DDGS消費(fèi)承載玉米去庫(kù)存重任

受?chē)?guó)內(nèi)需求旺盛及進(jìn)口DDGS較國(guó)內(nèi)價(jià)差優(yōu)勢(shì)明顯等因素影響，2011年以來(lái)，我國(guó)DDGS進(jìn)口量逐年增加。截至2015年11月底海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年我國(guó)已累計(jì)進(jìn)口DDGS640萬(wàn)噸，較2014年全年進(jìn)口量增加100萬(wàn)噸。如此火爆的DDGS進(jìn)口對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)打壓明顯。

DDGS是玉米酒精主要副產(chǎn)品，近幾年國(guó)內(nèi)酒精市場(chǎng)持續(xù)低迷，酒精企業(yè)普遍虧損，DDGS作為副產(chǎn)品，一直起著沖減生產(chǎn)成本的作用，而近幾年低價(jià)DDGS進(jìn)口，無(wú)疑使國(guó)內(nèi)酒精行業(yè)雪上加霜。

DDGS反傾銷(xiāo)調(diào)查塵埃落定

DDGS進(jìn)口之壓在引發(fā)市場(chǎng)爭(zhēng)論的同時(shí)，也引起政策層面高度關(guān)注，2015年底關(guān)于政府相關(guān)部門(mén)將啟動(dòng)DDGS反補(bǔ)貼調(diào)查的傳聞屢次傳出。

新年伊始，政策傳聞終于落地，1月12日上午，“商務(wù)部發(fā)布2016年第2號(hào)和第3號(hào)公告，決定自即日起對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口干玉米酒糟發(fā)起反傾銷(xiāo)和反補(bǔ)貼調(diào)查。”這意味著自2015年12月以來(lái)傳聞不斷升級(jí)的進(jìn)口DDGS反傾銷(xiāo)調(diào)查事件最終塵埃落定。

而與此前傳聞不同的是，在反傾銷(xiāo)調(diào)查的同時(shí)，“意外贈(zèng)送”了一項(xiàng)“反補(bǔ)貼調(diào)查”。

按照《中華人民共和國(guó)反傾銷(xiāo)條例》規(guī)定，反傾銷(xiāo)調(diào)查應(yīng)當(dāng)自立案調(diào)查決定公告之日起12個(gè)月內(nèi)結(jié)束;特殊情況下可以延長(zhǎng)，但延長(zhǎng)期不得超過(guò)6個(gè)月;自反傾銷(xiāo)立案調(diào)查決定公告之日起60天內(nèi)，不得采取臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施。

結(jié)合2010～2012年中國(guó)DDGS反傾銷(xiāo)案來(lái)看，此番進(jìn)口DDGS反傾銷(xiāo)調(diào)查結(jié)束的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能在2017年1月12日或2017年7月12日，考慮到當(dāng)前中國(guó)國(guó)內(nèi)玉米及相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)壓力高企的現(xiàn)狀，2017年7月12日截止的可能性更大。

調(diào)查影響可以覆蓋進(jìn)口全局

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)DDGS年消費(fèi)量在1000萬(wàn)噸左右，其中進(jìn)口DDGS使用量已經(jīng)占到全年總消費(fèi)量的60%以上，嚴(yán)重?cái)D占國(guó)產(chǎn)DDGS消費(fèi)空間。目前我國(guó)玉米庫(kù)存高企，玉米及相關(guān)產(chǎn)品去庫(kù)存需求空前上升，限制DDGS進(jìn)口、將消費(fèi)更多轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)供應(yīng)符合現(xiàn)狀需求。

此番反傾銷(xiāo)調(diào)查主要針對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口DDGS，從2015年我國(guó)DDGS分國(guó)別進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，截至11月底，美國(guó)產(chǎn)DDGS進(jìn)口總量為582萬(wàn)噸，占我國(guó)DDGS進(jìn)口總量的90%以上。因此，此次反傾銷(xiāo)調(diào)查影響基本可以覆蓋我國(guó)DDGS進(jìn)口全局。

回顧2010～2012年進(jìn)口DDGS反傾銷(xiāo)事件期間，2011年DDGS進(jìn)口量同比大幅下降47%。保守估計(jì)，即便此次反傾銷(xiāo)調(diào)查遏制50%DDGS進(jìn)口，也將實(shí)現(xiàn)300萬(wàn)噸左右的需求轉(zhuǎn)由國(guó)內(nèi)供應(yīng)，理論上可以支撐國(guó)內(nèi)多加工近400萬(wàn)噸玉米。

玉米酒精需求仍難有效恢復(fù)

DDGS作為玉米酒精副產(chǎn)品，其產(chǎn)量除受本身需求影響外，更大程度上取決于玉米酒精產(chǎn)量多少，而結(jié)合中國(guó)目前的實(shí)際情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米酒精需求短期仍難以有效恢復(fù)，即DDGS需求增加很難直接推動(dòng)廠(chǎng)家增加酒精產(chǎn)量。雖然2016年起多地汽柴油升級(jí)，將帶動(dòng)部分燃料乙醇需求增加，但我國(guó)目前燃料乙醇產(chǎn)能有限，短期內(nèi)燃料乙醇擴(kuò)張空間可能不大。

綜合分析，考慮到我國(guó)DDGS供需、國(guó)內(nèi)酒精行業(yè)及玉米市場(chǎng)現(xiàn)狀，2016年我國(guó)DDGS進(jìn)口有望縮量，但具體縮減幅度及其能夠?qū)?guó)內(nèi)玉米庫(kù)存消耗產(chǎn)生多大刺激效應(yīng)，仍待謹(jǐn)慎關(guān)注，如果DDGS進(jìn)口量大幅減少，或?qū)⒅苯永闷深?lèi)消費(fèi)需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。