中國市場缺棉花了？

自3月上旬以來，關(guān)于2015/16年度中國國內(nèi)棉花供應(yīng)不足，特別是高等級高品質(zhì)新疆棉供應(yīng)缺口較大的說法和判斷喧囂塵上，包括新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)在內(nèi)的新疆棉企大多采取“先低后高，先差后好”的銷售策略，“雙29”、“雙28”棉花惜售現(xiàn)象普遍存在。4月中旬ICE、鄭棉及商品棉電子撮合聯(lián)袂暴力拉漲，數(shù)個漲停下來，現(xiàn)貨市場上高品質(zhì)棉花報價大幅減少甚至“一夜”消失，棉企“捂盤”待漲的現(xiàn)象非常突出，有的疆內(nèi)加工企業(yè)仍有50-60%的皮棉未售卻“不報價，不出貨、不移庫”，賣跌不賣漲的心態(tài)一覽無余，棉紡織廠、貿(mào)易商采購標(biāo)準(zhǔn)一路下降，從“雙29”降至“雙28”，再到“長度28mm及以上，斷裂比強(qiáng)度27-28”，紡紗支數(shù)也從JC40S及以上降至32S及以上。由于期貨暴力上行，現(xiàn)貨跟漲800-1000元/噸，3、4月份買賣雙方簽訂的供貨合同違約并不少見。國內(nèi)棉花去哪了呢?供應(yīng)真的到了“提襟見肘”還是棉花企業(yè)、中間商制造的“假象”?筆者分析如下：

一、2015/16年度國內(nèi)棉花供應(yīng)充足。2015/16年度國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測國內(nèi)棉花產(chǎn)量為521.6萬噸，USDA的最新月報則將中國產(chǎn)量調(diào)整為518萬噸，截至4月26日，2015年全國公證檢驗(yàn)棉花總量為358.63萬噸，仍有近160萬噸國產(chǎn)棉沒有參與公檢，幾乎100%為地產(chǎn)棉。2015年9月-2016年3月，我國累計進(jìn)口棉花57.54萬噸，同比減少43.42萬噸，減幅43.01%。進(jìn)口90%以上為澳棉、美棉、烏棉和巴西棉等高等級、高品質(zhì)棉花，即使不計2014年度期末庫存，二者合計575.6萬噸。本年度剛剛過去7個月，棉花消費(fèi)不足450萬噸;但本年度如儲備棉不輪出，供應(yīng)有缺口勿需質(zhì)疑，畢竟只剩50-60萬噸棉花進(jìn)口配額可用。

二、2015/16年度棉花結(jié)構(gòu)性矛盾突出，地產(chǎn)棉和新疆棉品質(zhì)不給力。受天氣、棉花品種及種植方式的影響，2015/16年度國產(chǎn)棉“馬值大、長度短、強(qiáng)力低”的問題比較突出，符合紡40S及以上棉紗配棉要求的資源比較少，特別是南疆喀什、阿克蘇、庫爾勒三大主產(chǎn)棉區(qū)手采斷裂比強(qiáng)度低于27.5、馬值高于5.0的皮棉比比皆是，一些紡高支紗、高配紗的紡企一遍遍到疆內(nèi)外棉花監(jiān)管庫“尋寶”。河南南陽某紡企表示，由于疆內(nèi)各軋花廠“雙29”或“雙28.5”以上的批次非常少，采購只能從幾個廠家提貨，品質(zhì)差異大、長度整齊度低、軋工質(zhì)量參差不齊導(dǎo)致棉紗穩(wěn)定性下降，退貨或索賠增多。黃河流域地產(chǎn)棉長度較好，但馬值大、強(qiáng)力不足的等缺點(diǎn)，既不愿意公檢也無法生成期貨倉單，與紡企的實(shí)際需求也是“驢唇不對馬嘴”。

三、棉花企業(yè)捂棉，市場恐慌。隨4月中旬鄭棉、現(xiàn)貨強(qiáng)勁反彈，新疆加工企業(yè)、棉花經(jīng)營商捂棉成為非常普遍現(xiàn)象，而且期貨漲幅越大，存棉企業(yè)越嚴(yán)重惜售，有的企業(yè)直對外宣稱棉花已售罄;但隨發(fā)改委等相關(guān)部門、鄭商所加大調(diào)控力度(鄭商所嚴(yán)查“保證金”杠桿融次，上提風(fēng)險保證金及調(diào)整漲跌停板)，鄭棉應(yīng)聲振蕩回落，一些“藏”起來的新疆棉再次涌向市場，某省級棉麻公司一次推出4000多噸2128C2、2128B2、3128C2等南疆手采棉。回想2010/11年度新疆棉不僅大幅減產(chǎn)，品質(zhì)下滑突出，但鄭棉和現(xiàn)貨在資金的肆意推動下從18000元/噸漲至33000元/噸，大有上試40000元/噸的氣勢，但隨炒作資金退去，整個產(chǎn)業(yè)鏈被沖擊的“七零八落”，現(xiàn)貨價格直破20000元/噸、18000元/噸，年度后期不僅棉花供應(yīng)充裕，而且“滿大街”都是皮棉，對于很大一部分棉花企業(yè)而言“狂歡過后是一地雞毛”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。