反轉(zhuǎn)信號！COMEX 白銀庫存從 "蓄水池" 變 "流出通道"，供需格局生變

3月10日，CME集團發(fā)布最新庫存報告，數(shù)據(jù)顯示截至2026年3月6日，COMEX白銀庫存出現(xiàn)集中性巨量流出，單日凈減少規(guī)模達285.79萬金衡盎司，總庫存隨之降至3.46億盎司，短期庫存收縮態(tài)勢顯著。

從庫存結(jié)構(gòu)來看，此次流出涉及可交割與非交割類庫存的同步收縮。其中，可直接用于期貨交割的注冊倉單減少174.51萬盎司，降至7998.85萬盎司；符合交割標準但未完成注冊、可隨時提取的合格庫存也出現(xiàn)111.28萬盎司的流出，兩類庫存的同步減少進一步凸顯了此次去庫的力度。

值得注意的是，此次白銀庫存流出呈現(xiàn)高度集中的特征。據(jù)統(tǒng)計，近99%的流出量集中于MANFRA, TORDELLA & BROOKES, LLC等三家倉庫，屬于典型的大額現(xiàn)貨集中提取行為，反映出當前市場對實物白銀的需求呈現(xiàn)集中釋放態(tài)勢。

對于此次庫存異動，市場分析人士指出，注冊倉單大規(guī)模向合格庫存轉(zhuǎn)化，本質(zhì)上是持倉方將"期貨交割保障"解鎖為"可隨時提取的現(xiàn)貨"，這一操作不僅為后續(xù)庫存持續(xù)流出埋下伏筆，更大幅削弱了期貨市場的交割安全墊。隨著可交割庫存的持續(xù)消耗，白銀市場的供需格局正被快速逆轉(zhuǎn)，實物供應緊張的信號逐步顯現(xiàn)。

Comex交易所庫存的角色轉(zhuǎn)變具有重要市場信號意義——當庫存從原本的"蓄水池"功能轉(zhuǎn)變?yōu)?流出通道"時，往往是貴金屬趨勢性行情啟動前的關(guān)鍵微觀信號，后續(xù)需重點關(guān)注白銀庫存變化及市場供需格局的進一步演變。

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