因供應下降且需求增加 美國庫欣原油庫存恐大幅減少

由于加拿大供應下降和墨西哥灣沿岸需求強勁，當前美國原油主要存儲地庫欣的交易商押注，庫存將創(chuàng)出去年秋季初以來的最大降幅。

通常而言，庫存大幅下降，可能給予油價更多支撐，并導致即期西德克薩斯中質油(WTI)與次月合約之間的價差收緊。

由于看到通向庫存的主要管道的流量減少，交易商愈發(fā)押注未來幾周供應趨緊，并增加使用看多的金融日歷價差期權。

目前，近月合約相較于次月合約呈現貼水，即“正價差”。該價差已經從2月的每桶貼水2.90美元，升至本周的貼水約0.60美元。這顯示外界預期供應將減少，受加拿大5月野火后原油供應下降，及墨西哥灣岸區(qū)需求強勁推動。

此外，期權活動顯示，交易商預計該價差將繼續(xù)縮窄。根據芝商所數據，押注價差將縮窄至不足0.25美元的7月/8月結算WTI期貨未平倉合約，自6月來增加5000口，至約53000口。

高盛集團(GoldmanSachs)分析師在報告中稱，“隨著一波大量庫存增加已經過去，我們預計期貨價格將開始企穩(wěn)。”

今年5月中旬時，美國庫欣地區(qū)的庫存曾達到紀錄高位6,830萬桶，僅比理論上的極限值低500萬桶。但自那之后，根據美國能源部的數據，庫欣庫存已經下降近300萬桶。

由于EnbridgeInc的Spearhead輸油管及TransCanadaCorp的Keystone輸油管輸送量減少，庫欣原油庫存料將下降。這兩個輸油管每日輸送量分別為19.3萬桶和59萬桶，將加拿大原油輸送至庫欣。

近期輸送活動放緩主要因為可運輸的石油減少。原油從加拿大阿爾伯塔到美國俄克拉荷馬需要滯后3-4周時間，但加拿大5月發(fā)生野火后原油供應減少的狀況才剛剛開始出現。

根據兩位了解輸油管運行狀況的交易商，6月Spearhead輸油管線每日輸油量預計僅略高于10萬桶。根據6月7日的輸送通知，Keystone管線的每日輸送量預計在20.8萬桶左右，較一周前下降2.5萬桶/日。

據外媒對10家市場參與者的調查顯示，今年6月份，美國庫欣石油庫存平均料減少200-300萬桶，為去年9月以來的最大月度降幅。不過，庫欣地區(qū)煉廠的意外活動可能改變上述預估，比如本周CVRRefining日處理能力11.5萬桶的堪薩斯Coffeyville煉廠被迫關閉。

另外，交易商表示，來自北方的原油供應減少，同時由于墨西哥灣岸區(qū)煉廠的需求因夏季汽油消耗增加而上升，EnbridgeInc和EnterpriseProductPartners的Seaway與SeawayTwin管道輸送的原油數量料將相當穩(wěn)定。

一名密切關注煉廠維護情況的交易分析師表示，墨西哥灣岸區(qū)煉廠6月關閉的產能預計下降至只有15萬桶/日，低于5月時的40萬桶/日左右。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。