人民幣九連升挺進6.5區(qū)間 貶值預(yù)期進一步改善

“挺進”6.5區(qū)間。

　　九連升，人民幣中間價創(chuàng)六年最長連漲紀錄。

　　9月7日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)42個基點，報6.5269，創(chuàng)2016年5月以來新高。

　　自8月1日至今，人民幣已連續(xù)突破6.7和6.6兩大關(guān)口，“挺進”6.5區(qū)間。

　　值得注意的是，從去年底到今年初，唱空人民幣的聲音四起，人民幣“破7”的論調(diào)蔓延。

　　現(xiàn)如今，人民幣匯率悲觀論已漸行漸遠。

　　人民幣對美元匯率發(fā)生了啥？

　　120天前，人民幣對美元匯率中間價報6.9051，此后人民幣一路狂飆突進。

　　8月28日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)226個基點，報6.6353，創(chuàng)下自2016年8月19日人民幣中間價報6.6211以來的逾一年新高。

　　當天外匯市場上，在岸、離岸人民幣對美元匯率均有所上漲。

　　8月31日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)92個基點，報6.6010，創(chuàng)下自2016年6月24日以來新高。

　　中新社記者 張云

　　在岸、離岸人民幣對美元匯率早在30日一度雙雙突破6.59關(guān)口，至31日早盤，在岸、離岸人民幣對美元匯率則維持在6.6一線上下徘徊。

　　9月1日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)101個基點，報6.5909，再創(chuàng)新高。

　　當天外匯市場盤中，在岸、離岸人民幣對美元匯率亦雙雙漲破6.58關(guān)口。

　　9月4日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)241個基點，報6.5668，繼續(xù)創(chuàng)下逾14個月以來新高。

　　當天外匯市場上，在岸、離岸人民幣對美元匯率亦保持漲勢，雙雙突破6.55。

　　9月5日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)298個基點，報6.5370，升至自2016年5月18日以來最高。

　　9月7日，人民幣對美元匯率中間價較前一交易日上調(diào)42個基點，報6.5269。

　　至此，人民幣中間價已連續(xù)九個交易日上調(diào)，創(chuàng)下自2015年10月以來最長連漲時間，累計升值達1310個基點。

　　經(jīng)濟向好基本面支撐

　　國際金融研究所研究員周景彤則認為，本輪人民幣對美元匯率的強勢上升是多重因素共同作用的結(jié)果，既有國內(nèi)經(jīng)濟運行穩(wěn)中向好基本面的支撐，也有美元指數(shù)不斷走弱、中美利差持續(xù)擴大、跨境資本流動管理趨嚴、中間價形成機制調(diào)整等因素的推動。

　　中國人民銀行金融研究所所長孫國峰指出，人民幣匯率根本上取決于中國的國際收支狀況，而國際收支包括經(jīng)常項目和資本項目兩方面。

　　從經(jīng)常項目來看，中國在出口方面仍具有較強競爭力，中國出口在全球出口市場中的份額仍在上升，以此保證中國擁有穩(wěn)定的外匯流入。

　　從資本項目來看，前兩年因?qū)ν庵苯油顿Y高速增長以及一些非正常和暫時性的因素，導(dǎo)致資本流出較大，但現(xiàn)今已基本趨于緩和，再考慮到中國推動更加開放的債券市場，會吸引資本流入，資本項目也將趨于平衡。

　　興業(yè)研究分析師張峻滔則表示，近期人民幣對美元雙邊匯率在一定程度上與美元指數(shù)“脫鉤”，人民幣升值趨勢明顯，美元多頭集中止損、購匯盤涌現(xiàn)是人民幣升值的主要原因。

　　同時，從境內(nèi)外人民幣價差和境外一年掉期點數(shù)看，均出現(xiàn)明顯下降，反映出人民幣貶值預(yù)期已進一步改善。

　　招商證券(19.760,0.18,0.92%)宏觀首席分析師謝亞軒則提醒稱，企業(yè)的“存量結(jié)匯”力量拉動了近期人民幣匯率上漲，從而造成外匯市場供求情況取代美元指數(shù)成為短期人民幣匯率波動的主要驅(qū)動因素。

　　盡管如此，這一力量的持續(xù)性有待考察，因為隨著美元指數(shù)的走強，供求關(guān)系也有可能再度反轉(zhuǎn)，而美元指數(shù)的走勢對于人民幣匯率而言仍十分重要。

　　人民幣漲勢能否持續(xù)？

　　在今年8月舉行的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席耶倫出席并致辭，在其發(fā)言中并未提及美國貨幣政策的相關(guān)問題，例如美聯(lián)儲何時縮減資產(chǎn)負債表，何時將加息等。

　　FXTM富拓研究分析師Lukman Otunuga表示，鑒于投資者看好中國經(jīng)濟前景，而美元承壓于持續(xù)的政治不確定性，人民幣對美元匯率料進一步走高。

　　中國人民銀行參事盛松成表示，人民幣匯率已趨于穩(wěn)定，預(yù)計下半年依然會維持穩(wěn)定甚至有所升值，而在中國經(jīng)濟增速相對較高的背景下，今年底人民幣對美元匯率完全有可能達到6.5至6.6區(qū)間內(nèi)。

　　謝亞軒表示，近期人民幣對美元匯率中間價報價模型在上日收盤價和籃子貨幣基礎(chǔ)上加入了逆周期因子，人民幣匯率的決定因素由“二龍治水”變?yōu)?ldquo;三足鼎立”，這為下半年人民幣匯率走勢增添了更多變數(shù)。

　　謝亞軒指出，逆周期因子的引入攤薄了收盤匯率和一籃子貨幣兩個因素對于人民幣中間價的決定作用，其政策意圖是希望人民幣匯率的走勢能夠更準確地反映經(jīng)濟基本面變化，減少順周期行為。

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清認為，隨著人民幣匯率貶值壓力釋放、央行預(yù)期引導(dǎo)加強，“降準”政策窗口期到來。

　　其一，人民幣進入趨勢性升值，人民幣對美元匯率漲幅已經(jīng)達到5.8%，匯率給予了央行政策足夠的降準空間；其二，央行預(yù)期引導(dǎo)加強，市場對降準不會過度解讀的可能性較大，對市場影響溫和。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。