神華壓縮煤炭業(yè)務(wù)“止血”

轉(zhuǎn)讓晉東能源20%股權(quán) 未來(lái)將剝離更多非核心資產(chǎn)

　　煤炭價(jià)格的持續(xù)低迷，使得煤炭龍頭企業(yè)神華也開(kāi)始調(diào)整煤炭業(yè)務(wù)脫困“止血”。日前，北京產(chǎn)權(quán)交易所項(xiàng)目信息顯示，山西晉東能源開(kāi)發(fā)有限公司20%股權(quán)以1.43億元轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓方為神華集團(tuán)旗下神華國(guó)能集團(tuán)有限公司。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在行業(yè)不景氣的背景下，煤炭業(yè)務(wù)脫困“止血”成為神華的當(dāng)務(wù)之急，轉(zhuǎn)讓晉東能源20%股權(quán)只是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)神華很可能加快剝離非核心煤炭資產(chǎn)、退出一些參股煤炭公司。最新數(shù)據(jù)顯示，神華2015年資本開(kāi)支計(jì)劃中，煤炭業(yè)務(wù)的占比僅為13.1%。而神華半年報(bào)也顯示，上半年?duì)I業(yè)收入為878億元，同比下降32.1%；凈利潤(rùn)為117億元，同比下降45.6%。煤炭、發(fā)電、運(yùn)輸、煤化工經(jīng)營(yíng)收益占比分別為28%、44%、26%和2%，發(fā)電收益超過(guò)煤炭。

　　轉(zhuǎn)讓晉東能源20%股權(quán)

　　公開(kāi)資料顯示，晉東能源是山西晉城無(wú)煙煤礦業(yè)集團(tuán)子公司，成立于2005年，公司首期注冊(cè)資金為6.3億元，主要從事煤炭勘查、開(kāi)發(fā)投資等。公司開(kāi)發(fā)過(guò)趙莊煤電、晉城（樊莊）煤電、鄭莊煤電3個(gè)項(xiàng)目。從持股比例看，晉煤集團(tuán)持有公司40%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓方神華國(guó)能集團(tuán)有限公司持有40%股權(quán)，山西和信電力發(fā)展有限公司持有20%股權(quán)。

　　由于不是上市公司，晉東能源相關(guān)的信息披露比較少，這次轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目信息顯示，2014年晉東能源營(yíng)業(yè)收入為零，凈利潤(rùn)為-709.05萬(wàn)元；今年1-7月也沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入，但卻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)541.86萬(wàn)元。

　　“從晉東能源連續(xù)一年多沒(méi)有營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，這應(yīng)該是一家基本處于停產(chǎn)狀態(tài)的企業(yè)，就算停產(chǎn)公司可能具有儲(chǔ)備礦產(chǎn)和生產(chǎn)工廠，還需要維持費(fèi)用，因此產(chǎn)生虧損。而今年能夠盈利，應(yīng)該可能來(lái)自于出售資產(chǎn)或政府補(bǔ)貼。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，總體來(lái)看，這家公司經(jīng)營(yíng)狀況應(yīng)該非常不理想，通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)神華可以從中逐漸抽身。

　　脫困“止血”成當(dāng)務(wù)之急

　　煤炭行業(yè)全面低迷之際，長(zhǎng)期扮演煤市救市角色的神華集團(tuán)也陷入困境。數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，神華國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售煤炭1.75億噸，同比減少22.7%；國(guó)內(nèi)貿(mào)易煤銷(xiāo)售0.07億噸，同比減少53.5%。

　　特別是進(jìn)入6月以來(lái)，雖然正值傳統(tǒng)意義上的用電旺季，神華卻已連續(xù)5次出臺(tái)降價(jià)促銷(xiāo)方案，行業(yè)龍頭降價(jià)“自救”引發(fā)各方關(guān)注。

　　神華集團(tuán)董事長(zhǎng)張玉卓表示，神華集團(tuán)的部分二級(jí)企業(yè)虧損情況在加劇，特別是煤炭企業(yè)，如烏海、大雁、新疆、包頭等老企業(yè)經(jīng)營(yíng)極度困難，也拉低了神華集團(tuán)整體的盈利能力。如何對(duì)虧損企業(yè)脫困“止血”是當(dāng)務(wù)之急。

　　分析師劉冬娜指出，目前煤炭?jī)r(jià)格已經(jīng)跌至中小煤企的成本線以下，而且由于市場(chǎng)需求不足，今年下半年到明年上半年，煤炭?jī)r(jià)格還可能繼續(xù)走低，屆時(shí)大型煤企也將紛紛出現(xiàn)虧損。

　　煤炭行業(yè)分析師鄧舜坦言，目前在行業(yè)不景氣的背景下，神華壓縮或收縮煤炭板塊在意料之中。轉(zhuǎn)讓晉東能源20%股權(quán)可能只是一個(gè)開(kāi)始，未來(lái)神華很可能加快剝離非核心煤炭資產(chǎn)、退出一些參股煤炭公司。

　　加碼電力煤化工

　　在收縮煤炭業(yè)務(wù)的同時(shí)，神華卻在加碼電力煤化工應(yīng)對(duì)業(yè)績(jī)下滑。在中國(guó)神華2015年369億元資本開(kāi)支計(jì)劃中，煤炭業(yè)務(wù)只分到48.3億元，僅占13.1%，而發(fā)電業(yè)務(wù)投資達(dá)到147.7億元，占比40%。

　　神華半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入878億元，同比下降32.1%；凈利潤(rùn)為117億元，同比下降45.6%。煤炭、發(fā)電、運(yùn)輸、煤化工經(jīng)營(yíng)收益占比分別為28%、44%、26%和2%，發(fā)電收益超過(guò)煤炭。

　　“近年來(lái)神華持續(xù)加大對(duì)電力領(lǐng)域的投資，目前神華旗下國(guó)華電力已經(jīng)是行業(yè)里面名列前茅的發(fā)電企業(yè)。而煤炭?jī)r(jià)格下降，導(dǎo)致電力成本降低，發(fā)電收益出現(xiàn)大增，彌補(bǔ)了煤炭的收益。同時(shí)發(fā)電企業(yè)需要大量燃煤，也解決了神華部分煤炭銷(xiāo)量問(wèn)題。”邢雷說(shuō)。

　　除了電力板塊外，煤化工也被神華寄予厚望。上半年神華寧煤集團(tuán)煤化工分公司完成營(yíng)業(yè)收入44.3億元、利潤(rùn)4.01億元，成為神華一個(gè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。

　　專(zhuān)家指出，在煤炭產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，煤化工體現(xiàn)出了巨大的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，可以為企業(yè)開(kāi)拓多元化的收入來(lái)源、大量的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和一定的利潤(rùn)。未來(lái)隨著國(guó)際油價(jià)的理性回升，新型煤化工的盈利能力將進(jìn)一步加強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。