新麥流通市場供增需降 小麥價格后期沖勁不足

由于托市收購進度緩慢，加之新麥品質(zhì)區(qū)域內(nèi)、區(qū)域間分化明顯，新麥收購“買方”與“賣方”市場氛圍交錯，區(qū)域間麥市購銷冷熱鮮明。因新麥流通市場“供增需降”，預(yù)計麥價短期內(nèi)整體上行乏力，關(guān)注區(qū)域性、品種性行情機會。

新麥托市收購量同比大降

據(jù)統(tǒng)計，截至6月25日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購小麥1563萬噸，同比減少627萬噸。從5日收購進度看，因主產(chǎn)區(qū)新麥上市流通量加大，新麥收購量整體呈低位增加態(tài)勢，但同比下降仍較明顯。其中，6月6日～10日新增收購量114.9萬噸，11日～15日新增343萬噸，16日～20日新增513萬噸，21日～25日新增545萬噸。相比之下，上年同期分別為219.9萬噸、536萬噸、823萬噸和475萬噸。

作為主產(chǎn)區(qū)小麥收購主體，因受災(zāi)區(qū)域新麥質(zhì)量較差，托市收購難以上量;而新麥質(zhì)好區(qū)域因面臨多渠道采購，價格攀升至托市價甚至之上，托市收購難有規(guī)模，鄂皖蘇豫小麥托市收購進度持續(xù)大幅落后于上年同期水平。

6月30日，山東、河北啟動小麥托市收購，小麥主產(chǎn)區(qū)全部啟動托市，魯冀啟動托市將進一步擠壓質(zhì)優(yōu)糧源數(shù)量。據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，河南累計收購小麥500萬噸，比上年同期減少178萬噸;其中托市收購量210萬噸左右，同比減少39.39%。上年同期主產(chǎn)區(qū)托市小麥收購總量874.5萬噸。

市場收購價呈現(xiàn)“北強南弱”

主產(chǎn)區(qū)新麥流通量加大，而收購需求疲軟，收購價格整體承壓。品質(zhì)差異導致其用途不一，新麥收購價格多軌道運行，區(qū)域間“買方”與“賣方”市場氛圍交錯。除了山東、河北，其他產(chǎn)區(qū)新麥品質(zhì)幾乎都有不同程度的淪陷，品質(zhì)差異導致價格分化明顯，新麥市場收購價整體呈現(xiàn)“北高南低”格局。

小麥行業(yè)市場調(diào)查分析報告顯示，主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購進度緩慢，使得各類型市場主體謹慎心態(tài)增強，新麥易收難賣，市場收購行情偏弱運行，收購價格同比明顯下跌。品質(zhì)及價格差異導致新麥跨區(qū)域流通較為活躍，以河北、山東為代表的北方質(zhì)優(yōu)麥流通到南方麥區(qū)，而南方麥區(qū)質(zhì)差麥則流通到山東等區(qū)域給飼料及面粉加工企業(yè)使用。

截至7月初，江蘇2016年產(chǎn)普通制粉紅小麥安寧港海輪平艙價2200～2300元/噸，按質(zhì)論價;安徽淮北濉溪地區(qū)新麥收購價2180～2280元/噸;山東德州德城地區(qū)新麥收購價2320元/噸;河南周口地區(qū)貿(mào)易商飼料麥外發(fā)裝車價1560元/噸;河北石家莊晉州地區(qū)新麥收購價2340～2360元/噸。

6月30日南方小麥交易市場競價采購2016年產(chǎn)白小麥、紅小麥，起拍價分別為2400元/噸、2440元/噸(價格類型：碼頭船板價)，成交價分別為2392元/噸、2426元/噸。

進口制約國產(chǎn)麥價格空間

截至7月初，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥9月合約期價報收于432.25美分/蒲式耳，最低價跌至415.75美分/蒲式耳，期價跌至2009年9月以來的新低。美國軟紅冬小麥國內(nèi)港口C&F報價206美元/噸，美國硬紅冬小麥C&F報價194美元/噸。

海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，1～5月份我國進口小麥129.7796萬噸，比2015年同期提高34.41%。國內(nèi)陳小麥采購成本高企，加之新麥質(zhì)量較差，使得部分面粉加工企業(yè)使用進口小麥的意愿較高，進口小麥“量價”制約國產(chǎn)小麥價格空間。

質(zhì)優(yōu)新麥采購需求較高

在儲備糧補庫及加工企業(yè)需求等因素提振下，主產(chǎn)區(qū)質(zhì)優(yōu)新麥采購需求較高，其市場行情走勢較為堅挺。目前，國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)小麥市場行情雖較質(zhì)差小麥價差巨大，大部分地區(qū)優(yōu)質(zhì)強筋小麥品種出現(xiàn)搶購現(xiàn)象，但與上年同期優(yōu)質(zhì)小麥行情大幅上漲相比，整體表現(xiàn)相對理性。

據(jù)市場監(jiān)測，截至7月初，山東菏澤2016年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“濟南17”面粉加工企業(yè)入庫價2500元/噸，河南濮陽2016年產(chǎn)優(yōu)質(zhì)麥“鄭麥366”火車板價2600元/噸。隨著質(zhì)優(yōu)新麥市場收購價攀升至托市收購價之上，市場主體謹慎心態(tài)增強，這也使得麥價階段性上行動力減弱。

上年夏糧收購期間，由于優(yōu)普小麥供需格局不同，市場供應(yīng)量偏小、南部地區(qū)強筋優(yōu)質(zhì)麥受天氣影響品質(zhì)大幅下降，導致優(yōu)質(zhì)小麥行情受“熱捧”，優(yōu)質(zhì)強筋麥收購價從上市時的2440～2500元/噸躍升至2800～2900元/噸。

國內(nèi)強麥期價整體表現(xiàn)為“近弱遠強”。截至7月1日，鄭州商品交易所強麥1609合約期價報收于2659元/噸，強麥1701合約期價報收于2711元/噸，二者價差已由上月同期的7元/噸擴大至52元/噸。

新麥質(zhì)量下降加劇結(jié)構(gòu)矛盾

小麥貿(mào)易商、糧庫等市場主體的謹慎心態(tài)和“挑剔”采購是基于市場化趨勢，傳統(tǒng)以容重定等定價的模式，轉(zhuǎn)變?yōu)榘凑帐袌鲂枨?、以?nèi)在指標按質(zhì)定價，部分區(qū)域持續(xù)降雨，使得市場主體持有的糧源質(zhì)量仍舊遭受不利影響。

主產(chǎn)區(qū)小麥托市收購進度大幅放緩，使得麥價缺乏持續(xù)上行的推動力，而質(zhì)量的分化更使得規(guī)模化采購難度加大，“提價”效應(yīng)所帶來的增量效果明顯弱化，不達標小麥比例的增加，拖累新麥市場收購行情，新麥品質(zhì)與收購標準的矛盾沖突，導致其價格后期沖勁不足，難以上量。

主產(chǎn)區(qū)新麥質(zhì)量下降加劇結(jié)構(gòu)矛盾，使得新麥區(qū)域性、品種性機會凸顯。建議后期采購以市場需求為導向，在質(zhì)優(yōu)新麥有效供給下降及陳麥庫存成本較高的支撐下，后期質(zhì)優(yōu)新麥市場價格也將“水漲船高”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。