李嘉誠(chéng)海外石油公司難扛油價(jià)跌：減產(chǎn)暫停派股息

李嘉誠(chéng)一生擅長(zhǎng)低買(mǎi)高賣(mài)，積累下財(cái)富帝國(guó)，但如今，就連他“一生最偉大的投資”，也難逃國(guó)際原油價(jià)格暴跌之劫。

30年前，當(dāng)李嘉誠(chéng)收購(gòu)加拿大石油公司赫斯基能源（HuskyEnergy）的股份時(shí)，那是一家中型石油公司，那一年，國(guó)際油價(jià)曾跌至每桶11美元的歷史冰點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，國(guó)際原油市場(chǎng)經(jīng)歷了兩次石油危機(jī)、中東以外地區(qū)原油生產(chǎn)快速增加、美國(guó)石油生產(chǎn)達(dá)到高峰，油價(jià)暴跌67%。而李嘉誠(chéng)卻毅然做出了他當(dāng)時(shí)最大的一筆跨國(guó)投資。

到了21世紀(jì)，國(guó)際油價(jià)常年處于高位，自伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)始一路攀升至超過(guò)每桶100美元。赫斯基能源成為“和黃”最大的盈利和中流砥柱。

然而自去年起，國(guó)際油價(jià)呈斷崖式暴跌，從每桶90多美元跌至如今30美元關(guān)口，直到1月22日才出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。赫斯基能源繼去年秋天宣布裁員之后，近日又宣布了包括減產(chǎn)、暫停派股息、有意出售油管等一系列措施。

公開(kāi)資料顯示，李嘉誠(chéng)個(gè)人及長(zhǎng)和系目前擁有赫斯基能源超過(guò)一半的股權(quán)。而在此次油價(jià)下跌過(guò)程中，赫斯基股價(jià)已由兩年前高位下跌約65%—股票被套并不是散戶(hù)專(zhuān)利，首富也不得不直面資本市場(chǎng)的陰晴圓缺。

赫斯基=哈士奇

赫斯基能源的英文名Husky，其實(shí)就是西伯利亞雪橇犬哈士奇，公司的標(biāo)志，也正是一只哈士奇的腦袋。

1938年，赫斯基煉油公司創(chuàng)建于美國(guó)西部懷俄明州寇迪市。到了上世紀(jì)80年代，赫斯基能源擁有5000余口石油及天然氣生產(chǎn)井的開(kāi)采權(quán)，其中約40%由本公司開(kāi)采，此外還持有重油精煉廠26.67%股權(quán)以及343間汽油站。此時(shí)，“哈士奇”遭遇了石油史上的首輪油價(jià)崩盤(pán)，也迎來(lái)了獨(dú)具慧眼的前華人首富李嘉誠(chéng)。

1986年，華人首富剛剛開(kāi)始他大規(guī)模的海外投資步伐。根據(jù)當(dāng)時(shí)加拿大法律，外國(guó)人不能購(gòu)買(mǎi)“財(cái)政狀況健全”的能源公司。不過(guò)，李嘉誠(chéng)長(zhǎng)子李澤鉅1983年已加入加拿大國(guó)籍，成功避過(guò)這一限制。

李嘉誠(chéng)后來(lái)曾表示，當(dāng)初投資赫斯基主要有兩個(gè)原因，一是他個(gè)人對(duì)加拿大有特別的感情；二是他本人與赫斯基原總裁私交甚篤，相信他的指引。

李嘉誠(chéng)收購(gòu)后即展開(kāi)一系列擴(kuò)張，兩年后，赫斯基能源的資產(chǎn)值擴(kuò)大了一倍。

2000年8月，赫斯基能源在加拿大上市。

2004年末，國(guó)際油價(jià)首次突破40美元一桶，關(guān)于李嘉誠(chéng)有意出售的傳聞不斷，赫斯基能源卻開(kāi)始了油砂煉油計(jì)劃。1979年時(shí)，油砂生產(chǎn)成本高達(dá)每桶25.81美元，在當(dāng)時(shí)的油價(jià)下幾乎無(wú)利可圖。直到2004年油價(jià)狂飆，油砂成為世界資源新亮點(diǎn)，生產(chǎn)成本也降到每桶10美元以下，引爆了油砂開(kāi)發(fā)的利潤(rùn)井噴。

30年后，如今的赫斯基能源是加拿大最大的綜合型能源公司、世界500強(qiáng)企業(yè)，業(yè)務(wù)版圖也進(jìn)入了遙遠(yuǎn)的中國(guó)。其亞太區(qū)首席營(yíng)運(yùn)官羅伯特·辛克曾透露，自2000年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，赫斯基能源在中國(guó)南海的投資總額已達(dá)400億元。

這一筆交易，則被譽(yù)為“李嘉誠(chéng)一生中最偉大的投資之一”。

李嘉誠(chéng)海外能源版圖

從赫斯基能源開(kāi)始，李嘉誠(chéng)布局海外能源版圖已整整30年。

近年，他再買(mǎi)入加拿大ExxonMobil部分石油與天然氣資產(chǎn)。除了加拿大，2010年6月，美國(guó)第三大天然氣公司Chesapeake能源宣布向包括李嘉誠(chéng)加拿大基金會(huì)、中國(guó)投資公司、厚樸基金等私人配售共值9億美元的可兌換優(yōu)先股，Chesapeake的業(yè)務(wù)包括開(kāi)采油氣儲(chǔ)備、油頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)，及向美國(guó)本土銷(xiāo)售清潔能源等。同年，李嘉誠(chéng)以700億元成功收購(gòu)英國(guó)電網(wǎng)100%股權(quán)。2012年7月25日，李嘉誠(chéng)長(zhǎng)子李澤鉅以77.53億港元收購(gòu)英國(guó)天然氣供應(yīng)商WWU。2013年6月，李嘉誠(chéng)旗下電能實(shí)業(yè)斥資近100億港元收購(gòu)荷蘭最大的廢物再生能源公司AVR20%的股權(quán)。

李嘉誠(chéng)的能源帝國(guó)開(kāi)始延伸至新能源領(lǐng)域。

然而國(guó)際能源市場(chǎng)晴雨難料，2014年底開(kāi)始的油價(jià)暴跌令油氣公司遭受重創(chuàng)。1月20日，赫斯基公告決定暫停派第四季股息，同時(shí)計(jì)劃將資本開(kāi)支由原先的29億-31億加元削減至21億至23億加元，并考慮出售加拿大西部部分油管及存油設(shè)備，此外還計(jì)劃減產(chǎn)。

而在3個(gè)月前，赫斯基能源才剛剛宣布裁減1400個(gè)職位。美國(guó)能源咨詢(xún)公司Graves&Co估計(jì)，全球范圍內(nèi)受油價(jià)低迷而失業(yè)的人數(shù)已突破25萬(wàn)。

據(jù)《證券時(shí)報(bào)》報(bào)道，2016年1月9日，李嘉誠(chéng)在集團(tuán)周年晚宴上談及國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌時(shí)表示，這幾乎是史無(wú)前例的暴跌。但他用《道德經(jīng)》典故“飄風(fēng)不終朝，驟雨不終日”表態(tài)，以示對(duì)赫斯基能源的石油業(yè)務(wù)依然充滿(mǎn)信心。

沙特的新對(duì)手

“這幾乎是史無(wú)前例的暴跌。”摩根士丹利甚至在去年夏天就評(píng)估，本輪油價(jià)暴跌可能比1986年更慘烈。

在過(guò)去50年中，油價(jià)下跌幅度達(dá)50%的情況發(fā)生過(guò)四次，分別是在1985-1986年、1990-1991年、1997-1998年和2008-2009年，2014年開(kāi)始的這一輪是第五次。每次下挫都與經(jīng)濟(jì)衰退相關(guān)，上世紀(jì)80年代，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟導(dǎo)致原油需求增長(zhǎng)放緩，而非OPEC產(chǎn)油國(guó)還在增加產(chǎn)油量，與如今的情形頗為相似。

不過(guò)在那時(shí)，沙特最擔(dān)心的是英國(guó)北海產(chǎn)油崛起，30年后，他們的新“敵人”，則是來(lái)自美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)商。

在時(shí)下最流行的說(shuō)法里，大約5年前爆發(fā)的美國(guó)頁(yè)巖油革命，被認(rèn)為是油價(jià)暴跌的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;。

頁(yè)巖油是首先被人類(lèi)使用的礦物油，其歷史最早可追溯到14世紀(jì)早期，現(xiàn)代頁(yè)巖油工業(yè)則建立于19世紀(jì)三四十年代的法國(guó)和蘇格蘭，直到人們大規(guī)模地開(kāi)采石油。到了21世紀(jì)，石油儲(chǔ)量愈發(fā)緊張，原油價(jià)格居高不下，美國(guó)把其開(kāi)發(fā)頁(yè)巖氣的新技術(shù)和成功經(jīng)驗(yàn)引入到頁(yè)巖油資源，掀起了頁(yè)巖油革命。

盡管彭博社的數(shù)據(jù)顯示，即使油價(jià)跌破80美元/桶，美國(guó)最大的頁(yè)巖油產(chǎn)區(qū)包括Bakken和EagleFord仍能盈利。但也有分析顯示中小油企將一起遭殃，在美國(guó)大約50家掛牌的獨(dú)立原油產(chǎn)商中，多數(shù)的盈虧平衡點(diǎn)位于40-60美元/桶之間—這遠(yuǎn)高于目前的石油價(jià)格。一年前國(guó)際油價(jià)跌破每桶50美元時(shí)，美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)WBHEnergy就成了第一家宣布破產(chǎn)的美國(guó)頁(yè)巖油企業(yè)。市場(chǎng)分析擔(dān)憂(yōu)，國(guó)際油價(jià)可能要到兩年多以后才能恢復(fù)正常，而屆時(shí)，美國(guó)半數(shù)頁(yè)巖油生產(chǎn)商可能已經(jīng)倒閉。

美國(guó)頁(yè)巖油大亨、大陸資源公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官哈羅德-哈姆（HaroldHamm）卻很樂(lè)觀，他認(rèn)為油價(jià)將在今年年底前翻倍，升至60美元/桶。

在上世紀(jì)80年代，油價(jià)暴跌持續(xù)了5年之久，而完全恢復(fù)正常則花了漫長(zhǎng)的20年。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。