煤炭板塊發(fā)力走高

證券時報網(wǎng)

         煤炭板塊16日盤中發(fā)力走高，截至發(fā)稿，鄭州煤電、神火股份漲停，盤江股份、露天煤業(yè)漲幅超5%，上海能源、西山煤電、開灤股份、潞安環(huán)能等漲幅超4%。

上周永煤違約事件引發(fā)信用債市場動蕩，煤炭股亦受到一定影響，在當(dāng)前煤價易漲難跌的情況下，華西證券表示，仍然看好龍頭煤企的估值修復(fù)。

         動力煤方面，上周坑口價格強勢上漲，港口CCI 5500動力煤指數(shù)下跌1元/噸至614元/噸。下游方面，北方陸續(xù)開始供暖，電廠預(yù)計未來仍需陸續(xù)補庫，但當(dāng)前電廠庫存較高，采購節(jié)奏把控能力較強。坑口方面，陜西礦難影響下晉陜蒙展開安全檢查，坑口煤價較強。運輸方面，大秦線檢修結(jié)束后運量恢復(fù)，本周繼續(xù)滿發(fā)。港口方面，本周環(huán)渤海港口煤炭庫存略漲，但港口庫存整體仍處于近年的低位。

         動力煤價當(dāng)前易漲難跌。供給方面，進口限制大概率難以完全放開，國內(nèi)產(chǎn)地即使未來因冬季需求放量，在安全約束下仍可控。需求方面，電廠近期仍在冬儲過程中，雖由于電廠庫存偏高采購節(jié)奏較穩(wěn)，但港口庫存處于近年低位，港口煤價對上漲較為敏感，在冬儲預(yù)期下，動力煤價當(dāng)前易漲難跌。

         雙焦方面，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈在需求超預(yù)期和供給受限情況下整體上行。上周焦炭第7輪提漲尚在博弈中，焦煤價格略漲。焦炭方面，山西、山東、河南、河北等地的焦化產(chǎn)能退出政策超預(yù)期，焦價強勢上漲，未來需繼續(xù)觀察焦化廠/鋼廠限產(chǎn)的執(zhí)行情況和下游的需求；焦煤方面，山西焦煤產(chǎn)量受限及澳煤禁令有利于焦煤價格上漲。

         信達證券認為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時。供給方面，10月份以來，產(chǎn)地保供力度加大，先進產(chǎn)能加速釋放，與此同時山西、陜西相繼出現(xiàn)安全生產(chǎn)事故造成人員傷亡，導(dǎo)致安全監(jiān)管力度加強，一定程度制約供給提升，進口煤一直受到嚴格監(jiān)管。需求方面，北方逐步步入供暖季，季節(jié)性需求增加；從國內(nèi)庫存特征看，當(dāng)前處于“被動去庫”向“主動補庫”過渡階段；隨著疫苗研制成功以及美國大選落地，外圍不確定性減弱，國內(nèi)經(jīng)濟有望延續(xù)復(fù)蘇。中長期看，供給端受“十三五”期間新增產(chǎn)能釋放接近尾聲，煤炭生產(chǎn)嚴格要求合法合規(guī)的限制，供給缺乏彈性；同時“能源安全”戰(zhàn)略下，煤炭占一次能源消費占比降幅有望明顯收窄，隨著經(jīng)濟逐步恢復(fù)，煤炭需求有望繼續(xù)提升，展望明年煤炭供需形勢更為趨緊，全面看多煤炭板塊，繼續(xù)推薦關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。