金融杠桿助長房地產泡沫 次貸危機教訓還在眼前

中介公司的金融產品，以大量場外配資助推著房產交易，表面是樓市的火爆和房價的歡歌，實際卻是不斷擴大的金融杠桿在助長著房地產泡沫，聚積著一環(huán)扣一環(huán)的金融風險。

杭州城東某樓盤二期首批房源開盤，在搖號開盤2小時后宣告售完，成為杭州猴年首個“半日光”樓盤。上海某均價達每平方米8萬元的高端樓盤，352套“千萬豪宅”開盤當天被搶光。深圳、南京等熱門城市也出現“裹棉被排隊”的“漏夜搶房”景象。（《北京晨報》2月29日）

報道引起民眾的普遍質疑。“上墳燒報紙，糊弄鬼呢”“這是在排演電視劇，不必當真”“猴年大戲，樓市傳花開鑼了”……嘲諷與不屑，大量在網絡上傳播。

質疑的心理基礎有以往經驗──之前導演出的“樓盤暢銷”假象太多了。比如北京市住建委就曾公開表示，一些“恐慌性購房”是開發(fā)企業(yè)制造假象、誘導消費者，某樓盤聲稱“首次排卡即超過1600人”，其實當時還未取得預售許可。揭穿這種伎倆的，不只是北京住建委。媒體多次報道，那些通過裹棉被、搬睡椅通宵排隊購房的買主，其實是房地產公司的員工、保安，甚至是50元一天請來的無業(yè)游民。

“搶購房”新聞出現的同時，還有幾起與房地產有關的事件也正在熱傳，而這些事件，恰好可以對“搶購房”現象作出某種解釋。

一是鑫琦資產公司的兌付危機。鑫琦資產致客戶公開信，承認出現兌付危機。這家公司在做什么事呢？他們把約2000名投資者的錢籌集到位后，以公司名義在鄭州、秦皇島和海南買房。開發(fā)商給的價格很低，而且承諾一年以后回購。房地產公司以不斷上漲房價的方式，維持20%以上資產回報率，讓鑫琦資產公司和投資者分配。然而，房子賣不動了，房價漲不上去了，這種游戲就進行不下去了。該危機在上海涉金額達19億元。

二是上海鏈家被要求下線金融產品。這種金融產品，就是為資金不夠的買房者提供資金。假如首付要200萬元，購房者只能拿出100萬元，缺少的100萬元由中介公司的金融服務墊上。這種以金融服務促買賣成交的方式，在很多房產中介公司都存在。鏈家銷售額中大約有2100億元使用了杠桿成交，整個中介行業(yè)通過“場外配資”實現購房成交金額早已超過1萬億元。

當大量分散資金在各種誘惑下集中到資產管理公司而成大額資金時，購買幾百套房子甚至整個樓盤是不難的。但這種買賣，已不是傳統(tǒng)意義的商品交換行為，而完全是一種資本游戲，不斷推高房價的過程中積累著金融風險。而中介公司的金融產品，以大量場外配資助推著房產交易，表面是樓市的火爆和房價的歡歌，實際卻是不斷擴大的金融杠桿在助長著房地產泡沫，聚積著一環(huán)扣一環(huán)的金融風險。

美國次貸危機教訓還在眼前。次貸危機不就是銀行向一些本來不具備購房還貸能力的人發(fā)放貸款？不就是大量資產證券化？時下中國一些商業(yè)組織在做的，不正是這樣的事情嗎？理財公司幫投資者買下大批房，實現資產證券化；一些人聚集資金炒房；中介公司為炒房者提供配資……都是在把本已嚴重泡沫化的房地產市場不斷推向深淵，把金融風險不斷擴大。

在房地產炒作泛濫的背景下，對各種“搶購”“日光”保持警惕是必要的。去庫存的目的無疑是房地產市場的健康發(fā)展，是要釋放已經比較嚴重的房地產風險，避免硬著陸。欺騙式的炒作，毫無顧忌的配資擴大，只能走向死胡同。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。