國信證券:股市的觸底反彈可能還要等到三季度,國信證券指出,一方面,3月金融數(shù)據(jù)顯示社融增速小幅反彈,但新增信貸結(jié)構(gòu)上偏向短期限,逆周期的票據(jù)脈沖走高、順周期的實(shí)體融資脈沖降低,權(quán)益市場仍需謹(jǐn)慎。另一方面,10年期中美利差盤中出現(xiàn)倒掛,北向資金當(dāng)天凈流出,在美國加息初期、中國貨幣寬松階段,利差倒掛下資金有短期流出壓力。隨著“穩(wěn)增長”主線下國內(nèi)資金利率走高、下半年聯(lián)儲(chǔ)以縮表置換部分加息節(jié)奏,三季度流動(dòng)性有望迎來窗口期。政策脈沖二次見底、底部位置比去年四季度更低,股市的觸底反彈可能還要等到三季度,屆時(shí)也可以關(guān)注風(fēng)格上的切換。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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