央行逆回購縮量 資金緊平衡態(tài)勢加劇

昨日，央行雖然在公開市場持續(xù)凈投放，但當日貨幣市場資金價格多數仍繼續(xù)上漲，一些企業(yè)也因此取消了近期的發(fā)債計劃。業(yè)內人士稱，受委外監(jiān)管政策趨嚴預期、逆回購操作量不及預期等因素影響，市場對流動性謹慎預期不減，債市短期內將繼續(xù)維持震蕩格局。

　　據央行公告，4月24日，央行以利率招標的方式開展了300億元逆回購操作，7天、14天、28天期逆回購量分別為100億元，利率分別為2.45%、2.60%和2.75%，與前期持平。

　　昨日操作量較上一交易日縮減了七成，當日僅投放300億元逆回購。由于昨日到期逆回購到期量為零，故周一實現(xiàn)資金凈投放300億元，連續(xù)五日資金凈投放。

　　盡管公開市場上資金凈投放持續(xù)，但整體逆回購操作量“杯水車薪”，各期限分別僅為100億元，令昨日資金面緊平衡態(tài)勢加劇。

　　24日，短期資金價格的漲幅擴大，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期資金價格跳漲，隔夜Shibor利率上行了9.94個基點，為此前少見，而1周Shibor利率則上漲了3個基點。

　　“昨天資金面整體緊張，早盤更加明顯，但下午三點半左右，趨緊態(tài)勢逐漸緩和。”據交易員透露，昨日下午由于有大型商業(yè)銀行、農商行大量融出資金，因此資金面趨緊態(tài)勢逐漸好轉。

　　數據顯示，昨日的存款類機構間質押式回購隔夜品種利率(DR001)上漲至2.80%附近，創(chuàng)下了2015年4月3日以來的新高。

　　二級市場上，在資金面緊平衡態(tài)勢加劇的情況下，加上上周一些銀行贖回委外和央行“縮表”的行為，也令債市現(xiàn)券繼續(xù)調整。中債收益率曲線顯示，昨日利率債市場收益率整體上行，國債收益率整體上行1個至5個基點，其中，10年期國債上行了4個基點至3.5%。

　　由于資金面謹慎預期加強和債市波動，昨日包括成都軌道交通集團、淮安新城投資開發(fā)有限公司等發(fā)行人均取消了近期的中票發(fā)行計劃。

　　業(yè)內人士指出，雖然近期銀行間市場利率連續(xù)小幅上行，資金面維持一定程度的緊平衡格局，債券市場持續(xù)調整，但在穩(wěn)健中性的貨幣政策基調下，央行會相機而動，上周公開市場單周凈投放量創(chuàng)下春節(jié)后新高便是佐證，貨幣政策將張弛有度，相關監(jiān)管舉措預計也會預留一定的緩沖期。

　　中信建投固定收益團隊指出，整體來看，銀行主動贖回委外尚未達成一致行動，當前委外的贖回主要集中于比較容易贖回的基金。銀行委外贖回反映了同業(yè)存單監(jiān)管趨嚴后銀行面臨縮表壓力，加上月末資金面緊張，短期內，上述兩方面因素或將繼續(xù)促成債券市場的震蕩格局。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。