大宗商品漲跌參半 黑色系有色金屬齊上漲

周四（8月3日）， 大宗商品漲跌參半，有色金屬領漲，滬鋅上漲2.15%，滬鉛上漲1.83%,滬鎳上漲1.54%。黑色系走勢分化，焦炭、鐵礦漲逾2%，螺紋、熱卷漲逾1%，焦煤下跌0.52%，鄭煤下跌0.47%。農產品白糖、淀粉漲逾1%，豆粕、豆油跌逾0.6%。

消息刺激下鋁價上漲

周三消息稱中鋁在近日內部會議中傳出10月15日之前魏橋關停260萬噸電解鋁產能，這大大超過市場預期的165萬噸減產規(guī)模。此外，如此大規(guī)模減產對魏橋影響會進一步擴大，其氧化鋁產業(yè)也將受重創(chuàng)，甚至其后正常運營也可能受影響。該消息也加強了市場對去產能政策預期的預期。

6月下旬開始實施去產能政策以來，減產規(guī)模累計近150萬噸，雖已達到一定規(guī)模，但對產量影響仍未顯現，這與前期投復產產能逐漸開始貢獻產量有關。而當淡季消費持續(xù)低迷，造成鋁錠庫存頻創(chuàng)新高。截至本周初，五地庫存已突破130萬噸，升勢不改。

當前，除信發(fā)提前完成違規(guī)產能關停外，其他鋁企仍循序漸進關停，因此短期內電解鋁產量增速仍不會出現大幅下降的情況，基本面改善仍需時日。不過近期消息反映減產規(guī)模有可能超預期，采暖季限產政策嚴格執(zhí)行的可能性也較大。電解鋁大規(guī)模減產將打壓氧化鋁價格，疊加鋁價上漲，鋁企利潤有望進一步抬升，刺激合規(guī)產能投復產。不過下半年投復產量將遠不及減產量。

天氣、美豆影響豆粕走勢

目前豆類市場的主要關注點為：美豆產量及國內階段庫存狀況。美國天氣及產量層面，天氣預報顯示，本周氣溫下降，較涼爽的天氣將緩和大豆作物的生長壓力，陣雨將改善部分地區(qū)水分不足的問題；美農業(yè)部最新作物生長報告開始上調作物生長良好率；系列跡象顯示，美豆生長無恙，產量預期回升，整體來講后續(xù)市場承壓下跌的預期更大，看到2550-2600一帶。

不過有一個點，就是整個7月份，美豆生長良好率持續(xù)走低，而8月供需報告可能會據此對單產作出一定下修，因之前預期的基準就比較低，為48蒲/英畝，即便下調空間也不大，如果下修到47.5蒲的話，產量可能會有100-150萬噸的上修，市場盤面對應可能會有100-150個點左右的回升，還是難以突破2850-2900的上限，除非下調到47甚至更低，否則也只能是市場承壓下跌之前的掙扎而已。

黑色系品種的上漲是“金九銀十”？

期貨市場黑色系品種的整體上漲后，可能將面臨一定程度的回調。中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田表示，近期黑色系品種的上漲其實是對“金九銀十”行情的提前顯現。從歷史經驗看來，黑色系漲幅很難持續(xù)超過3個月。目前看來，本輪上漲速度過快，或提前透支了利好，不排除8月中下旬市場進入下行區(qū)間。

數據顯示，7月份，鐵礦石、焦煤和焦炭主力合約分別上漲23.97%、23%、18.98%，在所有商品中的漲幅位居前列。有市場人士表示，8月份動力煤可能會呈現先漲后跌的趨勢，由于市場供應提升，煤炭供應緊張情況得以緩解；進入8月中下旬后，煤炭需求旺季也將步入尾聲，價格下調概率很大。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。