2022年的6大投資關(guān)鍵,中國市場該如何布局？

    進(jìn)入2022年，但是全球市場仍未能擺脫 困擾2021年的問題。
    尤其關(guān)鍵的是疫情、通脹與供應(yīng)鏈緊張這三座大山，而這又都與美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策息息相關(guān)。目前的市場共識(shí)是：全球經(jīng)濟(jì)在 2022 年仍會(huì)維持?jǐn)U張，但是經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的動(dòng)能會(huì)減弱，不復(fù)2021年的強(qiáng)勁。
    關(guān)鍵一：通貨膨脹何時(shí)休？
    通脹是一個(gè)核心問題，2021年，全球經(jīng)歷了30年未遇的全面通脹，包括能源在內(nèi)的大宗商品價(jià)格不斷上漲，盡管市場預(yù)期能源價(jià)格與運(yùn)輸成本等可能在 2022 年回落，但一些頑固性的通膨因素很難快速消退，如住房與薪資成長等，反而會(huì)隨著全球景氣的持續(xù)擴(kuò)張而上揚(yáng)；
    所以預(yù)期 2022 年，美國大多數(shù)時(shí)間的核心通脹可能高于美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)，并促使美國進(jìn)入升息循環(huán)。
    中國的PPI處于高位，在2022年可能會(huì)隨著原材料價(jià)格的下跌而緩解，但是最近豬肉價(jià)格的探底回升可能會(huì)帶動(dòng)CPI的升溫，這也是經(jīng)濟(jì)的一個(gè)變數(shù)。美國的升息與通脹會(huì)限制中國寬松貨幣政策的發(fā)揮。

    關(guān)鍵二：2022年供應(yīng)鏈中斷的問題會(huì)否加?。?br />    供應(yīng)鏈的問題已在修復(fù)當(dāng)中，但具體恢復(fù)常態(tài)的時(shí)間點(diǎn)卻相當(dāng)難預(yù)測。疫情是一個(gè)關(guān)鍵因素，病毒新變種的浪潮可能會(huì)促使一些國家再次采取封閉措施，中國也不會(huì)放松口岸管理和清零政策。
    其他諸如港口擁塞、碼頭貨柜堆積、貨車司機(jī)短期、提升勞工重返工作崗位的意愿、或是各國開放邊境讓勞工跨境移動(dòng)等，這些問題的解決都需要相當(dāng)一段時(shí)間。
    關(guān)鍵三：目前全球經(jīng)濟(jì)周期處于哪個(gè)階段？
    以美國與歐洲來說，復(fù)蘇最快的階段已經(jīng)過去，但以亞洲來說，復(fù)蘇卻仍在加速，尤其是越南和一些東南亞國家。美國的經(jīng)濟(jì)雖會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，但仍要解決勞動(dòng)力短缺等供應(yīng)方面的限制。
    而在 2021 年走緩的中國經(jīng)濟(jì)，其增長動(dòng)能卻會(huì)在 2022 年上半年開始走穩(wěn)。目前中國PMI已經(jīng)顯示出走穩(wěn)的預(yù)期，可能降準(zhǔn)和降低LPR起到了改善預(yù)期的作用。
    相對于商品在 2021年的強(qiáng)勁上漲，我們預(yù)計(jì) 2022 年全球增長的動(dòng)力，將由歐、美轉(zhuǎn)向亞洲與個(gè)別的新興市場、或是服務(wù)業(yè)的回溫。

    關(guān)鍵四：各國央行的立場是否會(huì)同步轉(zhuǎn)鷹？
    相較于美聯(lián)儲(chǔ)近日才釋出的鷹派訊號(hào)，拉丁美洲與部分中東歐早已進(jìn)入緊縮周期，英國、加拿大、澳洲等央行也已紛紛結(jié)束量化寬松，波蘭在2022年第一個(gè)加息。
    但歐洲與日本的央行卻保持相對觀望，而中國人行更有可能透過公開市場操作或其他措施替金融體系注入流動(dòng)性；可見 2022 年前全球央行的政策并不一致。
    關(guān)鍵五：上游成本增加，企業(yè)獲利還能增長嗎？
    隨著債券收益率上升及更多成熟市場進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長期的中段，許多國家市場的股票將持續(xù)修正企業(yè)獲利增長率。盡管 2022 年的全球企業(yè)獲利可能開始放緩，但就絕對數(shù)字來看，2022 年輕的企業(yè)獲利率會(huì)持續(xù)上升。

    關(guān)鍵六：中國市場該如何布局
    當(dāng)前中國的決策者，比較著眼于長期的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，例如環(huán)境、人口紅利下降、高科技產(chǎn)業(yè)的自給自足與金融穩(wěn)定，所以中國政府也已針對這些問題提出了相應(yīng)措施，包括減碳、教育改革、緊縮房地產(chǎn)市場、科技業(yè)的反壟斷和信貸調(diào)控等。    從長遠(yuǎn)來看，這些政策或有助于中國重新調(diào)整經(jīng)濟(jì)模式并提高成長潛力，但政策也必須在長期的可持續(xù)性、以及短期的穩(wěn)定性之間取得平衡。所以在 2022 年，投資人應(yīng)在主動(dòng)式管理的策略下，精選可以獲得大量政策支持的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局，如減碳和新能源、科技硬體的自給自足等。來源：金融見聞錄

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。