宏觀"滯脹"陰云籠罩，基本面累庫施壓 9日銅價或承壓大跌

長江銅價copper.短評：非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟助力降息預(yù)期升溫，美元受累走弱，隔周倫銅微漲0.08%；全球銅庫存高位積壓，滬銅承壓，需求釋放未達預(yù)期，今現(xiàn)銅或下跌。

【銅期貨市場】非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟助力降息預(yù)期升溫，隔周倫銅高位區(qū)間橫盤震蕩整理收出一根小陽線，最新收盤報價12869美元/噸，收漲10美元，漲幅0.08%，成交量24353手減少3517手，持倉量307669手增加2377手；周五晚間滬銅弱勢震蕩，盤中短暫沖高后回落，尾盤以陰線告終。主力月2604合約最新收盤價報100250元/噸，跌530元，跌幅0.53%。

倫敦金屬交易所（LME）3月6日倫銅最新庫存量報284325公噸，較上個交易日增加2125公噸，漲幅0.75%。

長江銅業(yè)網(wǎng)訊：今日滬銅主力 2604 合約早盤低開，開盤價98950 元/噸，跌1830元。

美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外"爆冷"，就業(yè)崗位銳減9.2萬個，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增長5.9萬個，失業(yè)率攀升至4.4%。這一顯著疲軟的就業(yè)表現(xiàn)雖瞬間點燃了市場對美聯(lián)儲加速降息的預(yù)期，導(dǎo)致美元指數(shù)在周初大漲后于周五顯著回落，但美元整體仍企穩(wěn)于99.588的高位區(qū)間。在宏觀與基本面的雙重夾擊下，滬銅走勢尤為弱勢。

宏觀層面，中東地緣沖突升級加劇了市場對"滯脹"的擔(dān)憂，風(fēng)險偏好急劇降溫；

基本面層面，全球銅顯性庫存持續(xù)高位積壓，供需格局轉(zhuǎn)弱。盡管現(xiàn)貨端持貨商受成本支撐存在挺價情緒，升水小幅走堅，但下游實際需求并未得到有效釋放。春節(jié)前備貨透支了部分需求，加之當(dāng)前高企的銅價與升水嚴(yán)重抑制了下游企業(yè)的補庫意愿，市場接貨積極性低迷，社會庫存的被動累積進一步印證了消費端的疲軟。

ccmn分析指出，當(dāng)前銅價走勢主要受宏觀情緒主導(dǎo)。地緣政治引發(fā)的避險潮導(dǎo)致資產(chǎn)價格重心下移，而銅自身基本面尚未出現(xiàn)實質(zhì)性改善：高庫存壓力待解，旺季消費成色尚需驗證，盡管礦端供應(yīng)緊張的預(yù)期仍未證偽，但難以抵消短期的需求利空。綜合來看，預(yù)計銅價將維持高位寬幅震蕩格局，重心或有下移風(fēng)險。預(yù)計今日現(xiàn)貨銅價將出現(xiàn)大幅下調(diào)。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。