要適時(shí)給鋼市的火爆潑一瓢冷水

從鋼廠情況來(lái)看，3月初，受鋼價(jià)持續(xù)趨弱運(yùn)行，鋼廠方面一直放緩生產(chǎn)速度，以減少市場(chǎng)供應(yīng)，把控鋼價(jià)繼續(xù)下挫。另外個(gè)別區(qū)域如華南地區(qū)揭陽(yáng)小廠也受成本方面等原因，3月份基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，加上北方受園博會(huì)影響，唐山地區(qū)部分鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)限產(chǎn)、減產(chǎn)等情況，這大大降低鋼材供應(yīng)。值得注意的是整個(gè)3月份全國(guó)多數(shù)鋼廠結(jié)算價(jià)大幅上調(diào)，如沙鋼建材上調(diào)380元/噸，柳鋼建材上調(diào)320元/噸，韶鋼建材上調(diào)330元/噸等等，從鐵礦石層面來(lái)看，3月礦價(jià)上漲10個(gè)美金左右，高爐廠成本增加100-150元/噸左右，鋼廠目前利潤(rùn)非常可觀，以我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，沿海鋼廠平均利潤(rùn)達(dá)322元/噸，內(nèi)陸鋼廠平均利潤(rùn)188元/噸。

　　不過(guò)從近期出貨情況來(lái)看，南方地區(qū)受雨水天氣的影響，市場(chǎng)對(duì)于漲價(jià)卻是極為謹(jǐn)慎，而北方地區(qū)由于漲幅過(guò)快，價(jià)格不僅混亂且價(jià)差較大，市場(chǎng)也出現(xiàn)小幅松動(dòng)情況。

　　總體上來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材供需基本面仍然處于弱平衡中，短期在供給側(cè)改革進(jìn)一步實(shí)施過(guò)程中終端需求進(jìn)一步釋放、同時(shí)雖然國(guó)內(nèi)鋼廠有利可圖雖已復(fù)產(chǎn)但產(chǎn)量恢復(fù)緩慢以及后期在世園會(huì)限產(chǎn)、減產(chǎn)政策趨嚴(yán)的情況下，4月份全國(guó)鋼價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。

　　從某種角度上講，漲勢(shì)喜人的鋼價(jià)基本坐實(shí)了今年“金三銀四”的成色。但是，理性地講，目前的“漲姿勢(shì)”的市場(chǎng)行情并不意味著鋼市正式進(jìn)入到了周期性復(fù)蘇的通道當(dāng)中。筆者分析，未來(lái)鋼市依然有“變臉”的可能。

　　所謂“上漲看需求，下跌看成本”，這是常規(guī)條件下鋼市波動(dòng)的基本條件?？墒?，梳理今年第一季度以來(lái)鋼價(jià)的火爆行情，我們不難發(fā)現(xiàn)，這里面很少有終端需 求的影子。換而言之，雖然鋼價(jià)已經(jīng)較前期低點(diǎn)反彈了超過(guò)30%，可是這里面終端市場(chǎng)需求并沒(méi)有“出多少力”。這種供給側(cè)廠商單方的拉漲行為顯然是缺乏持續(xù) 性。

　　或許有人要問(wèn)，既然沒(méi)有終端需求的大規(guī)模“摻和”，為何鋼價(jià)還會(huì)堅(jiān)挺至今呢?道理很簡(jiǎn)單，雖然終端需求沒(méi)有大規(guī)模啟動(dòng)，但是，目前我們的市場(chǎng)正處于一個(gè)供需錯(cuò)位的狀態(tài)，正是這種狀態(tài)成就了現(xiàn)在的行情。

　　這種供需的錯(cuò)位在需求一側(cè)主要是因?yàn)?015年廠商輕倉(cāng)操作的“后遺癥”，使整個(gè)市場(chǎng)無(wú)論是鋼企庫(kù)存還 是社會(huì)庫(kù)存都降到了歷史上極低的水平。因此，在廠商拉漲的時(shí)候，由于低庫(kù)存造成的部分規(guī)格短缺，給了市場(chǎng)持續(xù)炒作拉漲的信心。而在供給側(cè)，鋼企的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃 屢次被環(huán)保及供給側(cè)改革等因素打斷，導(dǎo)致目前鋼企的開(kāi)工率依然處于一種偏低的水準(zhǔn)。當(dāng)被打斷的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏遇到低庫(kù)存帶來(lái)的補(bǔ)庫(kù)需求，加上政府層面不斷拋出的 工程包，幾種因素相互作用下，就有了我們今天看到的火爆的市場(chǎng)行情。但是，這種供需的錯(cuò)位并不具有連貫性。因此，就持續(xù)性而言，該現(xiàn)象存在著很大的疑問(wèn)。 一旦這種持續(xù)性被打斷，市場(chǎng)由供需的錯(cuò)位重新回到供需平衡甚至是供大于求，火爆行情會(huì)就此終結(jié)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。