油價調(diào)整“六連?！?國內(nèi)油企坐享地板價“紅利”

盡管國際油價已站上40美元大關(guān)，國內(nèi)成品油價卻在“地板價規(guī)則”的主導(dǎo)下連續(xù)第六次按兵不動。

4月12日，國家發(fā)改委網(wǎng)站公布，截至4月11日，國內(nèi)成品油價格掛靠的國際市場原油前10個工作日平均價格低于每桶40美元。根據(jù)《石油價格管理辦法》，本次汽、柴油價格暫不進行調(diào)整，意味著調(diào)價迎來“六連停”。有機構(gòu)人士測算指出，經(jīng)過多次調(diào)價擱淺后，國內(nèi)油企已坐享約70元/噸的地板價紅利，而煉廠利潤亦因此飆升。

自國家發(fā)改委1月13日發(fā)出通知，決定完善成品油價格形成機制，設(shè)定國內(nèi)成品油價格調(diào)控下限后，到目前為止已屆3個月時間，國內(nèi)汽柴油零售價累計六次未作調(diào)整。

卓創(chuàng)資訊分析師王能昨天向本報記者介紹，地板價的設(shè)定令國內(nèi)成品油零售限價約有70元/噸的跌幅被擱淺。換言之，國內(nèi)油企有至少70元/噸的利潤是在享受“地板價”的直接紅利。

另據(jù)安迅思的數(shù)據(jù)模型測算，截至4月11日變化率指數(shù)為-4.51%，對應(yīng)跌幅本應(yīng)為85元/噸。

這種應(yīng)調(diào)未調(diào)的制度設(shè)計短期內(nèi)給了煉油企業(yè)極大的盈利空間。此前，上海石化4月7日發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)增公告顯示：預(yù)計公司一季度歸屬母公司的凈利潤在10.4億元至11.5億元，同比增幅高達2000%至2200%。

對此，申萬宏源證券一位研究員認為，上海石化一季度業(yè)績同比大幅增長的首要原因就是主要產(chǎn)品價格降幅小于原料采購成本降幅，而國內(nèi)成品油“地板價”對公司業(yè)績帶來較大支撐。

據(jù)他測算，受益于國際油價在40美元以下成品油未調(diào)價，一季度上石化煉油單桶息稅前利潤(EBIT)在4.6美元/桶左右，貢獻了5.8億的凈利潤。

銀河石化研究員裘孝鋒則認為，國家設(shè)置原油地板價的一大影響是使得煉油企業(yè)沒有了巨額的庫存損失。

“另一方面，在國內(nèi)成品油零售價格長期擱淺而批發(fā)價格走低的模式下，國內(nèi)成品油批發(fā)與零售環(huán)節(jié)的價差空間也繼續(xù)擴大。”隆眾石化成品油分析師張萌昨天告訴本報記者，截至4月12日，國內(nèi)主營汽油批零價差平均在1500元/噸左右，較一個月前增加300元/噸左右。柴油批零價差普遍在1300元/噸，較一個月前增加200-400元/噸左右。

而如果從山東地煉采購成品油的話，零售利潤空間較從主營采購則更大。隆眾數(shù)據(jù)顯示，目前山東省當?shù)丶佑驼静少彽責?2號汽油的零售利潤在2200元/噸左右，國五柴油的利潤在1700元/噸左右。

“最近利潤這么好，山東這里的地煉企業(yè)負荷都比較高，除了裝置檢修的基本都開滿，甚至有些廠檢修都推遲了。”山東玉皇盛世化工集團一位銷售負責人近日在接受本報記者采訪時如是說。

值得注意的是，近期國際油價已站上40美元大關(guān)，業(yè)內(nèi)也開始猜測下一輪成品油價會否在六連停后首次調(diào)整。隆眾石化網(wǎng)分析師李彥認為，即將于4月17日舉行的凍產(chǎn)會議是本周的關(guān)注焦點，會議召開前交易商仍存做多情緒，但沙特和伊朗態(tài)度并不明朗，不確定性依然存在。當前供需面并無實質(zhì)性改善，油價反彈動力并不充足。如果未來凍產(chǎn)會議沒有突破性進展，則預(yù)計下一輪成品油調(diào)價仍可能擱淺，不排除出現(xiàn)“七連停”的局面。

王能同樣認為，由于目前國內(nèi)參考原油均價僅在36美元/桶附近，距離40美元/桶仍有較大距離，加之下一周期歐美原油期貨能否延續(xù)漲勢仍有較大不確定性，故目前謹慎預(yù)計，下一輪調(diào)價仍有繼續(xù)暫?？赡?。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。