鐵礦石新一輪危機即將到來

鐵礦石遠期價格在短短一個月時間內大跌30%，暗示新一輪危機即將到來；如今鐵礦石前景還不如石油，對于苦苦支撐業(yè)務的礦商來說，這次劫難恐怕要超過以往的任何時候。

　　過去一年，因需求、特別是中國需求快速放緩，鐵礦石即期交貨價格重挫60%。盡管現(xiàn)貨市場大跌，但礦商過去一直能以遠高于現(xiàn)貨價格的水準簽訂遠期合約。

　　實際上，僅僅一個月之前，礦商還能夠以接近每噸70美元的價格賣出2017年交貨的鐵礦石，盡管2015年4月現(xiàn)貨價格五年多來首次跌破60美元。

　　自那之后，2017年底之前交貨的鐵礦石遠期價格重挫至47美元下方，幾乎所有礦商都被剝奪了在這段時間內以相當于或高于盈虧平衡的水準建立對沖的機會。

　　多種因素導致最近鐵礦石遠期價格跳水，最值得關注的消息是中國計劃補貼鐵礦石企業(yè)，以保護低迷的鋼鐵產業(yè)。補貼舉措將幫助鐵礦石礦企得以維系生產并維持供應。澳洲與巴西出口商的大量供貨也令遠期合約價格承壓。

　　鋼鐵咨詢機構MEPS的分析師JeremyPlatt指出，隨著價格進一步下跌，將令現(xiàn)金流受到考驗，那些沒有現(xiàn)金挺過狂風暴雨的礦商就會破產。

　　瑞銀集團(UBS)認為，全球10大鐵礦石礦商中，估計只有三家在當前價格水平下還能保持盈利，其中力拓與必和必拓的盈虧平衡成本估計約為每噸35-36美元，F(xiàn)ortescue則估計在44美元左右。

　　而包括巴西淡水河谷在內的其他所有礦商生產成本估計都超過了每噸50美元，因此眼下無論期限長短的合約價格都低于成本，令他們陷入困境。

　　市場參與方指出，他們正在尋找一些跡象，表明在現(xiàn)金流惡化與營收潛力有限的情況下，中國以外的高成本生產商可能加速縮減產量。

　　鐵礦石黯淡的前景與原油市場形成對比，過去一年來油價也重挫，但據遠期市場走勢來看，油價有可能強勁反彈。

　　高盛集團(GoldmanSachs)認為，隨著供應過剩愈演愈烈，全球鐵礦石市場未來三年需要關閉大量高成本礦山，鐵礦石價格或許還會帶來更多“意外”。

　　高盛分析師ChristianLelong在一封電子郵件中表示，資產負債表疲弱、無力削減成本的礦業(yè)公司可能會被淘汰；短期而言，供應對價格下跌反響不強烈，鐵礦石在跌破80美元、70美元、60美元以及如今的50美元時都沒有遇到強烈支撐。

　　隨著必和必拓(BHPBillitonLtd。)和力拓(RioTintoGroup)等大型礦企的低成本產出導致供過于求局面加劇，鐵礦石價格上周跌破50美元。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。