近期美國玉米期價暴跌及其背后的隱情

自今年6月中旬開始，CBOT玉米期價迎來一輪暴跌，主力12月合約由6月17日盤中最高449美分/蒲式耳大幅下挫至6月30日盤中最低365.25美分/蒲式耳，累計下跌83.75美分/蒲式耳，最大跌幅18.6%，昨日進一步大跌至358美分/蒲式耳，累計跌幅高達19.8%。除了此前爭地結束、美國中西部可能出現的中長期干旱天氣對大豆更不利以外，但是短期由于市場已經積累了前期上漲所帶來了豐厚利潤，近期天氣也沒有出現惡化的預報，因此市場巨幅波動也屬于正常的“發(fā)泄”。

----內憂：美國玉米播種面積增加，授粉階段天氣良好

在經歷了前期與大豆爭地以及干旱威脅解除以后，6月30日美國農業(yè)部作物面積報告顯示今年美國玉米播種面積預計達到9414.8萬英畝，高于分析師預期9360.1萬英畝，也僅次于2013/14年度。參見下表。同時，相關氣象機構預計美國中西部地區(qū)可能于7月下旬至8月迎來高溫干旱也使得在7月份迎來授粉關鍵期的美國玉米躲過一劫，凡此種種，美國玉米再獲豐收的幾率正在上升。

除此以外，6月1日玉米庫存將達到1988年以來的最高水平，約為47.22億蒲式耳，高于去年同期的44.53億蒲式耳，也利空美玉米市場。

----外患：阿根廷玉米面積大幅增加，中國庫存爆棚可能出口

對于美國玉米市場而言，本國面積增加與南美、中國玉米供應充裕也是一大利空。

阿根廷：過去一年，羅薩里奧谷物交易所的玉米價格已經上漲220%，達到每噸2870比索，同期比索匯率貶值30%以及新政府取消玉米出口關稅及配額等因素影響，阿根廷玉米行業(yè)協會(Maizar)預計2016/17年度阿根廷玉米播種面積可能增長30%，阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所估計2015/16年度玉米播種面積為360萬公頃。

巴西：隨著二季玉米收獲上市，市場供應改善，在過去一個月時間里巴西玉米價格已大幅下挫25%。

中國：泄庫壓力巨大，不排除中國低價出口可能性。目前，中國臨儲玉米泄庫正在如火如荼進行中。然而，由于庫存玉米品質正在逐步惡化，高達2.5億噸玉米出庫困難，同時2016/17年度中國玉米種植面積確有明顯下降，但玉米總產量依舊高達2億噸左右，業(yè)內對于中國玉米出口的猜測早已有之。

綜上所述，在多重不利因素”共振”之下以及大豆“牛市熊頂”的顯現，短期CBOT玉米期價恐持續(xù)承壓。此外，英國脫歐，全球貨幣面臨重新洗牌，美元保持強勁局面也是施壓整體商品期貨市場的一個要素。那么，值此良機國內用糧企業(yè)是否會進一步采購與CBOT玉米定價相關的諸如DDGS和高粱呢，尤其是在上周DDGS進口反傾銷風險可能有所延遲的情況下?我們將拭目以待。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。