商品期貨多品種創(chuàng)新高 鋼價暴漲后調整壓力加大

　　昨日，商品期貨市場多個品種創(chuàng)下階段性新高，包括有色金屬中的滬鎳、滬銅、滬鋁，化工品中甲醇、塑料、PP、PVC等。最受市場關注的依然是黑色系期貨，鋼材期貨價格再創(chuàng)最近4年新高，其中螺紋鋼開盤一度大漲超4%，逼近4200元/噸關口，隨后高位回落，全天維持在4000元/噸上方大幅波動。

　　鋼價拉漲后 市場分化嚴重

　　鋼材價格大幅拉漲背后，市場調整的壓力開始加大。國泰君安期貨分析師劉秋萍分析稱，“黑色系期貨周一盤面高位回落，主要是因為短期積累的大量獲利盤兌現，調整后市場依然將偏強運行，但要警惕政策的變化。”

　　而在盤面上，螺紋鋼、熱卷等成材期貨明顯強于鐵礦石、焦炭和焦煤等原料期貨。昨日快收市時，焦煤、焦炭、鐵礦石大幅下挫，市場分化明顯。

　　南華期貨研究所金屬研究總監(jiān)李曉東稱，這主要是因為原料供應端緊張狀況在近期有所緩解。比如焦炭，近期鋼廠庫存出現小幅回升，漲價節(jié)奏有所放緩；鐵礦石近期港口高品位礦緊張程度緩解，海運供應逐漸回升。因此，疊加檢修增加的預期，出現了較大的回調。

　　鋼材價格連續(xù)上漲，鋼廠在高利潤刺激下，生產積極性高漲。但是，上周國內鋼廠高爐卻發(fā)生多起事故，引發(fā)市場對于安全檢查升級以及鋼廠集中安排檢修的預期進一步增強。近日，鞍鋼、天鐵等鋼廠又相繼宣布將對大型高爐安排檢修。

　　“周末鋼廠事故接連發(fā)生，給鋼廠敲響警鐘。”李曉東說，“因為鋼廠利潤處于高位，鋼廠生產積極性空前高漲，在此背景下難免有一些鋼廠忽視生產安全。在全國安全督查背景下，后續(xù)鋼廠檢修預計有所增加，短期供應有一定收緊預期。”

　　李曉東稱，目前鋼材終端采購仍然偏弱，旺季仍未啟動，加上環(huán)保督查對部分地區(qū)工地施工和鋼材下游加工構成影響，實際需求是偏弱的。上周社會庫存和鋼廠繼續(xù)回升，也表明了短期的供給處于高位，而需求相對低迷的短期矛盾。所以在現貨矛盾尚不明顯的拖累下，近期期價走強后，有可能進入短暫的調整。

　　環(huán)保治理加碼 市場偏強運行

　　日前，環(huán)保部聯合10部委以及京津冀晉魯豫六省市出臺“1+6”方案強力治霾，力度和精細度前所未有。其中，出臺的《督查方案》明確，2017年～2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動督查時間為2017年9月1日至2018年3月29日。

　　受環(huán)保影響，原材料的供給將面臨較大沖擊，尤其是電解鋁、鋼鐵和水泥等行業(yè)。分析師邱躍成表示，環(huán)保治理的不斷加碼，市場對于采暖季北方鋼廠限產將帶來供應不足的預期強烈。在市場供應緊平衡的局面下，只要政策在去產能及環(huán)保治理方面不出現松動，鋼價要想流暢下跌就會相當困難。

　　“盡管近期鋼廠和社會庫存出現一定幅度累積，但產業(yè)鏈庫存水平仍處于低位，供需矛盾激化并不明顯。在環(huán)保治理不斷發(fā)力以及鋼廠檢修增加的情況下，市場供應收縮預期依然強烈，預計短期國內鋼價仍將震蕩趨高。”邱躍成表示。

　　李曉東表示，后期旺季需求可能逐漸釋放，鋼材庫存預計將重回下降，仍將支撐鋼價走強。伴隨北方“采暖季”到來，環(huán)保限產預計逐漸進入落實期，供應緊縮的預期也顯著利好鋼價。鋼價后市有可能會出現短期調整，但長期依然有上行的動力。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。