非農(nóng)數(shù)據(jù)"一騎絕塵" 鋁市承壓"靜待云開(kāi)"

"山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓"，近日美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)如一顆重磅炸彈投入金融市場(chǎng)，引發(fā)連鎖反應(yīng)，而鋁市也在這場(chǎng)風(fēng)暴中面臨新的變局，價(jià)格上方承壓，進(jìn)入震蕩格局。

周四，滬鋁主力2603合約窄幅震蕩，截止10:15分休盤(pán)報(bào)價(jià)每噸23560元，下跌15元，跌幅0.06%；早間市場(chǎng)交投冷淡，持貨商出貨壓力較大，下游企業(yè)多數(shù)放假，僅剩部分及散戶(hù)如實(shí)觀望，詢(xún)價(jià)寥寥，整體成交氛圍表現(xiàn)孱弱。金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)每噸23360元，下跌100元，現(xiàn)貨報(bào)貼水205元；

非農(nóng)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期生變，美元美債"風(fēng)云突變"

美國(guó)1月就業(yè)市場(chǎng)交出一份遠(yuǎn)超預(yù)期的答卷，季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加13萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的7萬(wàn)人，失業(yè)率更是降至4.3%，創(chuàng)2025年8月以來(lái)新低。這一數(shù)據(jù)猶如一劑強(qiáng)心針，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)健，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)向好。

堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德直言通脹仍高于目標(biāo)水平，應(yīng)維持"略具限制性"利率立場(chǎng)。交易員們迅速調(diào)整預(yù)期，將美聯(lián)儲(chǔ)降息押注從6月推遲至7月。美國(guó)總統(tǒng)特朗普雖發(fā)文稱(chēng)贊非農(nóng)強(qiáng)勁并呼吁大幅降息，但市場(chǎng)更傾向于相信數(shù)據(jù)背后的現(xiàn)實(shí)邏輯。

超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告瞬間改變了金融市場(chǎng)格局。美股指集體高開(kāi)后轉(zhuǎn)跌，美債價(jià)格承壓、收益率短線(xiàn)拉升，美元指數(shù)上揚(yáng)。美元的走強(qiáng)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的金屬價(jià)格形成直接壓制，鋁價(jià)也未能幸免，上方壓力陡增。

鋁市基本面：供應(yīng)微增，需求趨淡，庫(kù)存"壓力山大"

從供應(yīng)端來(lái)看，海外印尼及安哥拉新產(chǎn)能繼續(xù)爬產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鋁水比例回落，鋁錠供應(yīng)增加。產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近期電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能變動(dòng)不大，但產(chǎn)量小幅上揚(yáng)，為市場(chǎng)增添了供應(yīng)充足的預(yù)期。

需求端則呈現(xiàn)出一片"蕭瑟"景象。隨著春節(jié)臨近，下游商家陸續(xù)放假，市場(chǎng)交投愈發(fā)清淡。下游鋁加工企業(yè)基本進(jìn)入假期停工狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度明顯下降。春節(jié)前金融市場(chǎng)交易活躍度降低，滬鋁持倉(cāng)量前期自高位回落后未現(xiàn)回升，進(jìn)一步反映出市場(chǎng)參與熱情的降溫。

庫(kù)存方面，鋁錠社庫(kù)累積，成為鋁價(jià)上方的又一座"大山"。春節(jié)前現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)不足，抑制了市場(chǎng)交投，使得鋁價(jià)在供應(yīng)增加和需求疲軟的雙重夾擊下，上行動(dòng)力匱乏。

價(jià)格走勢(shì)：窄幅震蕩，多空博弈"暗流涌動(dòng)"

受非農(nóng)數(shù)據(jù)和基本面因素共同影響，滬鋁多數(shù)合約承壓后呈震蕩走勢(shì)。隔夜倫鋁雖因美伊局勢(shì)緊張推動(dòng)油價(jià)上揚(yáng)而收漲0.39%，但春節(jié)前金融市場(chǎng)交易趨淡，難以改變鋁價(jià)整體震蕩的格局。

倫敦金屬交易所（LME）2月11日倫鋁最新庫(kù)存量報(bào)485750公噸，較上個(gè)交易日減少1225公噸，跌幅0.25%。庫(kù)存的小幅減少并未能對(duì)鋁價(jià)形成有力支撐，在宏觀和基本面的雙重壓力下，鋁價(jià)猶如在驚濤駭浪中的小船，上下顛簸卻難以突破。

后市展望："守得云開(kāi)見(jiàn)月明"，節(jié)后需求或成關(guān)鍵

當(dāng)前，鋁價(jià)面臨節(jié)后鋁錠累庫(kù)壓力、現(xiàn)貨補(bǔ)庫(kù)不足抑制交投以及需求恢復(fù)預(yù)期差等風(fēng)險(xiǎn)，且節(jié)日前后宏觀情緒波動(dòng)較大。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)將以震蕩為主，下方23000元/噸附近支撐較強(qiáng)。正如古詩(shī)所言"千磨萬(wàn)擊還堅(jiān)勁，任爾東西南北風(fēng)"，鋁價(jià)在諸多壓力下展現(xiàn)出一定的韌性。

節(jié)前市場(chǎng)宜多看少動(dòng)，建議投資者清倉(cāng)過(guò)節(jié)，以規(guī)避節(jié)日期間的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)后，隨著下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，需求有望逐步恢復(fù)。若需求恢復(fù)情況好于預(yù)期，鋁價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)反彈契機(jī)；反之，若需求持續(xù)疲軟，鋁價(jià)可能繼續(xù)在低位震蕩。

在這場(chǎng)非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)暴中，鋁市正經(jīng)歷著考驗(yàn)與洗禮。投資者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變化以及鋁市基本面動(dòng)態(tài)，以把握市場(chǎng)節(jié)奏，在風(fēng)云變幻的鋁市中尋得機(jī)遇。"長(zhǎng)風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄海"，相信在市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)和需求的逐步釋放下，鋁市終將迎來(lái)新的曙光。

聲明，本文觀點(diǎn)僅代表個(gè)人的意見(jiàn)，所涉及觀點(diǎn)看法不作推薦，據(jù)此操盤(pán)指引，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。