大豆貴金屬下半年有望強者恒強

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，南華商品指數(shù)累計下跌7.35%。分板塊來看，南華黃金、大豆、鐵礦石、動力煤指數(shù)漲幅居前，半年漲幅分別為14.54%、33.59%、27.75%、12.77%；能化系品種跌幅居前，其中南華原油、燃料油、PTA期貨指數(shù)分別下跌51.09%、31.41%、29.80%，此外，南華甲醇、雞蛋、棕櫚油、瀝青、苯乙烯、20號膠期貨指數(shù)半年跌幅均超20%。

那么，上述熱點品種下半年會否強者恒強？

貴金屬方面，南華期貨研究員薛娜指出，當(dāng)前黃金價格處于較高位置，受新冠疫情影響，黃金實物需求低迷，并對價格形成一定拖累。此外，下半年預(yù)計美國疫情形勢仍較嚴峻，尤其是秋冬季節(jié)。新冠疫情陰影下，下半年美聯(lián)儲仍然很難收緊貨幣政策，并隨時可能增加刺激力度，這是利多黃金的主要因素之一。此外若疫情好轉(zhuǎn)，商品普漲通脹上升，黃金將很難大跌。預(yù)計下半年黃金震蕩上漲。建議在黃金向上突破震蕩區(qū)間時入場做多。白銀當(dāng)前價格仍較便宜，在資產(chǎn)價格泡沫的環(huán)境中，白銀具有工業(yè)和避險雙重屬性，價格預(yù)計也將震蕩上漲。

大豆方面，南華期貨認為，巴西大豆目前出口進度非?？?，后期可供出口量有限，市場采購方向?qū)⑥D(zhuǎn)向美國，一定程度上支撐美豆期價。7-8月是美豆關(guān)鍵生長期，大部分年份會有天氣炒作，后期美豆價格也將注入天氣升水。總體上，預(yù)計美豆指數(shù)在800美分/蒲附近存在一定支撐，若后期美豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)天氣問題，將推動美豆期價上行，有望突破1000美分/蒲關(guān)口，如果其他因素配合較好的話，美豆價格會進一步上漲。

對于鐵礦石價格走勢，中信期貨分析，隨著供需邊際寬松，庫存偏低支撐底部。下半年供應(yīng)端將邊際恢復(fù)，之前大部分市場參與者認為淡水河谷難以完成3.1億噸的生產(chǎn)目標(biāo)，但目前來看完成概率較高。需求方面，生鐵產(chǎn)量整體維持高位，但由于廢鋼和鐵水價差低位，如果終端需求走弱，容易沖擊鐵礦石需求。整體來看，鐵礦石供需從前期偏緊轉(zhuǎn)入邊際寬松，但庫存低位支撐底部，預(yù)計下半年主要驅(qū)動在于鋼材需求，呈被動跟隨鋼材價格態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)在營黃金企業(yè)有94248家，在營鐵礦石企業(yè)有25827家，在營大豆企業(yè)有19211家。

值得注意的是，近期市場波動，但原油市場修復(fù)近半，下半年原油會否成為多頭“黑馬”？

中信期貨研究指出，上半年油價先跌后漲，主要受疫情擾動油品供需格局影響較大。首先，階段多重利空施壓，油價大幅下行，觸發(fā)油價跌至負值歷史紀(jì)錄。其次，隨著金融資產(chǎn)大幅波動，托市措施紛紛出臺。美聯(lián)儲密集政策支撐美股企穩(wěn)回升，歐佩克史上最大規(guī)模減產(chǎn)對沖需求降幅，油價修復(fù)近半跌幅。展望下半年，油市多空并存，或?qū)⑥D(zhuǎn)為區(qū)間震蕩走勢。主要邏輯有以下幾點：供應(yīng)減產(chǎn)繼續(xù)維持但減產(chǎn)幅度收窄；成品需求逐漸回升但回升幅度有限；油品累庫轉(zhuǎn)為去庫但絕對庫存高位；疫情一次傳播結(jié)束后或?qū)⒎磸?fù)發(fā)作；經(jīng)濟活動逐漸恢復(fù)但不確定性仍存。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。