反彈延續(xù) 甲醇價格四季度或穩(wěn)中有升

盡管甲醇價格5月觸底后反彈至今，但業(yè)界預期第四季度甲醇價格大概率難以重現(xiàn)去年同期瘋漲走勢。不過，隨著消費旺季的到來，整體運行重心有望上移，但空間有限，且上漲或有所反復。

四季度走勢謹慎樂觀

2016年四季度，甲醇價格從2000元/噸左右飆升至3000元/噸左右。今年一季度，在商品期貨聯(lián)動、國際裝置檢修及烯烴需求預期支撐下，甲醇價格維持上漲行情。此后，隨著國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)變化、烯烴預期落空等因素影響，部分內(nèi)地貨物逐步流入港口，大面積套利窗口開啟，到貨量增加，甲醇行情大幅走低。5月底，甲醇期貨、現(xiàn)貨價格觸及底部約2200元/噸后出現(xiàn)反彈，目前處于偏強反彈態(tài)勢中。

新奧股份有關(guān)人士在接受記者采訪時表示，目前國內(nèi)甲醇市場整體處于偏強反彈格局，價格與基本面相吻合，總體來看四季度價格重心會上移。A股公司中甲醇產(chǎn)能居前的遠興能源也預計四季度甲醇價格穩(wěn)中有升，整體好于上半年。

具體來看，一方面，就下游需求而言，當前下游傳統(tǒng)的甲醛、二甲醚迫于環(huán)保壓力已處于衰退時期，難有起色。上述人士認為，甲醇的下游需求更多依賴于新興的下游消費領(lǐng)域，其中烯烴是主流，約占65%，會是甲醇需求的主力軍。當前下游聚烯烴市場總體開工平穩(wěn)，7月平均開工率為80%左右。而且，一季度以來西北、山東及港口一帶煤制烯烴階段性停車檢修后，四季度開工預期尚可。記者獲悉，吉林康乃爾新建60萬噸烯烴裝置初步計劃10月下旬至11月份正式投產(chǎn)，其原料甲醇將全部外采，甲醇需求將會增加。

另一方面，從國際供需看，新奧股份相關(guān)人士認為，目前，甲醇國際供需總體保持平穩(wěn)，新項目投建趨緩，下游消費主要集中于東北亞地區(qū)。同時，從中長期趨勢來看，國際油氣價格逐步上漲，帶動海外甲醇成本上升，對國內(nèi)影響偏正面。而目前我國甲醇以煤制甲醇為主，經(jīng)濟回暖帶動煤炭消費反彈，價格高位運行。隨著供給側(cè)改革不斷深化，煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力有所提高。因此，煤炭價格的高位運行對甲醇價格有一定的支撐作用。

不過，“今年第四季度甲醇大概率難以上演上年同期瘋漲行情。目前下游開工率不太高，隨著消費旺季的到來，整體運行重心有望上移。但是，上漲空間有限，而且或有反復。”金石期貨化工研究員黃李強認為。

企業(yè)利潤受制高煤價

一位不愿透露姓名的甲醇類上市公司人士坦言，目前我國甲醇產(chǎn)能過剩，開工率維持在60%左右。公司采用煤制甲醇工藝，甲醇價格上漲，在產(chǎn)量不變的前提下，公司營業(yè)收入會有所增加。但是，由于原材料煤炭的價格也是一路上漲，因此對公司整體利潤情況影響不大。

使用焦爐氣生產(chǎn)甲醇的金?；?，其部分焦爐氣源自公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的尾氣，和直接使用煤炭制造甲醇的企業(yè)相比，有一定的成本優(yōu)勢。半年報顯示，公司上半年保持了甲醇售價在行業(yè)內(nèi)的高位運行，實現(xiàn)營業(yè)收入43597.99萬元，同比上升30.51%；實現(xiàn)凈利潤2131.05萬元，同比上升270.14%；實現(xiàn)甲醇產(chǎn)量11.24萬噸。

新奧股份具備煤炭-甲醇-農(nóng)藥-獸藥全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善。公司表示，公司對于原材料、下游產(chǎn)品的理解更深刻，對價格變化更敏感，能夠更好地預判上下游價格走勢，實現(xiàn)甲醇產(chǎn)品經(jīng)營效益最大化。全資子公司新能礦業(yè)可為公司甲醇生產(chǎn)提供穩(wěn)定的動力煤，在一定程度上緩解了煤炭漲價對甲醇利潤的影響，從而有助于提高公司整體收益。公司甲醇板塊位于煤化工產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)蒙古，主要客戶位于周邊，公司還逐步開拓了烯烴、甲醇汽油等新興下游客戶和終端客戶。

而廣匯能源煤制甲醇不但沒有受高煤價之苦，反而具有一定的成本優(yōu)勢。公司在新疆哈密地區(qū)的煤化工項目生產(chǎn)原料煤主要采用公司坑口煤礦露天開采自給自足供應模式，總體呈現(xiàn)開采難度低、成本低的雙低優(yōu)勢。并且，公司同步自建淖柳公路、紅淖鐵路及物流中轉(zhuǎn)基地，大大降低了運輸和倉儲成本。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。