環(huán)保公用行業(yè)深度報告：聚焦新能源精選再生資源優(yōu)質(zhì)賽道

環(huán)保:面臨強政策周期，可再生資源將在十四五期間進入雙碳快車道在二氧化碳排放峰值和碳中和政策的指引下，涉及節(jié)能降耗減排的十四五規(guī)劃等重大節(jié)能環(huán)保政策將密集出臺環(huán)保產(chǎn)業(yè)將充分享受政策紅利，尤其是減碳效果顯著的可再生資源領(lǐng)域根據(jù)《循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展十四五規(guī)劃》，到2025年，資源再生產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達到5萬億元其中，我們預(yù)計到2025年，我國危險金屬廢棄物利用市場空間將超過1400億，再生塑料產(chǎn)值將達到1600億，由于歐盟強制添加生物柴油的政策，餐廚垃圾資源化生產(chǎn)的UCO將持續(xù)供不應(yīng)求

公用:新能源環(huán)保價值凸顯，引領(lǐng)安全低碳能源體系建設(shè)根據(jù)《現(xiàn)代能源體系十四五規(guī)劃》，我們預(yù)計十四五期間風光裝機將保持較高水平:2025年風電裝機容量將達到5.25億千瓦，22—25年平均增加49g W，光伏裝機容量將達到6.43億千瓦，22—25年平均增加84GW近期，相關(guān)部門陸續(xù)出臺了《可再生能源發(fā)展十四五規(guī)劃》等重大政策，進一步明確了風，光等新能源在能源體系中的主導作用，細化了各類可再生能源的發(fā)展目標，錨定到2030年風光總裝機達到12億千瓦以上的目標，構(gòu)建清潔低碳，安全高效的能源體系新增可再生能源和原材料能源消耗不納入能源消費總量控制，建立綠色能源消費機制，賦予可再生能源環(huán)境價值，提高電網(wǎng)新能源消納能力，加快解決補貼拖欠等配套政策的落實，也將推動新能源發(fā)電運營持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展

投資策略:關(guān)注新能源，精選可再生資源目前公用事業(yè)的PB是1.70倍，環(huán)保行業(yè)的PE2是20倍相比滬深30 0，估值溢價水平處于從底部區(qū)域上升的通道中，環(huán)保行業(yè)面臨雙碳強政策周期，新能源是實現(xiàn)雙碳目標的重要舉措之一，目前具有較高的投資價值

公用:短期內(nèi)，國家能源局預(yù)計今年新增并網(wǎng)光伏裝機容量將達到108G W左右，同比增長95.9%全年新增裝機容量的大幅增長有望繼續(xù)推動售電量的提升新能源運營商和水電煤電轉(zhuǎn)型新能源發(fā)電運營商有望充分受益

環(huán)保:到2025年，資源再生產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值達到5萬億元再生資源可以有效減排，減少環(huán)境污染和破壞，同時具有很強的資源屬性和可觀的經(jīng)濟價值建議重點挖掘市值大，景氣度高的相關(guān)領(lǐng)域，如金屬回收，再生塑料，鋰電池回收，餐廚等有機廢棄物

專注于目標:

新能源運營商:三峽能源，龍源電力，鐘敏能源，華能水電，GCL能科。

回收資源:高能環(huán)境，華虹科技，天齊股份，小藍科技，盈科再生，北青環(huán)能等。

風險警告:

1.與雙碳和新能源相關(guān)的政策變化的風險，以及執(zhí)行不力的風險，2.關(guān)聯(lián)公司項目進展不及預(yù)期，目標實現(xiàn)不及預(yù)期的風險，3.氣候等因素造成的風，光，水資源供應(yīng)不足的風險。（來源：東方財富）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。