油價正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素

原油價格已成為左右外匯市場的一個重要因素，因其碾壓通脹預期，并突顯出央行超寬松政策的影響日漸式微。

長期以來，油價是影響加拿大、挪威和俄羅斯等主要產油國貨幣的一個巨大因素。但在最近幾周，全球指標性的布蘭特原油價格介于每桶30-32美元，油價下跌支撐了歐元和日元，同時打壓美元和英鎊。

如圖下圖所示，近期以來，歐元、日元和瑞郎與油價的負相關關系已變得更為明顯。

油價正在成為影響主要貨幣匯率的重要因素/

美銀美林的10國集團(G-10)外匯研究主管瓦姆瓦基季斯(ThanosVamvakidis)表示，油價大跌加劇了已經很嚴重的通縮風險，引發(fā)市場避險行動。

他并稱，這支持了日元和歐元這兩支融資貨幣，同時打壓美元和英鎊。通縮壓力讓市場對美聯儲和英國央行的升息預期推后。

歐洲央行和日本央行采取大規(guī)模的資產買進計劃，加上實施負利率，使得歐元和日元變得比較便宜，投資人可以在金融市場不那么動蕩時，借入這兩種貨幣去買進高收益貨幣或股票等風險資產。而當經濟或市場充滿不確定性時，這類交易即遭到解除，此時投資人便偏愛避險資產以及有大量經常帳盈余所支持的貨幣，導致“避險”貨幣走強。

投資者的平倉動作使得避險貨幣升值，并突顯出央行在壓低本幣方面力不從心，即使它們已祭出負利率政策。

由于瑞士央行實施負利率，加上瑞士有龐大的經常帳盈余，瑞郎亦早已淪為融資貨幣。

盡管美元長久以來和以美元計價的大宗商品及原油價格呈現反向關聯，但最近幾周由于全球市場動蕩加劇，投資人縮減美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)升息預期，這使得該反向關系受到考驗。

主權財富基金研究所(SWFI)表示，原油和其他大宗商品市場的拋售勢頭似乎不會馬上結束，倘若油價維持在每桶30-40美元，主權財富基金(SWF)在2016年可能進一步自全球股市撤走4040億美元。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。