中信建投期貨：庫(kù)存持續(xù)去化

中信建投期貨：庫(kù)存持續(xù)去化，短期滬鋁仍有反彈動(dòng)能；中信建投期貨報(bào)告分析指出，在疫情防控形勢(shì)向好，疊加利好政策不斷落地的背景下，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)邊際改善，明顯好于4月。供應(yīng)端壓力仍存，但高成本支撐長(zhǎng)期有效，這決定2季度鋁價(jià)下限不會(huì)太低。消費(fèi)則表現(xiàn)出明顯韌性，在華東地區(qū)完全解封之前，市場(chǎng)將持續(xù)交易消費(fèi)轉(zhuǎn)好預(yù)期。而庫(kù)存的持續(xù)去化，使得消費(fèi)改善無(wú)法證偽，短期滬鋁仍有反彈動(dòng)能。LME庫(kù)存的持續(xù)去化，以及注銷/注冊(cè)倉(cāng)單比的提升，使得倫鋁存在潛在逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。短期操作上建議逢低做多為主。中長(zhǎng)期看美聯(lián)儲(chǔ)貨幣收緊將是貫穿全年的主要邏輯，下半年全球消費(fèi)或受到不同程度抑制。在華東完全解封之后，若終端消費(fèi)無(wú)法持續(xù)改善的話，又將再次對(duì)加工端的生產(chǎn)形成負(fù)反饋。屆時(shí)供應(yīng)端的投產(chǎn)基本接近尾聲，供應(yīng)壓力更勝于當(dāng)下，鋁價(jià)再次回落的概率較大

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。