美豆突破壓力位 雙粕震蕩偏強

近期，期貨市場上雙粕表現較為強勢。截至昨日收盤，豆粕1705合約報2964元/噸，上漲25元/噸或0.85%，成交量減少26萬手至117.7萬手，持倉量減少47668手至228.5萬手，近17個交易日累計漲幅為6.7%；菜粕1705合約報2480元/噸，上漲12元/噸或0.49%，成交量減少20.5萬手至53.4萬手，持倉量減少54232手至77萬手，近17個交易日累計漲幅為8.25%。

現貨方面，方正中期期貨提供的數據顯示，2月8日，遼寧營口國產遠月加籽菜粕價格穩(wěn)定，當地生產商國產加籽菜粕2月合同報2600元/噸，3月合同報2650元/噸，價格維持不變；廣東東莞國產加籽菜粕價格持平，當地某生產商現貨合同報2530元/噸，與前一日持平。

昨日資金普遍認為美國農業(yè)部（USDA）即將公布的供需報告或調降美國及全球2016/2017年度大豆年末庫存預估，這一預期帶動了多頭熱情。“美豆指數震蕩偏強，突破了均線壓力位，擺脫前期的震蕩區(qū)間，粕類油脂順勢走高，短期市場焦點在月度供需報告，預計將下調美國與全球大豆的期末庫存。”廣州期貨在報告中表示。

不過，業(yè)內人士也指出，國內方面，雖然此前中央一號文件點燃了農產品市場，但春節(jié)過后下游消費進入傳統(tǒng)淡季，目前國內大豆和豆粕庫存量仍然較高，豆粕供給充足，豆菜粕價差持續(xù)回落，豆粕對菜粕的影響較大。

國內方面，IGC報告顯示，2016/2017年度中國大豆產量預計為1310萬噸，與此前預測一致，上一年度為1180萬噸。大豆進口量預計為8700萬噸，與此前預測一致，上一年度為8400萬噸。因此，大豆供應總量預計為1.134億噸，與此前預測一致，上一年度為1.078億噸。2016/2017年度國內大豆用量預計為1.017億噸，與此前預測一致，上一年度為9730萬噸。

長江期貨提供的數據顯示，2016/2017年度，我國蛋白粕生產量預計為8337萬噸，較上一年度增加248萬噸；進口量預計為105萬噸，較上一年度增加43萬噸。蛋白粕飼用消費量預計為7937萬噸，較上一年度增加272萬噸，增幅為3.5%；出口量預計為218萬噸，較上一年增加5萬噸；年度蛋白粕結余量預計為31萬噸。

方正中期期貨在研究報告中指出，從現貨市場來看，政策的帶動令農產品整體出現偏強反彈，主產區(qū)盡管菜籽尚未上市，但過產菜籽報價大幅上調，并且即將進入傳統(tǒng)需求旺季，市場預期好轉，刺激菜粕期貨價格偏強反彈。不過目前來看，沿海地區(qū)菜籽進口成本變動有限，豆菜粕價差明顯回落，菜粕報價受到壓制而震蕩回調，近期建議震蕩偏多對待。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。