鐵礦石產(chǎn)業(yè)在希望與現(xiàn)實(shí)之間搖擺

如果你們公司生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格在一天之內(nèi)就大漲了20%，而且以前從未見(jiàn)過(guò)如此漲幅，你當(dāng)然可以欣喜若狂。但如果你們的產(chǎn)品是鐵礦石，則也許不宜得意忘形。

　　本月亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格大漲，適逢全球鐵礦石和鋼鐵預(yù)測(cè)年會(huì)在珀斯召開(kāi)。珀斯是西澳州首府，全球四大礦商中有三家的鐵礦石業(yè)務(wù)總部設(shè)在此地。

　　現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格3月7日自前一日收盤價(jià)每噸52.40美元跳漲至62.60美元，創(chuàng)出紀(jì)錄最大百分比漲幅，以及四年來(lái)最大的絕對(duì)漲幅。

　　在本屆鉑斯年會(huì)上，對(duì)于業(yè)內(nèi)人士的問(wèn)題是，他們?cè)敢庀嘈胚@波漲勢(shì)可以持續(xù)下去，但卻沒(méi)人真正相信。

　　他們腦海中反復(fù)出現(xiàn)的疑問(wèn)是，這股漲勢(shì)是有基本面理由，還是只是在響應(yīng)人氣驅(qū)動(dòng)的大連鐵礦石期貨漲勢(shì)。

　　雖然也許可以構(gòu)建中國(guó)鋼鐵需求前景最近幾個(gè)月已經(jīng)略有改善的情形，但很難說(shuō)市場(chǎng)基本面發(fā)生了足夠大的變化，可以支持鐵礦石價(jià)格長(zhǎng)期回升。

　　周末的中國(guó)十二屆全國(guó)人大四次會(huì)議傳出一些好消息，包括承諾加大經(jīng)濟(jì)刺激力度，以及關(guān)停重組虧損鋼廠的過(guò)剩產(chǎn)能。

　　通常，人氣驅(qū)動(dòng)的價(jià)格上漲過(guò)后，才會(huì)出現(xiàn)實(shí)際需求的真正增長(zhǎng)。因此，為了證明這漲上漲行情能持續(xù)下去，接下來(lái)中國(guó)鋼鐵消費(fèi)必須呈現(xiàn)增長(zhǎng)跡象，以及鐵礦石進(jìn)口增加。

　　人們也越來(lái)越意識(shí)到，鐵礦石市場(chǎng)正在通過(guò)大連鐵礦石期貨合約發(fā)生根本性變化。

　　盡管該期貨合約未平倉(cāng)部位一直在增多，但合約仍主要是中小投資者的日交易工具，因此會(huì)被中文媒體報(bào)導(dǎo)帶動(dòng)的人氣所左右。

　　3月7日的大漲可這樣解釋，上周末中國(guó)兩會(huì)事件及講話在眾多國(guó)內(nèi)新聞媒體報(bào)導(dǎo)中均正面積極，這幫助創(chuàng)造了動(dòng)能。

　　就像原油市場(chǎng)遇到的狀況那樣，鐵礦石的日益金融化，無(wú)疑將導(dǎo)致市場(chǎng)呈現(xiàn)更大波動(dòng)性，而且一段時(shí)期內(nèi)期貨市場(chǎng)貌似與基本面脫節(jié)。

　　成本降了就有生機(jī)了？

　　從本周珀斯會(huì)議的各家陳述來(lái)分析，鐵礦石定價(jià)和交易的動(dòng)能增強(qiáng)，還沒(méi)有給鐵礦石生產(chǎn)商的思維帶來(lái)重大轉(zhuǎn)變。

　　力拓與必和必拓均在陳述中討論他們?cè)诮档统杀痉矫嬗卸喑晒?，講述他們認(rèn)為還需要在這方面再接再厲。

　　將每噸鐵礦石從產(chǎn)地運(yùn)到出口港的成本降至約15美元，這的確是了不起的成就，值得稱贊。

　　但也有人認(rèn)為，鐵礦石巨頭需要做出更多努力，而不僅僅只是討論成本，他們需要再多關(guān)注一點(diǎn)策略問(wèn)題。

　　必和必拓新任鐵礦石資產(chǎn)主管EdgarBasto也確實(shí)在陳述時(shí)抽了一點(diǎn)時(shí)間重申，該公司認(rèn)為，中國(guó)的鋼鐵產(chǎn)出將在2020-2030年代的中期觸頂，達(dá)到約9.35億-9.85億噸/年。

　　而對(duì)于力拓預(yù)期的，到2030年中國(guó)鋼鐵產(chǎn)出將增至10億噸/年，該公司西澳皮爾巴拉(Pilbara)礦的經(jīng)理MichaelGollschewski卻是只字未提。

　　他確實(shí)說(shuō)過(guò)，力拓認(rèn)為2016年鐵礦石行業(yè)新增產(chǎn)能會(huì)被一些成本較高產(chǎn)能的關(guān)停抵消，從而讓市場(chǎng)保持平衡。

　　這種情況的確有可能，但若鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)上漲且持續(xù)下去，那么實(shí)力弱小的業(yè)者可能會(huì)繼續(xù)在市場(chǎng)打拼，尤其是中國(guó)。絕大多數(shù)減產(chǎn)料將來(lái)自中國(guó)。

　　就這一個(gè)理由來(lái)看，鐵礦石漲勢(shì)似乎就難以持續(xù)，即便中國(guó)鋼鐵需求確實(shí)升溫。

　　仍然顯而易見(jiàn)的是，鐵礦石市場(chǎng)仍將供應(yīng)過(guò)剩，尤其是西澳皮爾巴拉地區(qū)年產(chǎn)5,600萬(wàn)噸的新礦RoyHill還將擴(kuò)產(chǎn)。

　　從某種程度說(shuō)，此次在珀斯召開(kāi)的會(huì)議就像是X檔案中的一個(gè)小劇集。

　　業(yè)內(nèi)有些人希望相信中國(guó)鋼鐵題材遠(yuǎn)未結(jié)束，即便他們還沒(méi)找到證據(jù)，就像X檔案中聯(lián)邦調(diào)查局特工FoxMulder要極力證明自己的判斷，即認(rèn)為地球上存在外星人，而且他們正在影響政治事件。

　　但業(yè)內(nèi)還有些人相信中國(guó)鋼鐵協(xié)會(huì)的說(shuō)法，即2014年中國(guó)鋼鐵業(yè)達(dá)到頂峰，國(guó)內(nèi)需求將從去年的6.46億噸下降，到2025年將降到接近5.52億噸。

　　那些認(rèn)同鋼鐵業(yè)頂峰已過(guò)的人則更像Mulder的特工搭檔DanaScully，她堅(jiān)持要看到證據(jù)才會(huì)相信Mulder的理論。

　　目前證據(jù)支持Scully的觀點(diǎn)，鋼鐵產(chǎn)出和需求都在減速，而且鮮有跡象顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)兩位數(shù)的增速，而這樣的增速才是讓年產(chǎn)10億噸鋼鐵的預(yù)期成為現(xiàn)實(shí)的唯一途徑。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。