油價(jià)大跌3%空中樓閣終倒塌 庫(kù)存勁增油市平衡道阻且長(zhǎng)

周二(3月29日)原油價(jià)格持續(xù)下跌，NYMEX原油期貨5月主力合約創(chuàng)下9個(gè)交易日新低38.15美元/桶；近期各大產(chǎn)油國(guó)“口頭干預(yù)”和“凍產(chǎn)會(huì)議”預(yù)期提振了油價(jià)，但油市基本面未見(jiàn)明顯的實(shí)質(zhì)性改善，許多分析師擔(dān)心油價(jià)升勢(shì)難以持久；且分析師預(yù)期美國(guó)原油庫(kù)存將進(jìn)一步上升，同時(shí)原油多頭并未大增，油價(jià)升勢(shì)乃由空頭回補(bǔ)推動(dòng)，油市平衡仍道阻且長(zhǎng)，油價(jià)可能重歸緩慢震蕩回升格局。

　　在即將于4月召開(kāi)的多哈凍產(chǎn)會(huì)議前夕，油價(jià)已經(jīng)較2月中旬時(shí)上漲了超過(guò)45%，但是市場(chǎng)上對(duì)多哈會(huì)議結(jié)果的懷疑情緒卻在不斷增長(zhǎng)，同時(shí)分析師們還預(yù)計(jì)美國(guó)原油庫(kù)存將再度上升至歷史高位，不少人擔(dān)憂油價(jià)長(zhǎng)達(dá)一個(gè)半月的升勢(shì)恐難持續(xù)。

　　盛寶銀行高級(jí)經(jīng)理OleHansen指出，近期大量的“口頭干預(yù)”以及美國(guó)原油生產(chǎn)的放緩可能已經(jīng)將油價(jià)推至了其可能達(dá)到的最高水平，但現(xiàn)在市場(chǎng)想要看到一些實(shí)際的行動(dòng)了；對(duì)于近期的油價(jià)大漲，我們正看到越來(lái)越多的評(píng)論家開(kāi)始站出來(lái)?yè)u旗吶喊：“油價(jià)是不是漲得太多、太快了？”

　　巴克萊銀行周一在一份報(bào)告中指出，在今年1-2月里流入大宗商品交易的資金總計(jì)高達(dá)200億美元，這是自2011年以來(lái)最強(qiáng)勁的開(kāi)局，但如果這一趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，大宗商品價(jià)格可能會(huì)下跌20-25%。

　　美國(guó)原油庫(kù)存可能進(jìn)一步增加

　　路透周一(3月28日)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，美國(guó)商品原油庫(kù)存可能連續(xù)第七周上漲至歷史高位，而精煉油庫(kù)存則可能會(huì)下降。

　　OPEC秘書(shū)長(zhǎng)AbdallaEl-Badri上周在維也納稱，美國(guó)原油生產(chǎn)量跌至了2014年11月以來(lái)的最低水平；然而，由于原油進(jìn)口大增，美國(guó)供給仍舊頑固過(guò)剩。

　　北歐斯安銀行大宗商品分析師BjarneSchieldrop表示，“油市正在走向平衡的途中，但是到目前為止，供給過(guò)剩仍在持續(xù)，原油庫(kù)存仍在不斷上升。布倫特原油價(jià)格面臨著明顯的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。”

　　“凍產(chǎn)”會(huì)議或無(wú)力挽救油市

　　以沙特為代表的OPEC產(chǎn)油國(guó)以及以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國(guó)將于4月17日在多哈召開(kāi)會(huì)議，以求商討共同“凍結(jié)產(chǎn)量”以提振油價(jià)。但是，隨著全球原油庫(kù)存的不斷上升(甚至一些OPEC成員國(guó)正在丟失市場(chǎng)份額)，加上未曾見(jiàn)到表明需求正強(qiáng)勁回升的跡象，分析師們認(rèn)為，原油價(jià)格可能會(huì)區(qū)間震蕩。

　　德國(guó)商業(yè)銀行表示，伊朗和利比亞還未承諾參加多哈會(huì)議或致凍產(chǎn)協(xié)議無(wú)法奏效。該行指出，除伊朗和利比亞，其他11個(gè)歐佩克產(chǎn)油國(guó)均承諾參加多哈會(huì)議，上述兩國(guó)決心恢復(fù)因沖突和制裁而受限的原油產(chǎn)量，這或使得將在該會(huì)議上達(dá)成的協(xié)議無(wú)法奏效，多哈會(huì)議或成鬧劇。分析師認(rèn)為這些參與其中的國(guó)家本來(lái)也未打算增產(chǎn)，所以他們所達(dá)成的任何凍產(chǎn)協(xié)議都對(duì)全球油市供過(guò)于求的狀況影響甚微。

　　國(guó)際能源信息署(IEA)一位高級(jí)官員上周也曾指出，在與會(huì)國(guó)家中，只有沙特?fù)碛性霎a(chǎn)的能力，所以凍產(chǎn)可能根本就毫無(wú)意義；這次會(huì)議更像是擺出某種姿態(tài)，可能旨在樹(shù)立起對(duì)于油價(jià)將企穩(wěn)的信心；目前利比亞已和伊朗一道對(duì)凍產(chǎn)提議不予理會(huì)，缺少這兩個(gè)OPEC國(guó)家參與，4月會(huì)議上即使擴(kuò)大凍產(chǎn)取得成功，其影響也將有限，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家均擁有充?？臻g增產(chǎn)。

　　路透社周二援引消息人士稱，伊朗將參加4月17日的多哈凍產(chǎn)會(huì)議，但不會(huì)參與凍產(chǎn)協(xié)議。

　　前一段時(shí)間油價(jià)持續(xù)大漲，但原油多頭頭寸持倉(cāng)量幾乎沒(méi)有變化；相反，油價(jià)上行壓力似乎來(lái)源于空頭頭寸空前速度的持續(xù)減持；業(yè)內(nèi)人士指出，空頭回補(bǔ)引發(fā)的升勢(shì)持久性存疑，原油價(jià)格趨勢(shì)可能急劇逆轉(zhuǎn)。

　　美國(guó)商品期貨委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去7周里，原油空頭頭寸的平倉(cāng)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的最大規(guī)模。

　　WTI原油期貨價(jià)格及空頭頭寸變化

　　油價(jià)大跌3%空中樓閣終倒塌，庫(kù)存勁增油市平衡道阻且長(zhǎng)

　　紐約能源對(duì)沖基金(AgainCapitalLLC)的合伙人JohnKilduff指出，油價(jià)上漲的動(dòng)力來(lái)自于其空頭頭寸的恐慌性減持，但并未見(jiàn)到很多資金增持多頭頭寸；因此此輪漲勢(shì)的持久性和堅(jiān)韌性很令人懷疑。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。