一樣，北京奔馳的利潤(rùn)很大一部分都用在了彌補(bǔ)自主品牌的虧空。今年上半年，北汽股份凈利潤(rùn)雖然增長(zhǎng)至50.48億元，但北京奔馳的凈利潤(rùn)中已有近四成被損耗。此外，北汽股份歸屬權(quán)益持有人應(yīng)占凈利潤(rùn)由2016年的24.11億元降至9.86億元，不足10億元?；久抗墒找嬗扇ツ晖诘?.32元降至0.13元同比下降59.4%。

顯然，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，而北汽自主品牌前景未明、北京現(xiàn)代外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)較高的情況下，北汽股份在A股上市的最大賣(mài)點(diǎn)將只剩下北京奔馳。尤其是今年6月，北汽與戴姆勒簽署的共同增資50億元人民幣、在北京奔馳工廠生產(chǎn)奔馳品牌純電動(dòng)車(chē)和先進(jìn)的動(dòng)力電池的戰(zhàn)略協(xié)議，將成為吸引買(mǎi)家的最大利好。

不過(guò)，除了北京奔馳外，北汽新能源可能成為北汽股份業(yè)績(jī)的另一個(gè)輔助支撐點(diǎn)。2017年7月，北汽股份在北汽新能源第二輪融資中增資11.85億元，持股比增至8.15%。在北汽新能源將保持新能源行業(yè)龍頭的預(yù)期下，北汽股份未來(lái)有望通過(guò)分享北汽新能源的額經(jīng)營(yíng)成果和投資收益，提升整體盈利能力。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，盈利水平的下滑和港股資本市場(chǎng)的有限融資能力，已經(jīng)無(wú)法滿足北汽自主品牌開(kāi)發(fā)新車(chē)的資金需求和在智能網(wǎng)聯(lián)等新技術(shù)上的投入。就在宣布A股上市的同一天，北汽股份發(fā)布另一條公告稱(chēng)，已與百度簽署第二份《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，合作內(nèi)容包括共同推進(jìn)阿波羅計(jì)劃、開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛量產(chǎn)車(chē)型，以及打造信息化產(chǎn)品，在云服務(wù)、云端汽車(chē)信息安全等領(lǐng)域展開(kāi)合作等。公告未透露投資規(guī)模，但在自動(dòng)駕駛方面，明確提出“致力于2021年前分階段實(shí)現(xiàn)L3級(jí)和面向未來(lái)L4級(jí)技術(shù)能力的車(chē)型量產(chǎn)”，以此推算，未來(lái)四年必將需要持續(xù)的技術(shù)研發(fā)投入。從這一角度而言，登陸更大A股融資平臺(tái)也勢(shì)在必行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。