美豆豐產(chǎn)預期增強 豆粕弱勢盡顯

隨著最近幾周美國天氣改善，國際市場對美豆減產(chǎn)的預期降溫。過去一段時間國內(nèi)大豆壓榨利潤理想，進口大豆到港量持續(xù)居于高位。當下國內(nèi)豆粕供應依舊充裕，在養(yǎng)殖業(yè)回暖緩慢的狀態(tài)下，未來一段時間，國內(nèi)豆粕市場仍面臨較大壓力。

美豆豐產(chǎn)預期增強

目前已經(jīng)進入8月，再過一個月美豆將進入收割周期。天氣預報顯示，未來半個月美國大豆產(chǎn)區(qū)將多陣雨，不再有一個多月前的高溫天氣。這種天氣對進入鼓粒成熟期的大豆而言是非常有利的。目前，美國大豆生長優(yōu)良率處于59%，高于之前的57%，側(cè)面說明天氣改觀對大豆生長較為有益，從而使得美豆產(chǎn)量維持上億噸的可能性增加。

由于國內(nèi)大豆壓榨產(chǎn)能過剩，且過去一年壓榨利潤理想，今年我國進口大豆數(shù)量繼續(xù)增加，進口大豆到港量長期處于高位，自然會從供應端給豆粕市場帶來較大壓力。數(shù)據(jù)顯示，7月我國進口大豆到港預計在920萬―930萬噸，較6月明顯提高，8―10月進口大豆到港量預計在2250萬―2300萬噸。這使得2016/2017年度我國進口大豆到港量將處于9300萬噸附近，而上年度僅為8321萬噸。

養(yǎng)殖業(yè)恢復緩慢

最近一年多，國內(nèi)各地環(huán)保管控增強，政府對生豬、禽類養(yǎng)殖等易引起環(huán)境污染等項目審批更加嚴格。并且，各地生豬價格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶常處于虧損狀態(tài)，國內(nèi)生豬、禽類等養(yǎng)殖恢復緩慢，尤其生豬存欄數(shù)量長期處于低位。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，2017年6月400個監(jiān)測縣生豬存欄量為35485萬頭，較5月下降71萬頭，即減少0.2%，較2016年6月減少3.2%；6月能繁母豬存欄量為3586萬頭，較5月下降18萬頭，即減少0.5%，較2016年6月減少2.4%。由于養(yǎng)殖存欄數(shù)據(jù)一直處于低位，國內(nèi)豆粕的消費數(shù)據(jù)難以快速恢復，這對豆粕市場產(chǎn)生一定的壓制作用。

豆粕庫存壓力上升

最近幾周，國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格有所下滑，部分庫存偏低的飼料企業(yè)進行了一定的補貨。雖然數(shù)據(jù)顯示成交較過去幾周有所改觀，但國內(nèi)豆粕的庫存數(shù)量并未實質(zhì)減少和改善。截至8月4日，國內(nèi)豆粕庫存量處于122萬噸，較7月初的107萬噸增加15萬噸，較去年同期的86萬噸增加36萬噸。國內(nèi)豆粕庫存量依舊偏大，部分地區(qū)企業(yè)依舊面臨著脹庫的風險，因而豆粕現(xiàn)貨市場依舊維持略弱的價格走勢。

綜上所述，美國高溫天氣漸漸退去，美豆應不會出現(xiàn)大幅減產(chǎn)，這便容易為豆類市場帶來壓力。國內(nèi)大豆進口到港量依舊龐大，在環(huán)保要求下養(yǎng)殖改善緩慢，國內(nèi)各地豆粕庫存長期處于高位，這些因素都將繼續(xù)壓制國內(nèi)豆粕市場，使其維持偏弱走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。