現(xiàn)期雙殺！滬銀主力大跌4.20%，白銀市場拋壓加劇

2026年3月12日，國內(nèi)白銀市場迎來顯著回調(diào)，現(xiàn)貨與期貨市場同步走弱，價格均出現(xiàn)較大幅度下跌，市場情緒受宏觀環(huán)境及行業(yè)短期波動影響明顯，短期回調(diào)態(tài)勢凸顯。

現(xiàn)貨市場方面，當日長江現(xiàn)貨1#白銀均價報22420元/千克，較上一交易日大幅下跌795元，跌幅顯著，凸顯出當前現(xiàn)貨市場拋壓較重。從現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)來看，近期白銀現(xiàn)貨需求端未出現(xiàn)明顯增量，疊加市場對宏觀環(huán)境的擔憂，貿(mào)易商出貨意愿提升，而下游采購多持觀望態(tài)度，按需少量補庫，供需格局的不均衡進一步加劇了現(xiàn)貨價格的回調(diào)壓力。

期貨市場表現(xiàn)更為疲軟，截至3月12日11:00，滬白銀主力合約報21680元/千克，較前一交易日下跌950元，跌幅達4.20%，盤中價格震蕩下行，短期空頭力量占據(jù)主導(dǎo)。結(jié)合當日貴金屬整體行情來看，同期滬金主連也出現(xiàn)小幅下跌，跌幅達0.82%，貴金屬板塊整體承壓，側(cè)面帶動白銀期貨價格走弱。與此同時，倫敦銀現(xiàn)報84.844美元/盎司，漲幅0.29%，雖有微漲但未能有效帶動國內(nèi)白銀市場回暖，內(nèi)外盤走勢出現(xiàn)短期分化。

從行業(yè)及宏觀背景來看，此次白銀行情走弱并非個例，而是受到多重因素共同影響。一方面，2026年開年以來，貴金屬價格在沖高后經(jīng)歷大幅回調(diào)，2月以來進入震蕩整固階段，市場行情由前期快速上行轉(zhuǎn)向依托宏觀數(shù)據(jù)驗證的震蕩格局，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期、市場降息預(yù)期延后等因素影響，貴金屬價格短期走勢持續(xù)承壓，白銀作為兼具金融屬性與工業(yè)屬性的品種，受宏觀環(huán)境擾動更為明顯，波動率顯著高于黃金。

另一方面，當前白銀市場供需兩端均無明顯利好支撐。供應(yīng)端，全球白銀礦產(chǎn)供給保持相對穩(wěn)定，雖存在部分主產(chǎn)國礦山運營波動，但整體供給壓力不大；需求端，工業(yè)需求穩(wěn)中有升，但短期內(nèi)未出現(xiàn)突破性增量，而投資需求受市場波動影響，避險資金暫未大規(guī)模流入白銀市場，難以形成價格支撐。此外，近日多家銀行提示貴金屬交易風(fēng)險，部分銀行調(diào)整貴金屬延期交易保證金比例，進一步抑制了短期投機性資金流入，間接影響白銀價格走勢。

短期來看，白銀價格仍將維持震蕩回調(diào)態(tài)勢，需重點關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)、美元指數(shù)及地緣局勢變化，若降息預(yù)期重新升溫或地緣風(fēng)險加劇，有望緩解白銀價格下行壓力。中長期而言，白銀結(jié)構(gòu)性供給偏緊格局未改，工業(yè)需求增量及全球央行購金等利好因素依然存在，待市場情緒修復(fù)及宏觀方向明確后，白銀價格有望重新釋放彈性。但需警惕短期市場波動帶來的投資風(fēng)險，切勿盲目追漲殺跌。

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