期權(quán)觀察：上證50ETF強(qiáng)勢(shì)不減

上證50ETF強(qiáng)勢(shì)不減，中長(zhǎng)期上漲動(dòng)能猶存，建議投資者利用期權(quán)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行保護(hù)。

周四上證50ETF日內(nèi)振蕩上行，最終收盤于2.677，與上一交易日持平，總體來看，上證50ETF依然維持強(qiáng)勢(shì)。受其影響，全日累計(jì)成交期權(quán)779833手，較上一交易日減少193177手，成交活躍度有所下降，認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽分別成交422857手和356976手，成交量PCR由0.75上漲至0.84，市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎。期權(quán)8月主力合約中，成交集中在平值以及淺虛值期權(quán)，其中看跌期權(quán)成交最為活躍。持倉(cāng)量方面，除12月合約外，其余月份期權(quán)均有較大幅度增倉(cāng)，主力8月看漲與看跌期權(quán)持倉(cāng)量分別達(dá)到440482手和329399手，總體上看，認(rèn)購(gòu)期權(quán)持倉(cāng)量略高于認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)，看漲預(yù)期強(qiáng)烈，同時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)轉(zhuǎn)換率也高于認(rèn)沽。

標(biāo)的資產(chǎn)高位振蕩，導(dǎo)致期權(quán)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中大部分認(rèn)購(gòu)實(shí)現(xiàn)上漲，而大部分認(rèn)沽則有所下跌。標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動(dòng)率12.87%，隨著標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)加劇，未來還有上漲空間?；谏献C50ETF期權(quán)價(jià)格計(jì)算而成的中國(guó)波動(dòng)率指數(shù)(iVX)日內(nèi)沖高回落，收盤報(bào)價(jià)15.87%，但從絕對(duì)值來看依然維持高位，該指數(shù)長(zhǎng)期走勢(shì)表明，隨著標(biāo)的資產(chǎn)的飆升，隱含波動(dòng)率自5月底大幅上漲，從低于10%低位上漲至目前15%上方。主力8月合約中，認(rèn)購(gòu)平均隱含波動(dòng)率為10.59%，而認(rèn)沽則為16.71%，二者價(jià)差未現(xiàn)較大變化。偏度結(jié)構(gòu)方面，8月認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率呈右偏結(jié)構(gòu)，而認(rèn)沽則呈現(xiàn)微笑結(jié)構(gòu)。

綜合來看，上證50ETF強(qiáng)勢(shì)不減，中長(zhǎng)期上漲動(dòng)能猶存，建議投資者利用期權(quán)對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行保護(hù)，持有標(biāo)的的情況下可以買入認(rèn)沽或賣出認(rèn)購(gòu)，或逢低構(gòu)建牛市垂直價(jià)差策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。