油價(jià)再遭重挫，發(fā)生了什么？

對(duì)于近日油價(jià)連續(xù)下跌，表示，近期原油市場(chǎng)下跌的核心推動(dòng)力是供需兩端缺乏亮點(diǎn)，且供應(yīng)端出現(xiàn)松動(dòng)跡象，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒。近期國(guó)際油價(jià)遠(yuǎn)期曲線走弱，沙特也大幅下調(diào)對(duì)亞洲客戶的貼水，這都進(jìn)一步加大了市場(chǎng)對(duì)供需的擔(dān)憂，累積了較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整需求開始控制判斷，悲觀情緒不斷強(qiáng)化，所以油價(jià)連續(xù)下跌。 “雖然短期內(nèi)油價(jià)在回調(diào)慣性下繼續(xù)下跌，但實(shí)際上當(dāng)前油價(jià)并不高。目前金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，資產(chǎn)配置需求較大，隨著布倫特油價(jià)接近40美元/桶，WTI原油跌入38美元/桶以下，會(huì)吸引資金買入，而且低油價(jià)也是原油市場(chǎng)供需的最佳平衡器。所以我們認(rèn)為油價(jià)并不具備持續(xù)深跌的條件，此輪回調(diào)應(yīng)該已經(jīng)釋放了主要的回調(diào)空間，后面繼續(xù)回落的空間相對(duì)有限。40美元/桶是布倫特原油比較強(qiáng)的支撐位，值得我們持續(xù)關(guān)注。” 原油下跌原因有三個(gè)：1.美股下跌。7月原油期貨量?jī)r(jià)結(jié)構(gòu)開始分化。表征基本面的現(xiàn)貨貼水及月間價(jià)差走弱，表征市場(chǎng)情緒的基金凈多持倉(cāng)持續(xù)下滑，而單邊油價(jià)在美股持續(xù)上行創(chuàng)歷史新高支撐下維持振蕩偏強(qiáng)。近日美股高位回落，金融支撐減弱，同步觸發(fā)油價(jià)回調(diào)。2.沙特、阿聯(lián)酋下調(diào)官價(jià)。上周末沙特宣布連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)對(duì)亞洲出口官價(jià)，本周阿聯(lián)酋亦大幅下調(diào)出口官價(jià)。輕度價(jià)格戰(zhàn)跡象隱現(xiàn)。3.油品需求不及預(yù)期，煉廠利潤(rùn)持續(xù)疲弱。7月美國(guó)疫情復(fù)發(fā)，8月歐洲疫情復(fù)發(fā)，導(dǎo)致需求恢復(fù)進(jìn)展反復(fù)。煉廠推進(jìn)復(fù)產(chǎn)使供應(yīng)端增量大于需求，柴油庫(kù)存增至歷史高位，利潤(rùn)大幅下行施壓后期開工恢復(fù)程度，進(jìn)一步影響原油需求。 展望后市，美股回落觸發(fā)美油下跌，美油跌幅放大進(jìn)一步施壓美股下行；疊加前期盤整過長(zhǎng)時(shí)間后的技術(shù)性釋放，若引發(fā)量化策略跟隨，短期或仍有下行空間。中期若美股止跌后，油市再平衡推進(jìn)，油價(jià)或回歸振蕩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。