豆粕大幅下跌可能性較小

近日豆粕期貨低位企穩(wěn)反彈，豆粕期權(quán)近期主力合約含波動率運(yùn)行平穩(wěn)，看漲期權(quán)大部分下跌，看跌期權(quán)大部分上漲。截至昨日收盤，豆粕期貨主力1709合約報(bào)收2696元/噸，日內(nèi)微跌0.33%。

分析人士認(rèn)為，豆粕現(xiàn)貨市場仍面臨較大壓力，但目前價(jià)格處于六年低位，2700點(diǎn)一線存在支撐，繼續(xù)大幅下跌可能性不大。

豆粕價(jià)格接近六年低位

外盤方面，因美國作物天氣良好打壓，美國大豆周二報(bào)收下跌。國內(nèi)豆類品種承壓震蕩。除豆粕期貨收跌外，其他豆類品種方面，連豆1709合約下跌0.9%，報(bào)收3855元/噸，豆油1709合約下跌0.89%，報(bào)收5814元/噸。

日前公布的USDA6月供需報(bào)告中性偏空，對市場影響有限，天氣與優(yōu)良率成為后市市場關(guān)注焦點(diǎn)。

據(jù)衛(wèi)星圖像檢測公司Planalytics稱，2017年美國大豆單產(chǎn)預(yù)測數(shù)據(jù)從6月1日的47蒲式耳/英畝下調(diào)到46.8蒲式耳/英畝。

新紀(jì)元期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王成強(qiáng)認(rèn)為，綜合以往經(jīng)驗(yàn)來看，傳統(tǒng)天氣市時(shí)間窗口里，豆粕價(jià)格容易出現(xiàn)反彈和上漲行情，而其反彈高度，將取決于能否有威脅大豆生長的天氣模式出現(xiàn)。

但也有部分分析人士指出，目前的檢測數(shù)據(jù)顯示，天氣有轉(zhuǎn)好趨勢，有利大豆生長，這豆類期貨價(jià)格構(gòu)成壓制。

國內(nèi)豆粕價(jià)格方面，目前處于近六年同期低位，期貨價(jià)格成交低迷，雖然出現(xiàn)止跌跡象，但整體仍處于下跌趨勢之中。

關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位得失

“在目前的環(huán)保壓力之下，我國生豬存欄恢復(fù)緩慢，5月份存欄規(guī)模仍在歷年同期低位；今年上半年H7N9疫情嚴(yán)重，人感染病例遠(yuǎn)超前兩年的總和，禽類養(yǎng)殖受到?jīng)_擊；另外，南方暴雨天氣，對水產(chǎn)養(yǎng)殖帶來干擾。上述因素對飼料總需求存在負(fù)面影響，現(xiàn)貨豆粕成交出貨較慢，油廠豆粕總庫存119萬噸處于歷史同期高位，呈持續(xù)增長態(tài)勢。”王成強(qiáng)指出。

現(xiàn)貨方面，進(jìn)口大豆到港量不減，油廠豆粕庫存居高難下，部分分析師長期看空豆粕價(jià)格。

“消息面上，下月或簽署史上最大規(guī)模大豆進(jìn)口協(xié)議，一定程度上有助于芝加哥大豆反彈，而國際大豆供給充裕，巴西貨幣趨勢貶值利于刺激農(nóng)戶出口，對價(jià)格形成牽制。”王成強(qiáng)說。

對于豆粕期貨，王成強(qiáng)分析認(rèn)為，2750點(diǎn)是周線級別的重要反壓位，弱勢反抽未能作出突破性持穩(wěn)，則意味著盤跌尋底的風(fēng)向仍未解除。從操作的角度來看，注意關(guān)鍵點(diǎn)位處得失，季節(jié)性推薦低位博取天氣升水的波段策略。

豆粕期權(quán)方面，長江期貨期權(quán)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李富表示，由于生豬、蛋雞經(jīng)營效益好轉(zhuǎn)，近期豆粕采購積極性或有所提高，未來豆粕價(jià)格大幅下跌可能性較小。期權(quán)方面，周二總成交量PCR為53.83%，上一交易日為96.71%，指標(biāo)大幅減少顯示出投資者對后市行情較為樂觀，近期主力9月平值合約隱含波動率運(yùn)行平穩(wěn)，短期做多或做空波動率操作需謹(jǐn)慎，方向性策略上，重點(diǎn)關(guān)注2700點(diǎn)一線的爭奪，站上仍不建議追漲，考慮背靠2700點(diǎn)-2750點(diǎn)一線構(gòu)建熊市價(jià)差策略，如買入行權(quán)價(jià)2700點(diǎn)的看跌期權(quán)，同時(shí)賣出行權(quán)價(jià)2600點(diǎn)的看跌期權(quán)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。