中海集運產融結合突破航運“天花板”

中海集運1月22日發(fā)布公司2015年年度業(yè)績預告，公司2015年經營業(yè)績將出現虧損，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為人民幣-28億元，其中，預計經營虧損約20億元，資產減值約8億元。公司表示，為改善經營現狀，提升盈利能力，中海集運及相關公司已著手布局重組事宜，這將為徹底轉型的中海集運帶來強大的抗周期能力，提升公司核心競爭力。

作為國企改革的標桿和投資機構的寵兒，中海集運本次擬通過重組剝離原有主業(yè)——集運和碼頭經營，華麗轉型為專業(yè)化的航運金融綜合服務平臺，發(fā)展為以船舶租賃、集裝箱租賃和非航融資租賃等多元化租賃業(yè)務和投資業(yè)務為主的綜合航運金融服務業(yè)務提供商。

國泰君安資深研究員表示，重組后的中海集運擁有“航運+金融”的產融結合模式，將充分發(fā)揮金融業(yè)務各個板塊間的協同效應，在為租賃主業(yè)和集團航運主業(yè)提供低成本資金支持和豐厚收益回報的同時，也可以結合自身優(yōu)勢開展財務性股權投資，在中長期擇機進行戰(zhàn)略性股權投資，實現更深層次的產融結合。經過此輪重組，中海集運總資產將超過1000億元人民幣，較重組前近乎翻倍，隨著未來幾年多項資產注入，料將進一步提高至1500億元。就二級市場來看，經過復牌初期的短暫調整，中海集運的重組效應已得到市場廣泛認可，加之政策助力，股價已呈穩(wěn)步回升態(tài)勢。

安信證券分析師姜明亦對中遠、中海的整合持比較樂觀的態(tài)度，他認為此次重組的機會成本低，實際業(yè)務的“向下空間有限，向上想象無限”。“如果兩家集團維持現狀，在周期的影響下大概率是維持經營，持續(xù)低迷，但若進行整合，集運的規(guī)模優(yōu)勢、干散貨和油輪的話語權都會增強，尤其是集運的想象空間非常巨大。”

業(yè)內人士表示，未來，伴隨著上海國際經濟、金融、航運、貿易四個中心的建設，全新的中海集運有望充分發(fā)揮金融業(yè)務各板塊間的協同效應，獲得豐厚的收益回報。

據了解，中海集運本次交易囊括了兩大集團中包括渤海銀行、上海人壽、海寧保險等股權在內的金融板塊，并且正在申請設立財險公司。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。