鄭棉底部區(qū)間有可能繼續(xù)下移

7月21日市場(chǎng)各界都在討論儲(chǔ)備棉輪出延期的話題，紡企、棉企紛紛放緩交易步伐，使得鄭棉突然大跌，鄭棉主力CF1709合約結(jié)算價(jià)由7月20日的15550元/噸到31日的14635元/噸，跌915元/噸，又一次跌破15000元/噸大關(guān)，跌幅創(chuàng)近期新高。近期鄭棉連連下跌，且下跌突然，跌幅較大，原因主要是由市場(chǎng)傳言儲(chǔ)備棉輪出延期加上中國儲(chǔ)棉總公司最新下達(dá)的41萬噸儲(chǔ)備棉公檢計(jì)劃導(dǎo)致的，雖然延期傳聞尚未證實(shí)和確定，但是從市場(chǎng)傳聞擴(kuò)散開始，鄭棉主力CF1709合約總體走勢(shì)就一直在下行通道中。

據(jù)了解，國儲(chǔ)棉拍賣在2016年時(shí)曾出現(xiàn)火爆場(chǎng)面，很多時(shí)候成交率在90%以上，并且拍賣價(jià)格出現(xiàn)了越拍越高的情況，原先截止到8月31日截止的拍賣時(shí)間又延長了一個(gè)月至9月30日，可見市場(chǎng)火爆和缺棉情況，但2017年和去年的情況截然不同，很早就確定了自3月8日開始拍賣棉花，每日掛盤3萬噸，如果成交率連續(xù)3日在100%則會(huì)掛盤數(shù)量增加至5萬噸，暫定截止到8月31日的拍賣時(shí)間段，并且可視市場(chǎng)情況是否再延長。而7月21日下午棉花突然暴跌，就和市場(chǎng)傳聞延長一個(gè)月拋儲(chǔ)時(shí)間有關(guān)，緊接著就出現(xiàn)中儲(chǔ)棉公檢41.4萬噸新疆棉，讓市場(chǎng)感覺延長拋儲(chǔ)時(shí)間傳聞更加確切，一旦決定延長拋儲(chǔ)時(shí)間，那么棉花供給就不存在1個(gè)月斷檔期，市場(chǎng)原先預(yù)期的價(jià)格反彈行情將難以再現(xiàn)，屆時(shí)國內(nèi)市場(chǎng)棉花供給將增多，新花上市前的棉花供給問題也將得到有效解決，一直被多頭炒作的供需結(jié)構(gòu)問題也將慢慢失效。

另一個(gè)原因就是下游市場(chǎng)現(xiàn)在仍是處于一個(gè)需求淡季，即“七死八不活”。據(jù)了解，目前市場(chǎng)上C32S主流報(bào)價(jià)23500元/噸左右，JC32S主流報(bào)價(jià)25700元/噸左右，多數(shù)紡企反映近期棉紗銷量下滑、訂單減少，后期新訂單跟進(jìn)力度不佳，廠家對(duì)后市信心不足，且目前距離本輪儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束還有一個(gè)半月左右，用棉企業(yè)、貿(mào)易商等開始加大采購力度囤棉以度過過渡期。本周儲(chǔ)備棉輪出成交率大幅提升至80%以上，紡企采購皮棉現(xiàn)貨意愿仍較低，即便采購也多隨用隨買，市場(chǎng)觀望情緒仍存，仍抑制皮棉現(xiàn)貨市場(chǎng)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2017年6月我國進(jìn)口皮棉7.23萬噸，較4月進(jìn)口量下降15.34%，同比下降0.61%，2017年全年累計(jì)進(jìn)口量為63.69萬噸，較2016年同期增加43.06萬噸，增加20.63萬噸，增幅32.39%，2016/17年度前9個(gè)月共進(jìn)口87.66萬噸，同比增長14.96%，棉花進(jìn)口量較大也令國內(nèi)棉花市場(chǎng)承壓。

目前市場(chǎng)傳言儲(chǔ)備棉輪出延期消息雖尚未得到證實(shí)，但也足夠鄭棉空方炒作，未來鄭棉振蕩下行的可能性仍較大。自3月初輪出開始，鄭棉大都在15000-16000元/噸之間波動(dòng)，6月底鄭棉暴跌后波動(dòng)區(qū)間下移至14500-15500元/噸之間，儲(chǔ)備棉輪出延期的傳言使鄭棉再次大跌。如果8月底輪出結(jié)束，市場(chǎng)上的棉花庫存能基本滿足市場(chǎng)需求，則可能不會(huì)延期，而如果尚不能滿足需求，儲(chǔ)備棉輪出則可能延期。據(jù)了解，上年度新棉上市期間，大型貿(mào)易商就開始采購優(yōu)質(zhì)新疆棉，今年儲(chǔ)備棉輪出開始后又同樣開始競拍優(yōu)質(zhì)國儲(chǔ)棉，本年度棉花商業(yè)庫存仍然較大，而且棉花品質(zhì)較好。綜上所述，筆者認(rèn)為后期鄭棉底部震蕩區(qū)間很可能會(huì)下跌至14200元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。