AI“舉債狂潮”引發(fā)市場憂慮

AI“舉債狂潮”引發(fā)市場憂慮，高盛預(yù)警“序幕終章”，⑴自10月末“AI泡沫論調(diào)”升溫以來，市場情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，科技巨頭大規(guī)模發(fā)債及私人信貸市場顯露的壓力，正嚇退部分流向高評級企業(yè)債的資金。⑵這一趨勢可能大幅推高企業(yè)融資成本，侵蝕盈利，并給緊張的市場增添新的拋售壓力。⑶市場焦慮的核心在于AI投資邏輯本身，市場擔(dān)憂由OpenAI引領(lǐng)的“AI循環(huán)投資”愈發(fā)夸張，以及甲骨文等公司史無前例的舉債建設(shè)數(shù)據(jù)中心，可能危及企業(yè)財務(wù)基本面。⑷投資者普遍懷疑，年營收不足200億美元的OpenAI能否支撐起1.4萬億美元的AI基礎(chǔ)設(shè)施開支，實際創(chuàng)收能力成為焦點。⑸高盛近日發(fā)布報告指出，在AI裝備競賽中投入最多的科技巨頭，可能在相當(dāng)長時間內(nèi)面臨高度不確定的投資回報。⑹高盛認(rèn)為，AI故事現(xiàn)處于“序幕的終章”，即那種沾AI即漲的普漲行情可能終結(jié)，市場對真正受益者的甄別將變得極其嚴(yán)格。⑺有知名研究機構(gòu)創(chuàng)始人甚至建議，自2010年以來首次減持英偉達(dá)等七大科技巨頭，反映出機構(gòu)態(tài)度的重大轉(zhuǎn)變。⑻債務(wù)壓力正在迅速累積，數(shù)據(jù)顯示，2025年全球科技公司已發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄的4283億美元債券，其中美國公司發(fā)債規(guī)模達(dá)3418億美元。⑼在算力競賽白熱化下，即便現(xiàn)金充裕的科技公司也不得不大量舉債，有機構(gòu)預(yù)測到2028年全球超大規(guī)模AI數(shù)據(jù)中心總投資約2.9萬億美元，超半數(shù)需依賴外部融資。⑽市場正從對AI的宏大敘事，轉(zhuǎn)向?qū)ω攧?wù)狀況、融資成本和實際回報率的苛刻審視，這可能重塑科技板塊的估值邏輯。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。