油脂、油料下挫拖累指數(shù)走勢

易盛農(nóng)期指數(shù)上周弱勢振蕩反彈。截至8月4日，報收于1095.61點，較前一周上漲15.27點，漲幅為1.41%。

權(quán)重品種方面，棉花上周低位振蕩反彈。國儲棉出庫延期的利空影響逐步減弱，新棉入市前，棉花供求維持寬松局面。棉企不急于補庫存，貿(mào)易商加快出庫，8月4日輪出29812噸，實際成交11689噸，成交率為39.21%，成交均價上漲30元/噸至14572元/噸。在供求寬松的情況下，預期棉價將圍繞拋儲成本低位區(qū)間振蕩。

白糖上周出現(xiàn)反彈，受巴西計劃上調(diào)燃料稅及印度可能考慮增加免稅糖進口量的傳言影響，原糖持續(xù)反彈。鄭糖上周也出現(xiàn)磨底逐步完成跡象，短期糖價向下空間逐步減小，磨底正在逐步進行，特別是印度上調(diào)進口關(guān)稅后，市場很快便消化了此次利空。而到了夏秋季，隨著厄爾尼諾炒作、國內(nèi)快速去庫存以及夏季消費旺季、中秋備貨和進口政策塵埃落定，糖價有望出現(xiàn)反彈。而在10月之后，隨著對2017/2018榨季的產(chǎn)量炒作，屆時糖價可能重回跌勢。

上周菜粕明顯下跌，在美豆優(yōu)良率和北美天氣改善的影響下，上周美豆價格回落，帶動國內(nèi)雙粕下行，豆粕對菜粕的替代壓力依然較大。目前美國仍有部分大豆主產(chǎn)區(qū)面臨高溫、干旱的威脅，后期天氣炒作對粕類價格存在一定的支撐。

基本面來看，受進口菜籽到港量下降影響，近期沿海菜籽庫存量下降，沿海油廠菜粕庫存量也出現(xiàn)減少，但近期菜粕供給仍有保障。需求方面，近日沿海菜粕成交情況較好，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)對菜粕的需求增加。國內(nèi)基本面情況尚好，需關(guān)注美豆走勢對國內(nèi)粕類的影響。從機構(gòu)對兩湖地區(qū)的調(diào)研來看，菜粕供求仍然寬松，短期價格壓力較難緩解，后期仍將區(qū)間振蕩。

隨著臨儲菜油的拍賣和逐步消化，菜油基本面成為三個油脂品種中最好的。目前，國內(nèi)豆油庫存壓力最大，棕櫚油受遠期增產(chǎn)預期的影響也將振蕩偏弱，菜籽油則由于國儲庫存的消化及連年的減產(chǎn)出現(xiàn)供求基本面不斷好轉(zhuǎn)的情況，預計菜油向下空間不大，隨著消費旺季的到來，有望向上。

綜上所述，權(quán)重品種上周振蕩，白糖、棉花表現(xiàn)較強，油脂油料偏弱?？傮w來看，美豆下挫對國內(nèi)油脂油料帶來壓力，對指數(shù)形成拖累，農(nóng)產(chǎn)品供求寬松的局面仍壓制價格。若無災難性的氣候影響產(chǎn)量，中長期來看，易盛農(nóng)期指數(shù)振蕩偏弱的概率仍存在，后期需要關(guān)注天氣和美豆單產(chǎn)調(diào)整對國內(nèi)油脂油料價格的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。