4月挖機(jī)銷(xiāo)售火爆 這些風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

工程機(jī)械行業(yè)是一個(gè)周期性非常強(qiáng)的行業(yè)，這一輪上升周期從2016年下半年開(kāi)始，到2019年工程機(jī)械行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了3年多較快的發(fā)展。

圖：挖掘機(jī)銷(xiāo)量

受到疫情影響，今年1-2月份工程機(jī)械行業(yè)也受到了較大的沖擊，1月挖掘機(jī)銷(xiāo)量9942臺(tái)，同比下降15.4%；2月挖掘機(jī)銷(xiāo)量9280臺(tái)，同比下降50.5%。到了3、4月份，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，以及國(guó)家逆周期調(diào)節(jié)力度的加大，工程機(jī)械行業(yè)快速恢復(fù)，3、4月份挖機(jī)銷(xiāo)量分別增長(zhǎng)11.6%、59.9%。

但是就目前而言，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響尚不明確，工程機(jī)械行業(yè)也面臨著周期調(diào)整及外部環(huán)境的雙重考驗(yàn)。那么，2020年工程機(jī)械行業(yè)究竟面臨著哪些風(fēng)險(xiǎn)？下面，Mysteel匯總了前7家中國(guó)工程機(jī)械主機(jī)制造商在2019年財(cái)報(bào)中提到的“可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)”。

注：Mysteel根據(jù)各企業(yè)2019年財(cái)報(bào)整理。

從表中可以看到，2020年各工程機(jī)械主機(jī)制造商可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾類(lèi)：一是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；二是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；三是原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；四是其他風(fēng)險(xiǎn)，包括供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。

7家企業(yè)均提到了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)楣こ虣C(jī)械行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)，尤其與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和建筑業(yè)投資等關(guān)系較大，宏觀政策和固定資產(chǎn)投資增速的變化，將對(duì)工程機(jī)械下游客戶(hù)需求造成影響，進(jìn)而影響工程機(jī)械企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售。當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大，再加上疫情沖擊，工程機(jī)械板塊經(jīng)營(yíng)存在較大的不確定性。

4家企業(yè)提到了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前工程機(jī)械行業(yè)不斷向頭部企業(yè)集中，市場(chǎng)集中度快速提升。2019年下半年，國(guó)內(nèi)各大工程機(jī)械企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)、提高市占率，不斷通過(guò)降價(jià)等方式促銷(xiāo)。截至2019年1-11月，國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)市場(chǎng)集中度CR4為59.3%，CR8為80.3%，相比2018年分別提升3.8pct、2.0pct。CR4、CR8兩項(xiàng)指標(biāo)均說(shuō)明國(guó)內(nèi)挖掘機(jī)械市場(chǎng)正逐步向著高市場(chǎng)集中度方向演變。

目前工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不僅體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，還體現(xiàn)在國(guó)內(nèi)品牌和國(guó)外品牌的競(jìng)爭(zhēng)。以挖掘機(jī)為例，國(guó)外品牌拓展小噸位挖掘機(jī)市場(chǎng)，希望在小噸位挖掘機(jī)上市場(chǎng)占有更大的市場(chǎng)份額，而國(guó)內(nèi)企業(yè)則發(fā)力大噸位挖掘機(jī)，與國(guó)外品牌角逐高端市場(chǎng)。

圖：挖掘機(jī)市場(chǎng)集中度CR4和CR8

4家企業(yè)提到了原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，其中主要是鋼材價(jià)格波動(dòng)。從工程機(jī)械行業(yè)用到的鋼價(jià)品種來(lái)說(shuō)，普鋼中主要有中板、冷熱軋等，以及優(yōu)特鋼。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2016年以來(lái)，中板、冷熱軋以及特鋼的價(jià)格均不斷攀升，保持在近幾年以來(lái)的一個(gè)較高位置。但是自2019年下半年以來(lái)，上述鋼材品種價(jià)格呈下降趨勢(shì)，這在一定程度上利好工程機(jī)械企業(yè)，能夠降低生產(chǎn)成本。

圖：工程機(jī)械原材料價(jià)格之普鋼絕對(duì)價(jià)格

（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

圖：工程機(jī)械鋼材原材料之特鋼絕對(duì)價(jià)格

（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

除上述三大風(fēng)險(xiǎn)外，2020年工程機(jī)械行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前各大企業(yè)雖然加大研發(fā)投入，零部件自產(chǎn)比例也不斷提高，但是一些核心零部件仍需從國(guó)外進(jìn)口。而國(guó)外疫情蔓延，不少?lài)?guó)外進(jìn)口材料和零部件供應(yīng)商停產(chǎn)，嚴(yán)重影響了國(guó)內(nèi)各主機(jī)制造商的供應(yīng)，因此還面臨一定程度的保供風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，各大企業(yè)在財(cái)報(bào)中也提到了應(yīng)對(duì)的措施。例如，為應(yīng)對(duì)鋼價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，各企業(yè)密切關(guān)注鋼價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，從而做出有利的采購(gòu)決策，并通過(guò)技術(shù)、工藝創(chuàng)新提高材料利用率，運(yùn)用替代技術(shù)開(kāi)發(fā)新材料、新工藝，持續(xù)降低成本；為應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，各企業(yè)積極備貨，并對(duì)對(duì)重要的材料和零部件進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化替代。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。