27日銅價(jià)企穩(wěn)小漲 下游接貨需求乏力

3月27日銅期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：今日滬期銅早盤(pán)低開(kāi)震蕩后橫盤(pán)整理，午后強(qiáng)勢(shì)拉漲最終收紅；主力月2605合約開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)95350元/噸，最高96560元/噸，最低94950元/噸，昨結(jié)95580元/噸，今日收盤(pán)價(jià)報(bào)95930元/噸，漲350元，漲幅0.37%。滬銅主力2605合約全天成交量105662手減少6099手，持倉(cāng)量187395手減少2930手。亞盤(pán)時(shí)段，倫銅震蕩上沿，北京時(shí)間15：10最新報(bào)價(jià)12244.5美元/噸，漲124.5美元/噸，漲幅1.03%。

長(zhǎng)江銅業(yè)網(wǎng)銅價(jià)格統(tǒng)計(jì)：今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格企穩(wěn)小漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)95710元/噸，持平，升水110-升水150，持平；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)95655元/噸，漲10元，升水20-升水130，漲10元；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)95670元/噸，漲30元，貼水10-升水190，漲30元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)95590元/噸，漲10元，貼水30-升水50，漲10元。

長(zhǎng)江銅市分析：

宏觀層面，美伊局勢(shì)陷入"信號(hào)迷霧"。特朗普宣稱(chēng)應(yīng)伊朗請(qǐng)求將打擊能源設(shè)施延期10天，并高調(diào)宣揚(yáng)談判"進(jìn)展順利"；然而，伊朗革命衛(wèi)隊(duì)隨即發(fā)動(dòng)新一輪"真實(shí)承諾-4"第83輪軍事行動(dòng)襲擊以軍駐地，且未對(duì)美方停火方案做出實(shí)質(zhì)性回應(yīng)。這種"美方唱多、伊方唱空"的矛盾信號(hào)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的鷹派表態(tài)及據(jù)CME"美聯(lián)儲(chǔ)觀察"：美聯(lián)儲(chǔ)4月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為6.2%，維持利率不變的概率為93.8%。令美元持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，繼續(xù)在99.60高位關(guān)口附近震蕩，令市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍承壓。不過(guò)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.2%，其中私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)大增37.2%，為市場(chǎng)情緒修復(fù)提供了有力支撐，午后滬期銅受此提振強(qiáng)勢(shì)反彈。

基本面方面，國(guó)際銅研究小組（ICSG）數(shù)據(jù)顯示：2026年1月全球精煉銅供應(yīng)過(guò)剩1.7萬(wàn)噸，但國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，周內(nèi)部分倉(cāng)庫(kù)貨源清關(guān)進(jìn)口，疊加入庫(kù)量較少，社庫(kù)拐點(diǎn)已現(xiàn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，區(qū)域分化明顯：上海地區(qū)升水承壓，粵市及長(zhǎng)江現(xiàn)貨相對(duì)堅(jiān)挺，持貨商挺價(jià)惜售情緒仍在；但午后盤(pán)面走強(qiáng)疊加周末臨近，部分持貨商拋貨回籠資金，下游接貨需求乏力，市場(chǎng)成交情緒進(jìn)一步降溫，進(jìn)口銅清關(guān)流入更令升水承壓，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨交投將維持清淡格局。

綜合來(lái)看，宏觀地緣局勢(shì)仍是主導(dǎo)盤(pán)面走向的核心變量。美伊談判各執(zhí)一詞，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)未消，疊加高油價(jià)、高通脹及強(qiáng)美元相處強(qiáng)力壓制，銅價(jià)上方壓力顯著。不過(guò)，國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)（社庫(kù)拐點(diǎn)、礦緊格局）為價(jià)格提供底部支撐。多空交織下，預(yù)計(jì)短期滬期銅將在91000元/噸上方維持震蕩格局，投資者需密切關(guān)注地緣局勢(shì)進(jìn)展與國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化節(jié)奏。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。