淡水河谷三礦區(qū)停產傳聞坐實 鐵礦石期貨飆升突破800元/噸

5月底業(yè)內便曾傳出消息，巴西鐵礦石巨頭淡水河谷位于伊塔比拉礦區(qū)的三個礦山因新冠肺炎疫情將被關閉。彼時，淡水河谷否認了上述傳言，并表示“一切業(yè)務活動保持不變”?！　〔贿^，上周末淡水河谷停產消息被證實。6月6日，根據當地法院判決，暫停了其伊塔比拉綜合礦區(qū)的業(yè)務活動。該礦區(qū)未來數月的預期月產量為270萬噸，年產量約為0.324億噸，約占淡水河谷年總產能的10%，這一幅度已經十分可觀?！　?月8日，國內鐵礦石主力合約應聲大漲逾6%，其中臨近交割的6月、7月、8月合約全線突破800元/噸。至此，文華鐵礦石指數較5月初已經累計大漲近三成?！　⌒袠I(yè)基本面的改變，也迅速向資本市場傳導。6月8日，金嶺礦業(yè)以及首鋼股份漲停。　　巴西礦山再成推漲主力　　在經過6月8日的再次拉升后，當前鐵礦石主力2009合約的結算價已經攀至766元/噸，而在4月底時這一價格尚不過604元/噸?！　∪ツ臧臀鞯V難曾一度推漲礦價上行，本輪的推漲動力仍然來自巴西。　　雖然淡水河谷方面多次強調全年3.1億噸至3.3億噸的產量目標不變，但是受疫情影響，上半年巴西鐵礦發(fā)貨量始終未見明顯提升。今年一季度巴西鐵礦發(fā)貨量僅5961萬噸，同比減少18%。　　反觀國內，行業(yè)已迅速擺脫了疫情影響。復產復工之下，需求端在4月、5月集中釋放，鋼企產能利用率高居不下?！　∵@使得港口礦石庫存迅速下降。生意社數據顯示，截至5月29日，全國45個主要港口的進口礦庫存在10784.85萬噸，周環(huán)比下降141.23萬噸，連降6周，創(chuàng)下3年以來的新低水平，同比下降13.01%?！　∫虼?，國內鐵礦石供需出現了階段性錯配，供應端迅速減少，而需求端卻仍然維持高位。　　另一方面，今年5月進口鐵礦石數量進一步走低，較4月份環(huán)比減少9%，進一步對礦石帶來了基本面支撐?！　Υ?a href="http://m.a5759.cn/" target="_blank">鋼鐵行業(yè)分析師將其總結為，“供應略減、庫存新低、需求旺盛”。這一供需關系的改變，被資本市場迅速捕捉?！　?月底，國內鐵礦石期貨總持倉為71.6萬手，至5月底傳出淡水河谷停產消息當日，鐵礦石期貨持倉規(guī)模升至115.2萬手，直至6月8日這一數字仍然維持在107.2萬手。　　套保、投機等各路資金的流入，以及市場關注度的明顯提升，國內鐵礦石期貨價格連續(xù)走高，直至近月合約突破800元/噸。　　而就下半年情況來看，淡水河谷上述10%產能短期內能否恢復仍然難以確定?！　≈赋?，假設下半年歐美等國受疫情拖累，需求端會出現明顯下滑，幾大礦山也可以通過調減產量規(guī)模來平衡供需關系，“等到二季度各項數據都出來后，上游礦山也可能會對全年產量目標作出調整。”　　屆時，若事態(tài)發(fā)展至礦山下調全年產量的地步，將為鐵礦石帶來非常有力的價格支撐。　　冶煉端利潤連升趨勢告終　　短期內鐵礦石價格的迅速上漲，也在沿著產業(yè)鏈逐級向行業(yè)下游，以及資本市場傳導。趨勢是，利多上游礦山、利空下游冶煉企業(yè)?！　√峁┑臄祿@示，自今年4月見底后，國內鋼企生產利潤已經連續(xù)兩月走高。5月8日包括螺紋、方坯在內七大鋼材品種平均毛利為234元/噸，到6月5日時平均毛利已提升至370元/噸。　　但是，今年5月鋼廠使用的礦石來自4月庫存，彼時礦石價格尚未出現明顯上漲。“成本端的改變會滯后一個月，對冶煉端的利潤影響將會在6月份有所體現。”　　指出，進入6月后，高溫多雨天氣增多，終端需求還面臨一定減弱預期，疊加成本端的礦石價格、焦炭價格上漲影響，鋼材生產利潤空間或有收窄?！　Ρ嚷菁y鋼等鋼材價格走勢也可看出，5月至今成品材的價格漲幅要明顯小于鐵礦石漲幅?！　嶋H上，今年鋼鐵業(yè)的經營情況并不樂觀，鋼材供大于求的矛盾依然存在。　　“中國1至4月的產量增長1.3%，5月份預計是2%，6月份也可能是在2%。明顯還在高歌猛進地增長……大約還有1億噸的產能在下半年要恢復生產，所以我們實際上面臨的供應壓力非常大。”　　在5月鐵礦石價格大幅上漲后，中鋼協人士6月初則迅速同淡水河谷展開溝通。彼時，淡水河谷表示，今年公司產量和運營并未受到疫情影響，2020年計劃增加對中國的鐵礦石發(fā)運量?！　〗Y果，上周末伊塔比拉綜合礦區(qū)停產的消息被其證實，6月8日鐵礦石期貨再次大漲?！　∶鎸π袠I(yè)潛在的下滑風險，A股市場卻并不按常理出牌，如6月8日金嶺礦業(yè)和首鋼股份便漲停，其他盈利能力相對平穩(wěn)的部分特鋼企業(yè)也小幅上漲。相比之下，國內礦石雖然品位不及進口礦，但也存在一定的提價預期。金嶺礦業(yè)主營業(yè)務是鐵礦石開采，公司2019年超過74%的收入來自于鐵精礦?！　?ldquo;鐵礦石資源在逐年減少，后續(xù)僅本部年產85萬噸的召口礦和參股公司金鼎礦業(yè)王旺莊礦所采鐵礦石可供使用。公司整體面臨資源枯竭的情況，但后期有望通過礦山資產注入及外采鐵礦石保證精粉產量。”天風證券在對金嶺礦業(yè)的分析中指出?！　≈皇?，在供過于求的大趨勢下，供需關系的階段性改變注定難以持久?！　‘斍暗钠谪浭袌觯筒豢春玫V石的長期上漲。6月8日，鐵礦石期貨遠月合約多為700元/噸及以下水平。

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