煤價漲幅收窄 但還是不好跌！

煤炭指數(shù)漲幅收窄，沒人買了，都觀望了。但是，從電廠庫存數(shù)量和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況綜合分析，即使煤價跌了，也跌不了多少，更跌不了多長時間。目前，港口優(yōu)質(zhì)資源緊張，貿(mào)易商報價較高；但下游詢貨需求降溫，受發(fā)運(yùn)成本較高以及存貨不多影響，部分賣方暫不報價。

坑口價格和港口指數(shù)上漲幅度均在收窄，部分煤種走平了，下游采購商感覺到煤價下跌可能降臨，所以也不主動詢價了，二港及終端用戶也處于等待觀望的狀態(tài)。由于兩周來的煤價上漲勢如破竹，漲幅高達(dá)70-80元/噸；而指數(shù)漲幅收窄無疑給市場澆了一盆涼水。從電廠日耗，以及后續(xù)船舶到港情況分析，煤炭市場仍有支撐，煤價大幅下跌的可能性不大。尤其供應(yīng)與運(yùn)輸?shù)膯栴}沒有得到有效解決，加之坑口價格高位；煤炭運(yùn)至港口，價格倒掛后，發(fā)運(yùn)數(shù)量會出現(xiàn)下降，一旦港口缺貨，價格還得上漲。

主產(chǎn)地安全檢查頻繁且嚴(yán)格，整體供應(yīng)形勢偏緊，內(nèi)蒙古地區(qū)煤炭銷售火爆，水泥、化工及境內(nèi)電廠采購積極，部分煤礦已經(jīng)無票停產(chǎn)，在產(chǎn)礦區(qū)明顯余量不多。陜西價格上浮后，礦區(qū)銷售無影響，客戶拉運(yùn)積極性持續(xù)；礦區(qū)保持無存煤，即產(chǎn)即銷。榆林地區(qū)部分煤礦因超產(chǎn)而停檢查；鄂爾多斯地區(qū)個別煤礦因綠化進(jìn)展落后，而停發(fā)煤管票選擇停產(chǎn)。環(huán)保組進(jìn)駐晉北地區(qū)，生產(chǎn)受影響不大，僅部分洗煤廠停產(chǎn)。產(chǎn)地多數(shù)煤礦價格下調(diào)后銷售狀況好轉(zhuǎn)，庫存減少。

雖然處于民用電淡季，部分火電機(jī)組處于檢修過程，加之水電發(fā)力，促使火電日耗未見明顯提升；但部分電廠存煤下降可是不爭的事實。煤價穩(wěn)定后，部分用戶抄底心里又起，采購節(jié)奏加快。值得注意的是，動力煤市場供應(yīng)瓶頸尚未解決，產(chǎn)地安監(jiān)、環(huán)保檢查工作持續(xù)進(jìn)行且只嚴(yán)不松，增產(chǎn)空間有限。一旦電廠日耗恢復(fù)，勢必拉動需求回升；市場繼續(xù)看好，煤價仍有支撐。

在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的大背景下，后期工業(yè)用電需求將較去年同期有明顯增加。雖然水電等新能源對火電的替代力度逐步增大，但火力發(fā)電負(fù)荷變化將取決于下游工業(yè)用電需求的增長速度，加之電廠在夏季到來之前要保持相對高位的安全庫存。此外，下游化工、建材等非電力企業(yè)煤炭需求保持較好水平，也助推煤炭市場需求旺盛。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。