油價(jià)已累漲逾四成 是誰(shuí)贏了2016年的石油戰(zhàn)?

2016年已接近尾聲，油價(jià)也由年初的低谷反彈至50美元/桶以上。年初至12月21日，布油累計(jì)上漲46%，美油則累計(jì)上漲42%。歐佩克和美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商都聲稱自己在近期的石油主導(dǎo)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中取得勝利——兩者都希望從高油價(jià)中受益，但真正的贏家卻只有一個(gè)。

2014年油價(jià)暴跌，歐佩克成員國(guó)一邊設(shè)法抵消油價(jià)下降帶來(lái)的收入損失，一邊試圖保持較高的市場(chǎng)份額。盡管全球石油已供過(guò)于求，頁(yè)巖油行業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展，歐佩克也不斷提高石油產(chǎn)量——新興的美國(guó)頁(yè)巖油商不得不通過(guò)削減投資和成本，縮減生產(chǎn)，以適應(yīng)油價(jià)下跌。

今年4月份的多哈石油凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)后，歐佩克終于在11月就減產(chǎn)達(dá)成一致，自明年1月起，共同減產(chǎn)至3250萬(wàn)桶/日。為了支撐油價(jià)回升，歐佩克甚至還說(shuō)服了11個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)(包括俄羅斯)加入減產(chǎn)行列，后者同意日均減產(chǎn)55.8萬(wàn)桶。

沙特——歐佩克最大的石油供應(yīng)國(guó)及實(shí)際上的領(lǐng)頭國(guó)——在過(guò)去兩年中石油收入銳減，并導(dǎo)致出現(xiàn)高額財(cái)政赤字，這在三年前是難以想象的。沙特在2011年、2012年和2013年分別錄得11.2%、12%和5.8%的財(cái)政盈余，但2014年開(kāi)始出現(xiàn)了財(cái)政赤字，當(dāng)年財(cái)政赤字占該國(guó)GDP比例為3.4%，2015年赤字率高達(dá)15.9%。預(yù)計(jì)今年沙特的財(cái)政赤字比例為13%。年內(nèi)該國(guó)取消了價(jià)值數(shù)十億美元的項(xiàng)目，削減公務(wù)員福利，并提高燃料價(jià)格。

目前，歐佩克和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)都致力于削減全球石油供應(yīng)，如果各產(chǎn)油國(guó)按照承諾減產(chǎn)，或?qū)⒖梢越o高度依賴石油的沙特一個(gè)稍微喘息的機(jī)會(huì)。

對(duì)于美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，過(guò)去的一年半也充滿坎坷：大規(guī)模裁員、縮減投資規(guī)模及降低產(chǎn)量。有數(shù)據(jù)顯示，自2015年初以來(lái)，已有105家北美石油和天然氣生產(chǎn)商申請(qǐng)破產(chǎn)。根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)，美國(guó)原油產(chǎn)量在2015年4月為962.7萬(wàn)桶，到今年9月已跌到858萬(wàn)桶。

然而，EIA在最新的短期能源展望中表示，“石油公司的財(cái)務(wù)狀況在改善，這表明石油生產(chǎn)，特別是美國(guó)，在當(dāng)前的油價(jià)環(huán)境中比預(yù)期更具韌性。”

美國(guó)石油產(chǎn)生商一直在適應(yīng)低油價(jià)，現(xiàn)在似乎已變得“更加精干”。美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商Pioneer Natural Resources Co。的首席執(zhí)行長(zhǎng)Scott Sheffield接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，“可以肯定的是，美國(guó)將會(huì)在未來(lái)兩年獲勝，因?yàn)闅W佩克在削減產(chǎn)量，而美國(guó)頁(yè)巖油在起飛。”自歐佩克于11月30日宣布達(dá)成最終協(xié)議以來(lái)，美國(guó)鉆進(jìn)數(shù)量一直穩(wěn)步上升，表明更多石油生產(chǎn)商在恢復(fù)生產(chǎn)。

此外，庫(kù)欣和俄克拉荷馬州也是另一個(gè)掣肘歐佩克贏得石油戰(zhàn)的因素。12月2日當(dāng)周，美國(guó)庫(kù)欣戰(zhàn)略原油庫(kù)存增加401萬(wàn)桶，創(chuàng)2008年以來(lái)最大的單周增幅。除了季節(jié)性因素外，庫(kù)欣原油庫(kù)存大增還由于歐佩克減產(chǎn)協(xié)議將推升油價(jià)的預(yù)期。

隨著歐佩克從明年1月1日開(kāi)始減產(chǎn)，石油戰(zhàn)爭(zhēng)也逐漸轉(zhuǎn)向一個(gè)新的戰(zhàn)場(chǎng)。再過(guò)約六個(gè)月，誰(shuí)在下一輪對(duì)戰(zhàn)中獲勝將變得更清楚，但是現(xiàn)在，似乎是美國(guó)頁(yè)巖油贏了。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。