小麥?zhǔn)袌鋈聶?quán)威分析：消費穩(wěn)中有增 價格易漲難跌

供需矛盾加劇麥價穩(wěn)中有升

3月份，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥行情繼續(xù)在高位溫和提升。華北地區(qū)小麥入廠價已經(jīng)提升至1.32～1.36元/斤，較上月末上浮0.01～0.02元/斤;其他地區(qū)1.27～1.32元/斤，月環(huán)比提升0.02～0.03元/斤。

從當(dāng)前市場供應(yīng)格局來看，臨儲小麥投放是惟一的主要渠道，儲備輪換、農(nóng)民手中余糧及貿(mào)易商存糧等其他輔助供應(yīng)渠道糧源稀少。托市小麥?zhǔn)諆r“北少南多”，經(jīng)過一段時期投放，黃河以北地區(qū)難以滿足市場加工需求。

需求回暖也加劇市場供需矛盾。進(jìn)入3月份后，各地面食消費明顯提升，加之麩皮價格支撐，面粉企業(yè)平均開機率也有所回升。受限于企業(yè)自有庫存始終偏低，企業(yè)采購不得不隨行就市提高掛牌收購價格。

面粉價格上漲麩皮維持穩(wěn)定

受原糧成本攀升影響，加工企業(yè)紛紛提高面粉出廠價格。據(jù)市場信息，3月底主產(chǎn)區(qū)30粉出廠均價基本在1.72~1.76元/斤之間，較上月同期上漲0.02~0.04元/斤。終端消費趨增支撐企業(yè)漲價信心。

麩皮價格基本平穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)加工企業(yè)麩皮出廠價維持在0.72～0.76元/間之間。主要原因是隨著面粉加工量擴大，麩皮產(chǎn)出隨之增加，市場供應(yīng)相對充裕;飼料企業(yè)加工需求平穩(wěn)，養(yǎng)殖企業(yè)也未出現(xiàn)大量出欄或壓欄情況，國內(nèi)飼用玉米價格也保持基本穩(wěn)定。

臨儲交易趨活成交繼續(xù)提升

3月份，臨儲小麥累計投放4次，周均投放量262.6萬噸，較上月增加1.8萬噸;周均成交42.7萬噸，月環(huán)比增加18.9萬噸;成交均價2507.52元/噸，較上月上漲9.96元/噸。從每周交易情況看，成交量始終保持在近三年來最高水平。

河南在3月份最后一周也開始投放2015年托市小麥，一是改善主產(chǎn)區(qū)小麥?zhǔn)袌龉┙o狀況，讓企業(yè)可以買到糧、買得起糧;二是為5月份即將開始的夏糧收購做調(diào)倉備庫準(zhǔn)備。企業(yè)交易踴躍，成交均價創(chuàng)階段新高。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前托市小麥庫存在6000萬噸左右，其中2016年托市小麥尚未投放，2015年托市小麥?zhǔn)Ｓ嗉s1700萬噸，2014年剩余約1460萬噸，其他年份剩余極少。

氣候條件適宜新作長勢良好

3月下旬，華北黃淮冬麥區(qū)大部迎來一次明顯降水過程，利于土壤保墑增墑，有助于冬小麥返青拔節(jié);但江淮、江漢地區(qū)氣溫略偏低，日照偏少，不利于農(nóng)作物光合生長;西南地區(qū)光溫水條件適宜，對小麥抽穗揚花較有利。目前，西北、華北冬小麥處于返青起身期;黃淮、江淮、江漢處于起身至拔節(jié)期;西南地區(qū)處于抽穗至開花期。大部地區(qū)冬小麥發(fā)育期較去年提前3～7天。目前全國大部冬小麥一、二類苗比例達(dá)97%，較上周增加1個百分點。

進(jìn)口同比增長環(huán)比有所下降

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2月份我國進(jìn)口小麥22.9萬噸，同比增加12.3萬噸，環(huán)比減少10.8萬噸;進(jìn)口均價222.51美元/噸，同比下降8.58美元/噸，環(huán)比上漲15.22美元/噸。

1~2月份累計進(jìn)口小麥56.7萬噸，其中進(jìn)口澳大利亞小麥39萬噸，占進(jìn)口量的68.7%;進(jìn)口加拿大和美國小麥分別為7.1萬噸和6.8萬噸，分別占12.6%和12%;進(jìn)口哈薩克斯坦小麥3.8萬噸，占進(jìn)口量的6.7%。1～2月份面粉出口1.16萬噸，小麥出口及面粉進(jìn)口為零。

美國CBOT小麥指數(shù)短期上揚后，一路震蕩下行，月內(nèi)最高至474點，最低跌至432.4點，累計跌幅8.8%。導(dǎo)致美麥承壓下行的主要原因：一是全球供需寬松格局未改，美麥缺乏反彈動力;二是相鄰產(chǎn)品如玉米、大豆等農(nóng)作物市場也呈下跌態(tài)勢，帶動小麥走低;三是預(yù)計近期美麥產(chǎn)區(qū)或有降雨，這將有利于新作小麥生長，市場對全球供應(yīng)過剩的憂慮情緒令美麥承壓。3月份美國農(nóng)業(yè)部月度供需報告稱，全球小麥產(chǎn)量上調(diào)280萬噸，至7.511億噸，2016/2017年度全球期末庫存上調(diào)至2.499億噸。

基于目前的市場供需形勢分析，小麥價格易漲難跌。

一方面是供應(yīng)局面難有改觀，除了臨儲小麥投放，其他供應(yīng)渠道難有作為;另一方面，終端消費穩(wěn)中有增，進(jìn)一步支撐小麥需求。但應(yīng)看到，由于原糧成本過高，一些小、散加工企業(yè)開工率卻在下降，擴大加工的積極性也在喪失。即將進(jìn)入二季度，氣溫快速提升、南方雨水增多可能會影響下游面粉貿(mào)易商的采購態(tài)度，從而影響到加工企業(yè)繼續(xù)擴大產(chǎn)量的計劃。

預(yù)計4月份及5月份新麥上市前，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價格頂部或在1.38元/斤左右，5月底至6月份，新糧由南至北陸續(xù)收割上市，但加工需求依舊以陳麥為主，在不考慮國家是否會調(diào)整臨儲小麥交易底價的前提下，陳麥價格維持穩(wěn)定。而對于新麥，“求糧若渴”的企業(yè)預(yù)計將爭相搶購，托市收購或繼續(xù)在湖北、安徽等省啟動，但市場價格將很快接近或超過托市價格。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。