香港與內地債券市場互聯(lián)互通合作獲批上線

香港與內地債券市場互聯(lián)互通合作獲批上線，其中“北向通”今天上線試運行。 “債券通”是是中國資本市場對外開放的一個重要舉措，也是中國政府堅定的開放資本市場的決心，從央行角度來看，極大的滿足了境外投資者投資人民幣資產的需求，這也是人民幣國際化的重要一步。“債券通”為國際投資者配置內地債券資產提供了更為便捷的“快車道”，未來有望吸引數千億美元的國際資金進入內地債市，這將有助于完善兩地債券市場的國際化進程，也有助于鞏固香港國際金融中心的地位。 相比“深港通”、“滬港通”，“債券通”從一個創(chuàng)意到落地的時間是較短的，就差不多一年，中央的金融監(jiān)管機構在跟香港監(jiān)管機構之間的溝通，在之前就已經有了很多細則上的也包括系統(tǒng)的對接，經過“深港通”、“滬港通”兩次之后，接入“債券通”也是一個水到渠成的安排。 所以現在除了一些大型的機構投資者，比如外國的央行、外國國際金融機構組織等，一些國外的中小型投資者可以通過港交所這個機構來投資大陸市場，我們可以看到今天成交是相當活躍的，一啟動成交額破21.57億。 甚至于花期指數也宣布在7月份將中國納入"花旗世界國債指數"，跟蹤的金額應該在2萬億-4萬億美金，按照5%左右的配置金來看，應該有1000億美金以上，另外兩個指數，像巴克萊指數跟蹤量后續(xù)應該也有2000億美金。 目前的收益率來看，國內是顯著優(yōu)于國外市場。目前中國國債一年收益率在3.5左右，而美國只有1.9左右，人民幣今年的表現也好，整個美元指數大概下降了7%左右，對比來說，中國的債券在國際市場上就顯得更有吸引力。 所以，另一方面也要警惕“熱錢”的涌入。我們知道，這種投機性短期資本充斥于世界金融市場，短期內無特定用途而且迅速流動，其目的是以最低風險追求最高報酬，最突出的特點就是短期、套利和投機。 天下熙熙，皆為利來。熱錢的進入在可控的范圍內可以為進入國所利用。但熱錢是最無誠信的投機客：當看好一個國家利率走高或匯率升值時，就會源源流入；當利率下跌或匯率走貶時，就會大量變現逃離。 短期內熱錢大量進出，會造成股市、樓市和匯市等的暴漲暴跌，引起金融劇烈震蕩乃至危機的發(fā)生。十年前，“金融大鱷”索羅斯利用熱錢，一手制造了亞洲金融危機，短短半年時間掀翻了整個東南亞國家的金融體系，人們至今記憶猶新。 在中國，對熱錢進入的估算時間是從2003或2005年起。美國一直實行弱勢美元政策，次貸危機爆發(fā)后，為拯救市場，美聯(lián)儲多次降息，釋放出大量熱錢。而在此時，中國央行因多次加息，導致中美利差反轉并逐漸擴大。人民幣升值因素進一步加劇了游資套匯沖動，而熱錢正是賭人民幣升值預期而大量涌入中國，如過江之鯽，趨之若鶩。 我們以股市為例：規(guī)模巨大的熱錢流入，引起股市的劇烈震蕩。近兩年股市呈現的一個規(guī)律是：每當熱錢階段性進入和流出，都會帶來股市的暴漲暴跌。熱錢的進入，制造了大量的泡沫，2015年下半年，當境外資本撤出股市后，我國股市從6000點狂瀉而下。有人驚嘆：這幾乎是將美國的次貸危機轉化為中國的股市危機——至四月中旬，道瓊斯指數只下跌了10%左右，而A股竟跌了50%！資金的快速涌入和退出，直接拖累大市，大量股民因跟不上其節(jié)奏而被深度套牢，股票被腰斬，而熱錢所賺取的利潤則高達100%-200%！ 有專家認為，由于中國經濟的基本面非常健康，熱錢即使集中撤出，發(fā)生金融危機的可能性也很小。但是，對熱錢保持高度的警惕，卻是絕對必須的！ 而且“債券通”開通、大量的外資涌入，會被動的促使央行的外匯儲備增加。中國外匯儲備曾經高達4萬億美金，國民希望我們不要再重蹈覆轍，因為流動性泛濫給國內經濟造成很大的問題，希望監(jiān)管機構會有意識的管理投資者的投資需求，引導他們需求的總量在一個可控的范圍之內。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。