橡樹(shù)資本管理：美國(guó)股市正處于泡沫的“早期階段”

橡樹(shù)資本管理：美國(guó)股市正處于泡沫的“早期階段”，橡樹(shù)資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯周三最新警告稱，美國(guó)股市正處于泡沫的“早期階段”，盡管市場(chǎng)調(diào)整的關(guān)鍵臨界點(diǎn)尚未到來(lái)。馬克斯接受采訪時(shí)表示，“我當(dāng)然不是在敲響警鐘。關(guān)鍵在于當(dāng)前市場(chǎng)估值過(guò)高，”他補(bǔ)充稱，投資者上一次經(jīng)歷“嚴(yán)重市場(chǎng)修正”已過(guò)去了16年。當(dāng)前局勢(shì)讓他聯(lián)想到20世紀(jì)90年代末期，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)參與者對(duì)科技股的熱衷，促使前美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘警告市場(chǎng)正出現(xiàn)“非理性繁榮”。不過(guò)，馬克斯也指出，在那之后市場(chǎng)其實(shí)又上漲了幾年，然后科技泡沫才破裂。“人們已經(jīng)不再習(xí)慣于考慮市場(chǎng)修正，”馬克斯稱，并指出“均值回歸是非常有可能發(fā)生的”?！「鶕?jù)LSEGDatastream的數(shù)據(jù)，科技行業(yè)的市盈率最近達(dá)到了未來(lái)12個(gè)月預(yù)期收益的30倍左右，為一年來(lái)的最高水平，而科技行業(yè)在標(biāo)普500指數(shù)整體市值中所占的份額幾乎達(dá)到了2000年以來(lái)的最高水平。對(duì)此，馬克斯表示，一些科技股相對(duì)于其歷史水平的“估值相當(dāng)高”?！艾F(xiàn)在是時(shí)候在你的投資組合中增加一些防御性配置了，投資信貸而非股票是實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)的一種方式，”馬克斯補(bǔ)充道。他承認(rèn)公司債利差目前很窄，但表示這種投資仍然比股票更具防御性。而當(dāng)被問(wèn)及美國(guó)市場(chǎng)是否仍適合進(jìn)行防御性投資時(shí)，馬克斯表示，美國(guó)就像“一輛價(jià)格高昂的好車”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。