鐵礦短期風(fēng)險(xiǎn)加劇，長(zhǎng)期仍然利多

當(dāng)前鐵礦石仍是顯性矛盾在繼續(xù)惡化，顯性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)在積累。從供應(yīng)端來(lái)看，巴西發(fā)運(yùn)已經(jīng)處在同期較好水平，澳洲則同比恢復(fù)較好，若今年檢修弱于去年，則大概率未來(lái)進(jìn)口量始終保持高位，那么港口壓力何時(shí)轉(zhuǎn)為供應(yīng)壓力就是結(jié)構(gòu)性矛盾化解的拐點(diǎn)。就現(xiàn)階段而言，礦石仍要跟隨成材變化，畢竟壓港問(wèn)題并不能在很短時(shí)間內(nèi)化解，那么當(dāng)下高鐵水產(chǎn)量帶來(lái)的高需求現(xiàn)實(shí)能否維持甚至進(jìn)一步?jīng)_高，市場(chǎng)仍是十分擔(dān)心的，在目前高估值的情況下，即使有較大的貼水保護(hù)，那么隨著冬季的來(lái)臨，粉礦需求減少成為共識(shí)，但可降低的空間有多少，市場(chǎng)無(wú)法定量，疊加政策干擾仍大，可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)要大于可能獲得的收益。而從成材角度看，認(rèn)為，當(dāng)前處再高庫(kù)存疊加高供應(yīng)背景下，高需求但利潤(rùn)水平不高，目前市場(chǎng)看空RB10較多，整體傾向價(jià)格階段性見(jiàn)頂，但與此同時(shí)，鋼廠爐料庫(kù)存相對(duì)不足，剛需狀態(tài)維持，礦石端仍然相對(duì)樂(lè)觀，待成材回調(diào)結(jié)束，終端需求驗(yàn)證完畢，礦石現(xiàn)貨必定再次尋找支撐，屆時(shí)大貼水仍會(huì)吸引資金繼續(xù)參與。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。