中國(guó)大規(guī)模石油交易引發(fā)價(jià)格擔(dān)憂

在越來越多的石油交易流向缺乏監(jiān)管的市場(chǎng)之際，擁有政府背景的中國(guó)石油交易商的影響力與日俱增，其對(duì)油價(jià)的影響引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。

去年8月，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司(ChinaNationalPetroleumCorp.)的交易子公司中國(guó)聯(lián)合石油有限責(zé)任公司(Chinaoil)將當(dāng)時(shí)迪拜市場(chǎng)上約90%的原油一掃而空。迪拜原油價(jià)格是中東地區(qū)最重要基準(zhǔn)價(jià)格的定價(jià)基礎(chǔ)。行業(yè)高管表示，受此影響，數(shù)十家亞洲煉油企業(yè)支付的原油價(jià)格增加了數(shù)億美元。

制定上述基準(zhǔn)價(jià)格的能源信息供應(yīng)商普氏能源資訊(Platts)的數(shù)據(jù)顯示，2014年1月至今的25個(gè)月間，在其中的十個(gè)月里，聯(lián)合石油購(gòu)入了迪拜市場(chǎng)一半以上的原油。此外，在期間的七個(gè)月中，中國(guó)石油化工股份有限公司(ChinaPetroleum&ChemicalCorp.)的一家子公司賣出了市面上一半以上的石油。

行業(yè)專家指出，盡管這些交易有時(shí)引發(fā)石油市場(chǎng)動(dòng)蕩，但它們似乎并未受到足夠的監(jiān)管;相比之下，在其他地區(qū)，這類引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的大型交易也許會(huì)促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管。

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)過去曾利用其對(duì)原油期貨的管轄權(quán)打擊現(xiàn)貨市場(chǎng)，而歐盟則將頒布法律擴(kuò)大對(duì)現(xiàn)貨原油的監(jiān)管。

目前，隨著全球原油交易中占比更高的交易東移，交易有時(shí)會(huì)流向那些監(jiān)管較少的市場(chǎng)。在這些市場(chǎng)上，中國(guó)的個(gè)人交易員可以施加其他地方個(gè)人買家或賣家通常無法施加的影響。自2014年1月以來，單個(gè)機(jī)構(gòu)在布倫特原油市場(chǎng)上交易的最高頭寸占比為30%。

這是全球原油市場(chǎng)擔(dān)憂的一個(gè)問題，因?yàn)榇笮蛧?guó)際石油公司使用迪拜基準(zhǔn)油價(jià)等指標(biāo)，而從倫敦到紐約等市場(chǎng)上交易的衍生品則以這些地方的基準(zhǔn)油價(jià)為參考。

前任美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CommodityFuturesTradingCommission,簡(jiǎn)稱CFTC)委員奇爾頓(BartChilton)稱，在他看來，中國(guó)人去年8月份的做法是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。他表示，不論何時(shí)，只要市場(chǎng)高度集中在一個(gè)市場(chǎng)參與者手中，就應(yīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)切的問題。

隨著中國(guó)對(duì)原油需求的不斷增長(zhǎng)，中國(guó)對(duì)全球石油市場(chǎng)的影響也與日俱增。這個(gè)亞洲大國(guó)目前占到了全球12%的石油消耗量，僅次于美國(guó)，中國(guó)國(guó)有石油公司的貿(mào)易子公司買入或出售的石油規(guī)模也越來越大。

作為中東對(duì)亞洲出口的大量原油的關(guān)鍵定價(jià)參考指標(biāo)，迪拜基準(zhǔn)油價(jià)最能反映出中國(guó)影響力的增強(qiáng)。

盡管上述大規(guī)模交易背后有何種動(dòng)機(jī)尚不明朗，但市場(chǎng)參與者表示，大型交易方主導(dǎo)不受監(jiān)管市場(chǎng)走勢(shì)的潛在影響卻很清晰。

中國(guó)石化對(duì)于其交易活動(dòng)不予置評(píng)。該公司僅表示，其業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)遵守了相關(guān)法律和監(jiān)管規(guī)則，并符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式。中國(guó)石油未回復(fù)置評(píng)要求。中國(guó)商務(wù)部和中國(guó)證監(jiān)會(huì)未立即回復(fù)置評(píng)要求。

去年8月份，聯(lián)合石油買入了大約3,700萬桶迪拜原油，數(shù)量足以滿足德國(guó)市場(chǎng)兩周的需求。這一舉動(dòng)促使迪拜油價(jià)超過了布倫特油價(jià)。由于布特倫原油品質(zhì)好于迪拜原油，前者的交易價(jià)格通常高于后者。

業(yè)內(nèi)高管幾乎想不起還有什么時(shí)候一個(gè)買家在單一市場(chǎng)上建立了如此多的石油倉(cāng)位。上一次出現(xiàn)類此交易的時(shí)間是在1988年1月，當(dāng)時(shí)一家名為TransworldOil的貿(mào)易商買入了布倫特市場(chǎng)上可以買到的大部分原油，數(shù)量接近2500萬桶。

針對(duì)這種交易的不滿也在加劇。

去年12月份，荷蘭皇家殼牌(RoyalDutchShell)交易部門負(fù)責(zé)人穆勒(MikeMuller)在一份罕見的公開聲明中稱，需要采取保護(hù)措施以避免迪拜市場(chǎng)油價(jià)扭曲風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)知情人士透露，參考這一市場(chǎng)價(jià)格的中東大型石油生產(chǎn)商也向普氏能源資訊表示了擔(dān)憂。普氏能源資訊發(fā)言人稱，已于去年9月份與市場(chǎng)參與者就迪拜基準(zhǔn)油價(jià)的形成進(jìn)行了正式磋商。

有一點(diǎn)是可以肯定的，與金融市場(chǎng)相比，長(zhǎng)期以來實(shí)物原油市場(chǎng)缺乏監(jiān)管的情形已經(jīng)名聲在外。

原油期貨的交易在倫敦ICEFuturesEurope或者是紐約商品交易所等交易所進(jìn)行，并且受到CFTC和英國(guó)金融行為監(jiān)管局(FinancialConductAuthority)等機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。然而實(shí)物原油的監(jiān)管達(dá)不到這種程度，盡管如果交易影響到金融市場(chǎng)，有時(shí)候監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)進(jìn)行干預(yù)。

但隨著全球原油交易日趨東移，歐洲和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將發(fā)現(xiàn)石油市場(chǎng)的監(jiān)管難度也在上升。

1月份普氏能源資訊增加了用于計(jì)算迪拜基準(zhǔn)的石油品級(jí)數(shù)量，分析師稱此舉將增加交易量，使得市場(chǎng)不那么容易受到單一參與者的主導(dǎo)。但當(dāng)月聯(lián)合石油幾乎將所有裝船出售的原油都收入囊中，總量接近900萬桶。

普氏能源資訊表示自己并不是市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，無權(quán)限制每個(gè)交易員的買進(jìn)和賣出量。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。